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Investmentfonds.de 17.03.2021:
Moventum AM: US- vor Europa-Aktien

Köln, den 17.03.2021 (Investmentfonds.de) -



Carsten Gerlinger, Vice President von Moventum AM


Marktattraktivität: US- vor Europa-Aktien, weniger
Staatsanleihen, geringere Duration


Luxemburg, 17. März 2021 - Die Weltwirtschaft ist auf
Erholungskurs. China hat bereits stark beschleunigt,
die USA folgen dicht auf den Fersen, die Europäer
lassen sich mehr Zeit. Aktien bleiben deshalb attraktiv,
vor allem aus den USA. "Bei Renten kürzen wir die
Duration und verringern Bestände an Staatsanleihen",
sagt Carsten Gerlinger, Vice President von Moventum AM.
"Die Einkaufsmanagerindizes des verarbeitenden Gewerbes
der größten Volkswirtschaften liegen allesamt auf
Expansionsniveau. "





>Aktienfonds "USA" mit der Wertentwicklung
der letzten 3 Jahre finden 


Ausgehend von der schon Mitte vergangenen Jahres
einsetzenden wirtschaftlichen Erholung Chinas hat
sich von dort die Nachfrage nach (Industrie-)Gütern
immer weiter beschleunigt", so Gerlinger. "Der Rest der
Welt profitiert hiervon." Dass die Industrie brummt, ist
auch an verschiedenen Indikatoren abzulesen, etwa den
Frachtraten, die sich in den vergangenen zehn Monaten
knapp vervierfacht haben. Auch die Stahl- oder Ölpreise
haben sich zum Teil mehr als verdoppelt.





>Aktienfonds "China" mit der Wertentwicklung
der letzten 3 Jahre finden 


Die von den Regierungen beschlossenen Hilfspakete sind
ungefähr doppelt so groß wie die Pakete, die während der
Finanzkrise 2008/2009 beschlossen worden waren. "Sobald
die Impfmaßnahmen in den Industriestaaten weiter
fortgeschritten sind, wird sich der Aufschwung noch
einmal beschleunigen", sagt Gerlinger. "Der aufgestaute
Konsum wird sich entladen, Geld ist genug da." Für 2021
ist mit einem Welt-BIP-Wachstum zwischen fünf und sechs
Prozent zu rechnen, in den USA gehen die Erwartungen
teilweise in Richtung bis sieben Prozent.





>Aktienfonds "Welt" mit der Wertentwicklung
der letzten 3 Jahre finden



Aufgrund des schnelleren Impffortschritts und des
Fiskalpaketes in den USA ist kurzfristig eine im
Vergleich stärkere Dynamik der US-Wirtschaft zu
erwarten. "Davon sollte auch der US-Dollar profitieren",
sagt Gerlinger. Zudem stellt für die Kapitalanleger
die höhere Rendite der langlaufenden US-Staatsanleihen
die größere Attraktivität dar, wovon der US-Dollar
ebenfalls profitieren wird. "Im Jahresverlauf 2021 könnte
dann aber die Diskussion über eine stark gestiegene
US-Staatsverschuldung sowie ein stärkeres Anspringen der
europäischen Konjunktur wieder den Euro stärken", so
Gerlinger.





>Rentenfonds "USA" mit der Wertentwicklung
der letzten 3 Jahre finden 


Für den Portfolioaufbau heißt dies, dass an der
grundsätzlichen Übergewichtung in US-Aktien und der
Untergewichtung in europäische Aktien festzuhalten ist.
Wegen des grundsätzlich positiven Konjunkturausblicks
und der eher binnenmarktorientieren Ausrichtung bleibt
das Small- und Mid-Cap-Segment sehr interessant und
erfährt nochmals eine höhere Gewichtung. Die Industrie
und damit auch die Aktienindizes in Europa sind zyklisch
aufgestellt. Von der wirtschaftlichen Erholung werden
diese zyklischen Unternehmen und damit aller Voraussicht
nach auch deren Aktienkurse überproportional profitieren.
Europäische Small Caps sind somit positiv zu bewerten.


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"Wir sehen nach dem Brexit zudem ein deutliches
Aufholpotenzial von britischen Aktien", sagt Gerlinger.
"In Europa stärken wir noch einmal die Value-Komponente,
unsere bisherige Untergewichtung in UK-Aktien fahren wir
auf neutral zurück."


Auf der Rentenseite haben die Renditen langlaufender
Anleihen insbesondere aufgrund von Inflationsängsten
angezogen. Mit zunehmender Dynamisierung der Weltwirtschaft
werden die Renditen tendenziell weiter steigen. "Wir sehen
daher zunehmende Zinsänderungsrisiken, stellen uns etwas
defensiver auf und kürzen im Rentenbereich die Duration",
so Gerlinger.


 

 
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"Die Gewichtung in Staatsanleihen wird zugunsten einer
Erhöhung der Credit-Gewichtung reduziert."


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