Investmentfonds.de
14.12.2021:
abrdn Kommentar zur bevorstehenden Fed-Sitzung: Fed kann keinen Rückzieher machen
Köln, den 14.12.2021 (Investmentfonds.de) -
James McCann, Deputy Chief Economist bei abrdn
Fed kann keinen Rückzieher machen
"Bei dieser Sitzung geht es vor allem um Jerome Powells
neuen falkenhaften Kurs. Wir gehen davon aus, dass die Fed
ein schnelleres Tempo beim Tapering ankündigen wird. Das
wichtigste Signal dafür wird sein, dass die Zentralbank
eine steigende Inflation nicht länger tolerieren wird.
Ein früherer Abschluss des Tapering ebnet den Weg für eine
schnellere Zinserhöhung seitens der Fed. Wir erwarten daher,
dass die Fed signalisiert, die Zinsen allein im Jahr 2022
dreimal anzuheben. Solche Ankündigungen sollten die Märkte
nicht beunruhigen.
Interessanter wird sein, welches Signal wir bezüglich des
Zinshöchststands erhalten. Derzeit gehen die Märkte davon aus,
dass die Fed die Zinsen auf 1,5 % anheben wird. Doch die Fed wird
wahrscheinlich aus mehreren Gründen einen höheren Zinssatz
signalisieren. Erstens sind die FOMC-Mitglieder im Durchschnitt
der Ansicht, dass der neutrale Zinssatz bei 2,5 % liegt. Das
bedeutet, dass ein größerer Straffungszyklus erforderlich ist,
um die akkommodierende Politik vollständig zurückzunehmen.
Zweitens besteht die Möglichkeit, dass die Fed sich dazu gedrängt
sieht, die Politik über diesen neutralen Zinssatz hinaus zu treiben,
wenn sich die hohe Inflation in der Wirtschaft verfestigt und
stärker eingedämmt werden muss.
Fed-Präsident Powell könnte versuchen, diese Botschaft abzumildern,
indem er auf die Ungewissheiten beim Zinshöchststand hinweist, und
vor allem auf das uneindeutige Konzept des neutralen Zinssatzes.
Es besteht jedoch die Gefahr, dass die Märkte einen politischen
Fehler wittern. Finanzielle Belastungen im Zusammenhang mit der
geldpolitischen Straffung der Fed hat diese Politik in der
Vergangenheit zum Stillstand gebracht, wenn auch in einem
günstigeren Inflationsumfeld. Das Risiko besteht diesmal darin,
dass die Fed nicht das Gefühl hat, einen Rückzieher machen zu können,
was zu stärkeren Marktstörungen führen könnte."
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Quelle: Investmentfonds.de
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