Investmentfonds.de
20.04.2021:
Euroswitch Thematische Aktienselektion
Köln, den 20.04.2021 (Investmentfonds.de) -
Thomas Böckelmann, leitender Portfoliomanager der
Vermögensmanagement Euroswitch
Thematische Aktienselektion - auf die Qualität kommt's an
Seit den 60er Jahren wird der Blick auf die individuelle
Wertentwicklung einer Aktie von der empirischen Einsicht
geprägt, die allgemeine Marktentwicklung sei ihr wesentlich
bestimmender Faktor. Diese sehr vereinfachende Sicht ist
für einen Investor, der sich mit dem Geschäftsmodell seines
Zielunternehmens identifizieren will, natürlich
unbefriedigend. Ein möglicher Ansatz, qualitativ hochwertige
Unternehmen zu entdecken, ist "QGARP" (Quality Growth At a
Reasonable Price).
"Mit der Ausweitung der Rechnerkapazitäten in den 90er
Jahren wurde verstärkt nach zahlreichen neuen identifizier-
baren Faktoren und Korrelationen gesucht, um neben dem
Gesamtmarkt weitere erklärende Einflüsse für die
Wertentwicklung einer Aktie empirisch nachzuweisen. Diese
Forschung legt die Grundlage für das Investieren nach
Faktoren oder Stilen", erklärt Thomas Böckelmann, leitender
Portfoliomanager der Vermögensmanagement Euroswitch. Wie bei
allen zahlenbasierten Wissenschaften komme es darauf an, die
Zahlen richtig einzuordnen und vergleichbar zu machen.
Mathematiker hätten die Faktoren "Value" (günstige Bewertung),
"Size" (kleinere Marktkapitalisierung), "Momentum" (laufender
Kurstrend), "Liquidity" (Marktenge) und "Volatility" (niedrige
Kursschwankungen) als performancerelevant identifiziert. Doch
in der gelebten Praxis gebe es keine einheitliche Definition,
welche Aktie unter Nutzung welcher Parameter welchem Faktor
oder Stil zuzurechnen ist. "Besonders schwierig wird es bei
den Faktoren ,Growth` (Wachstumstitel), oder auch ,ESG'
(Nachhaltigkeit)", so Böckelmann.
> Aktien Fonds aktiv gemanagt und passive ETFs "Welt"
mit der Wertentwicklung
der letzten 3 Jahre hier vergleichen
Value + Growth + Qualität als Investitionsgrundlage
Für den Investmentexperten ist die alleinige Betrachtung
nach "Growth" oder "Value" nicht zielführend. "Wir nutzen die
gesamte Bandbreite der Finanzkennzahlen, um für uns qualitativ
hochwertige Unternehmen zu entdecken", sagt Böckelmann.
Qualität bemisst der Investmentexperte vor allem über die
Profitabilitätsentwicklung und deren Transparenz (ROIC/WACC),
der Innovationskraft (R&D/Sales) des Unternehmens sowie über
seine defensiven Eigenschaften (Verschuldungsgrad) und die der
Aktie in Marktstressphasen (Bull/Bear Beta). ",QGARP', also
die Verbindung von ,Value` und ,Growth` mit Qualität, ist aus
unserer Sicht der sinnvollste Weg, sich langfristig an der
Wertschöpfung von Unternehmen zu beteiligen und somit am
Aktienmarkt zu investieren", erläutert Böckelmann seine
Strategie.
Finanzparameter sind quantifizierbar
"Der Vorzug unseres seit mehr als zehn Jahren erfolgreichen
Ansatzes liegt in der Tatsache, dass man die Parameter über
Finanzkennzahlen quantitativ abgreifen kann. Die Heraus-
forderung ist es, vorab strukturelle Wachstumssegmente
(Themen) zu erkennen, um das Investmentuniversum einzugrenzen
und dann in der Allokation diese Themen ausgewogen zu
gewichten", so Böckelmann. Dabei verlässt sich der Investment-
experte nicht nur auf reine Kennzahlen, sondern integriert zum
Zweck der Plausibilität entsprechende Studien und Prognosen von
Investmenthäusern in den Entscheidungsprozess. Der im Juli 2020
aufgelegte Aktienfonds ARC ALPHA Equity Story Leaders
(ISIN: LU2177558835) basiert auf der etablierten
Qualitäts-Strategie. "Das konzentrierte thematische Portfolio
von durchschnittlich dreißig Aktien hat den Anspruch, mit
überzeugenden Equity Stories den Weltaktienmarkt langfristig zu
schlagen - ein Anspruch, den wir mit dem seit mehr als zehn
Jahren bestehenden Strategiedepot erfüllen", so Böckelmann
abschließend.
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Quelle: Investmentfonds.de
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