 Investmentfonds.de
14.12.2021:
NN IP Kommentar: Positive Aussichten für Green Bonds 2022 dank EU-Initiativen
Köln, den 14.12.2021 (Investmentfonds.de) -
Bram Bos, Lead Portfolio Manager, Green Bonds,
bei NN Investment Partners
Positive Aussichten für Green Bonds 2022 dank EU-Initiativen
- NN Investment Partners (NN IP) erwartet 2022 ein
weltweites Wachstum des Marktes für grüne, soziale und
Nachhaltigkeitsanleihen von 1,1 Billionen Euro auf
2,9 Billionen Euro
- Zunehmende Regulierung, wie SFDR und EU-Taxonomie,
werden den weltweiten Green-Bonds-Markt immer stärker prägen
- USA und Schwellenländer dürften 2022 Marktanteile bei
grünen Anleihen gewinnen
2021 wuchs der Markt für grüne, soziale und nachhaltige Anleihen
(Green, Social, Sustainablity = GSS) auf über 1,8 Billionen Euro.
Allein der Markt für grüne Anleihen erreichte im September den
wichtigen Meilenstein von 1 Billion Euro. Dieses Wachstum dürfte
sich im kommenden Jahr fortsetzen, wobei die Green-Bonds-Emissionen
um 35 % auf rund 600 Milliarden Euro steigen werden. Dieses
kräftige Wachstum wird durch die Emissionen in der EU angekurbelt,
aber auch die USA und die Schwellenländer werden im kommenden Jahr
Marktanteile bei grünen Anleihen gewinnen.
Bram Bos, Lead Portfolio Manager, Green Bonds, bei NN IP, sagt:
"Wir sind überzeugt, dass sich die Wachstumsdynamik bei GSS-Anleihen
in den kommenden Jahren weiter beschleunigen wird. Dieses Wachstum
wird sowohl durch die Investorennachfrage als auch von Regulierungs-
behörden und politischen Entscheidungsträgern vorangetrieben, die
sich zum Ziel gesetzt haben, den CO2-Fußabdruck zu verringern.
NN IP ist ein Vorreiter auf dem Green-Bonds-Markt und bietet vier
spezifische Green-Bonds-Fonds an."
2021 im Rückblick
Das Jahr 2021 erlebte eine steigende Nachfrage nach nachhaltigen
festverzinslichen Optionen. Der Markt für grüne Anleihen wuchs um
440 Milliarden Euro auf 1,1 Milliarden Euro (Stand: November 2021,
Quelle: Bloomberg). Sozialanleihen verzeichneten ebenfalls ein
starkes Wachstum und stiegen um 189 Milliarden Euro auf
370 Milliarden Euro (Stand: November 2021, Quelle: Bloomberg).
Mehr als verdoppelt hat sich der Markt für Nachhaltigkeitsanleihen
(die eine Kombination aus grünen und sozialen Projekten finanzieren)
mit einem Anstieg um 162 Milliarden Euro auf 303 Milliarden Euro
(Stand: November 2021, Quelle: Bloomberg).
Einer der wichtigsten Faktoren, die die Emissionen im Jahr 2021
begünstigten, war die Wiederaufnahme der aufgrund der Pandemie und
der daraus resultierenden Beeinträchtigung der Anleihenmärkte 2020
aufgeschobenen Emissionen. Die Märkte wurden jedoch auch durch
erstmalige Emissionen grüner Staatsanleihen in Italien, Spanien
und Großbritannien unterstützt. Die Einführung der EU-Taxonomie,
die klare grüne Kriterien für verschiedene Sektoren festlegt, war
wichtig, um Investitionen zu fördern. Am bedeutendsten war
vielleicht, dass die EU mit der Emission grüner Anleihen begann,
um das Konjunkturprogramm NextGenerationEU zu finanzieren.
Das kommende Jahr
Bos fährt fort: "Wir glauben, dass einige Faktoren für das Wachstum
2022 ausschlaggebend sein werden. Erstens ist die verstärkte
Umsetzung der Regularien im Zusammenhang mit nachhaltiger
Finanzierung ein Faktor, der positiv zum Wachstum der GSS beitragen
wird. Zweitens wird das im Oktober angelaufene EU-Programm für grüne
Anleihen eine wichtige Rolle spielen. Wir rechnen hier mit einem
Emissionsvolumen von 50 bis 75 Milliarden Euro. Und schließlich
gewinnt die nachhaltige Finanzierung in immer mehr Teilen der Welt
an Bedeutung. In der Vergangenheit war Europa das Zentrum des
GSS-Marktes, aber wir gehen davon aus, dass die USA und die
Schwellenländer im Jahr 2022 Marktanteile gewinnen werden."
Die Regierungen verpflichten sich zunehmend zu einer besseren
Umweltpolitik. Inzwischen haben 70 Länder, auf die zwei Drittel
der weltweiten Kohlenstoffemissionen entfallen, Netto-Null-Ziele,
die bis 2050 erreicht werden sollen. Auf der COP26 wurden neue
Ziele für die Bereiche biologische Vielfalt, Kohle und Methan-
emissionen festgelegt. All diese Initiativen sollten sich letztlich
in regulatorischen Anpassungen niederschlagen. Unternehmen sollten
damit rechnen, dass Investoren verstärkt nach der Überwachung der
Abholzung, den Plänen für den Ausstieg aus fossilen Brennstoffen
und den Ausschlusskriterien fragen werden.
Der größte Faktor auf den Green-Bonds-Märkten dürfte 2022 die
EU-Emissionen sein. Die EU hat sich verpflichtet, bis zu
250 Milliarden Euro an grünen Anleihen zu emittieren, um den
Pandemiefonds zu unterstützen. Die EU-Emissionen grüner Anleihen
dürften im nächsten Jahr gegenüber 2021 um 50-75 Milliarden Euro
zunehmen (Bloomberg). Je nach Tempo der EU-Emissionen könnte die
Gesamtsumme diese Zahl aber durchaus übersteigen.
Die Emission von Sozialanleihen dürfte von 2021 um 75 Milliarden Euro
auf 250 Milliarden Euro im Jahr 2022 ansteigen (Bloomberg). Langfristig
dürfte das Wachstum jedoch begrenzt sein, da ohne eine EU-Sozialtaxonomie
die Emittenten Schwierigkeiten haben werden, die zulässigen
Verwendungszwecke der Erlöse zu definieren. Diese liegt derzeit nur in
Entwurfsform vor. Die Emission von Nachhaltigkeitsanleihen wird
voraussichtlich von 105 Milliarden Euro im Jahr 2021 auf 250 Milliarden
Euro ansteigen (Bloomberg), aber auch hier stellen Definitionsfragen
ein Problem dar.
Eine Reihe von Schwellenländern (Chile, Ägypten und Indonesien) haben
ihre Bestrebungen verstärkt und grüne, soziale und nachhaltige
Anleihen emittiert. Da der Markt in diesem Bereich schnell wächst,
steht den Anlegern eine breitere Diversifizierung und Auswahl zur
Verfügung, wovon die Anleger profitieren können.
Ein sich entwickelnder Ansatz
Bos sagt, ein sich entwickelnder Sektor erfordert einen sich
entwickelnden Ansatz: "Neue und detailliertere Regularien wie die
SFDR erfordern die Erhebung von mehr Daten und einen regelmäßigen
Dialog mit den Emittenten, um die Qualität der von uns bereitgestellten
Daten zum Impact zu standardisieren und zu gewährleisten. Wir setzen
innovative Technologien ein, darunter künstliche Intelligenz, um die
Bewertung der Daten von Green-Bonds-Emittenten und allgemeiner
Informationen zu verbessern. Dies hilft uns bei der Bewertung des
Emittenten hinsichtlich des 1,5C-Szenario und des Impacts auf
zahlreiche ökologische und soziale Faktoren."
"Spezialisierte Mitarbeiter, die die politischen und technischen
Anforderungen an die Emittenten verstehen und die Emittenten darüber
informieren können, was von der Berichterstattung erwartet wird,
erhöhen die Qualität und Transparenz der Analyse."
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