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Investmentfonds.de 03.12.2021:
NN IP: Unsichere makroökonomische Aussichten steigern Beliebtheit von Alternative Credit

Köln, den 03.12.2021 (Investmentfonds.de) -


Ulla Fetzer, Client Portfolio Managerin bei
NN Investment Partners


Unsichere makroökonomische Aussichten steigern Beliebtheit
von Alternative Credit

 Niedrige Zinsen und ungewisse Aussichten steigern das
Interesse an Private Debt


 Alternative Credit kann interessante Renditen, stabile
Cashflows und einen Schutz vor Kursverlusten bieten


 Private Debt ist gut positioniert, um ESG-Aspekte stärker
in den Vordergrund zu rücken

Die Suche nach Rendite bringt immer mehr Anleger dazu, sich
außerhalb der Börsenmärkte umzusehen und die Welt der
illiquiden Anlageklassen zu erkunden. Das Niedrigzinsumfeld
und die Zinsunsicherheit erhöhen die Popularität von
Alternative Credit. Diese können Renditen bieten, die über
denen der traditionellen öffentlichen Märkte liegen.


Ulla Fetzer, Client Portfolio Managerin bei NN Investment
Partners, sagt: "Die derzeitigen Aussichten werden durch eine
Reihe schwer abschätzbarer Faktoren getrübt: uneinheitliche
Öffnung der Volkswirtschaften, Engpässe in den Lieferketten,
steigende Energiepreise, Sorgen über Inflation oder gar
Stagflation. Angesichts der zunehmenden Marktvolatilität
werden Erinnerungen an die durch Corona ausgelösten
Marktturbulenzen des vergangenen Jahres wach und lenken den
Blick der Anleger auf die Stabilität von Private-Debt-Anlagen,
die von den traditionellen Märkten weitgehend entkoppelt sind."


"Gleichzeitig haben sich die traditionellen Kreditgeber
aufgrund strengerer Bankvorschriften aus einigen Sektoren
zurückgezogen, wodurch eine Finanzierungslücke entstanden ist,
die es zu schließen gilt. Infolgedessen bieten sich immer
mehr Möglichkeiten für Alternative Credit, die das gesamte
Spektrum unterschiedlicher Kreditrisiken und Laufzeiten
abdecken - von Infrastruktur- oder Projektfinanzierung über
gewerbliche Immobilien oder Wohnbauhypotheken bis hin zu
Unternehmenskrediten oder Handelsfinanzierung."


Chancen bei Trade Finance, Infrastrukturkrediten und
niederländischen Hypotheken


Bei Alternative Credit bieten sich immer mehr Möglichkeiten,
sowohl am kurzen als auch am langen Ende des Laufzeitspektrums.
Wie wir letztes Jahr während der pandemiebedingten
Marktturbulenzen gesehen haben, suchen die Anleger einen
sicheren Hafen, um sich vor Volatilität, selbst wenn diese nur
vorübergehend ist, zu schützen. Bestimmte Sektoren wie Logistik
oder Wohnungsbau haben ebenso profitiert wie
versicherungsgedeckte Forderungsfinanzierung und andere
strukturelle Lösungen. In einem Erholungsszenario suchen die
Anleger auch nach Lösungen, die eine höhere Rendite bieten.


Infrastrukturprojekte haben eine längere Laufzeit und können
dazu beitragen, langfristige Verbindlichkeiten auszugleichen.
Dies dürfte in Zukunft ein aktiver Teilsektor sein, da die
USA in Kürze Billionen von US-Dollar für Infrastrukturausgaben
bereitstellen werden. Das erzeugt einen Finanzierungsbedarf,
der nicht nur im Zusammenhang mit den staatlichen Mitteln
steht, sondern entlang der gesamten Lieferkette. Etwa 80 %[1]
der privaten Infrastrukturgeschäfte sind variabel verzinst -
eine attraktive Option für Anleger, die eine höhere Inflation
befürchten.


Trade Finance eröffnet einen natürlicheren Tilgungszyklus zur
Generierung kurzfristiger Liquidität. Handelsfinanzierung
wird immer noch als Nische eingestuft, stellt aber
gleichzeitig eine große globale Chance dar. Aufgrund von
Änderungen in der Bankenregulierung gibt es eine geschätzte
Lücke von 1,5 Mrd. US-Dollar[2] bei Trade Finance durch
traditionelle Banken. Das Engagement und die Verhandlungen
mit den Vertragspartnern schaffen Stabilität bei den
Transaktionen, auch wenn sie kurzfristig sind.
Handelsfinanzierungen stimulieren die Realwirtschaft,
finanzieren den realen Handel, Sanierungen und die Expansion
von Unternehmen.


Der niederländische Hypothekenmarkt für Wohnimmobilien ist
eine weitere interessante Unteranlageklasse. In den
Niederlanden herrscht ein allgemeiner Wohnungsmangel, der
im derzeitigen Niedrigzinsumfeld die Hauspreise in die Höhe
treibt. Trotz der Pandemie stiegen die Hauspreise im
vergangenen Jahr um 8,3 %, was durch die niedrigen
Hypothekenzinsen begünstigt wurde. Und für dieses und nächstes
Jahr wird ein weiterer Anstieg der Immobilienpreise
prognostiziert.




	 
	  
 
	    



 

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Alternative Credit mit mehr ESG-Möglichkeiten


Momentan gibt es noch wenig Kredite, die wirklich ökologische,
soziale und Governance-Ziele (ESG) einbeziehen, aber das Angebot
wird in Zukunft steigen. Eine stärkere Regulierung, wie die
EU-Verordnung über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten
im Finanzdienstleistungssektor, wird zu mehr Transparenz und
weniger Greenwashing führen. Der derzeitige starke Umweltfokus
der EU-Taxonomie wird sich verlagern und mehr soziale Elemente
wie Inklusion, Vielfalt und Gesundheit umfassen. Mit dem
Inkrafttreten der verschiedenen Rechtsvorschriften in den
nächsten zwei bis vier Jahren werden sich auch die
Marktpraktiken weiterentwickeln. Die Emission nachhaltiger
Kredite wird weiter an Bedeutung gewinnen, und die zunehmende
ESG-Integration in die Kreditpapiere wird dieses Segment weiter
beeinflussen.


Fetzer dazu: "Der aktive Dialog zwischen den Parteien einer
privaten Kredittransaktion bedeutet, dass die wachsende
Sensibilität für ESG-Faktoren gut zu Alternative Credit passt.
Eine Überprüfung potenzieller Investitionen nach ESG-Kriterien
kann sowohl Risiken als auch Chancen aufdecken und einen
Dialog mit den beteiligten Unternehmen in Gang setzen, von
dem alle Parteien profitieren können. ESG ist nach wie vor
ein Schwerpunkt für den Corporate-Loan-Markt insgesamt. Rund
60 % der neuen Investments von NN IP in diesem Jahr wurden
entweder als grün gekennzeichnet oder enthielten nachhaltig-
keitsbezogene Aspekte.“


"Anleger sollten die Stabilität des Marktes für Alternative
Credit im Auge behalten und eine Umschichtung ihrer Portfolios
weg von den traditionellen Anlageklassen in Erwägung ziehen.
Gleichzeitig sollten sie auf die Sourcing- und
Deployment-Potenziale achten, da dies ein entscheidender Faktor
für erfolgreiche Investments in Alternative Credit bleiben wird.
Bei Private Debt können die Anleger nicht nur die Vorteile der
Rendite, sondern auch der Stabilität erkennen. Das kann
beruhigend wirken, wenn die nächsten Marktturbulenzen kommen."


[1] Quelle: NN IP, basierend auf Daten, die von der
Inframation Group zusammengestellt wurden
[1] Asiatische Entwicklungsbank, Handelsfinanzierungslücken,
Wachstum (2019) und Beschäftigungsumfrage








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