Investmentfonds.de
27.10.2021:
La Française Kommentar zur kommenden EZB-Sitzung
Köln, den 27.10.2021 (Investmentfonds.de) -
François Rimeu, Senior Strategist, La Française AM
Höhere Inflation und langsameres Wachstum
Keine neue Ankündigung vor Dezember.
Die Europäische Zentralbank (EZB) hält ihre
Pressekonferenz am 28. Oktober ab. Es wird
erwartet, dass der EZB-Rat seinen akkommo-
dierenden Ton beibehält, um die günstigen
Finanzierungsbedingungen aufrechtzuerhalten
und die Erwartungen auf eine baldige
Zinserhöhung zu bremsen.
Unsere Erwartungen:
- Die EZB wird die Höhe der Leitzinsen,
ihre Forward Guidance, das Tempo ihres
Pandemie-Notkaufprogramms (PEPP), ihre Ankäufe
im Rahmen des Asset Purchase Programme (APP),
die Reinvestitionspolitik und die längerfristigen
Refinanzierungsgeschäfte bestätigen.
- Präsidentin Lagarde wird auf die im Juli
bekräftigte Forward Guidance verweisen, bevor
sie auf die erste Zinserhöhung in der Eurozone
hinweist, die noch weit in der Zukunft liegen
dürfte.
- Während die Risiken weiterhin steigen,
wird sie auch bekräftigen, dass der Inflationsschub,
der durch Lieferkettenprobleme, insbesondere bei
Lebensmitteln und Energie, ausgelöst wurde, nur
vorübergehend ist und dass der derzeitige
Inflationsanstieg mittelfristig abklingen dürfte.
Dennoch wird die EZB die Zweitrundeneffekte
(Lohninflation) weiterhin sehr genau beobachten.
Wir erwarten nicht viele Informationen zur Strategie
der EZB nach Dezember 2021, d. h. inwieweit die EZB
nach dem PEPP im Rahmen des APP oder der gezielten
längerfristigen Refinanzierungsgeschäfte (TLTRO)
noch Flexibilität beim Ankauf von Vermögenswerten
haben wird. Alles in allem wird diese EZB-Sitzung
voraussichtlich ereignislos verlaufen. Im Dezember
hingegen dürften wir eine Aktualisierung der
makroökonomischen Prognosen (mit neuen Hochrechnungen
für 2024) erhalten.
Wir glauben, dass eine gemäßigte Ankündigung der
Forward Guidance die Zinssätze am vorderen Ende
nach unten drücken könnte.
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Quelle: Investmentfonds.de
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