Investmentfonds.de
20.12.2021:
Janus Henderson Investors Kommentar zur Zinsentscheidung der PBoC
Köln, den 20.12.2021 (Investmentfonds.de) -
Mike Kerley, Portfoliomanager im Pacific Equities-Team
von Janus Henderson
Janus Henderson Investors Kommentar zur
Zinsentscheidung der PBoC
Zur Überraschung vieler senkte die Peoples Bank
of China (PBoC) heute den Leitzins für Einjahres-
kredite (LPR) um fünf Basispunkte - die erste
Zinssenkung seit 20 Monaten. Obwohl die Richtung
klar ist, ist der Schritt moderat. Die Änderung
des einjährigen Zinssatzes, der an die
Unternehmensfinanzierung gekoppelt ist, und die
Beibehaltung des fünfjährigen Zinssatzes, der an
Hypotheken gekoppelt ist, bestätigen den Ansatz
einer sanften Lockerung bei gleichzeitiger
Beibehaltung einer restriktiven Haltung gegenüber
dem Immobilienmarkt.
Obwohl dieser Schritt überraschend war, wurde er vom Markt
weitgehend ignoriert. Der LPR wird monatlich festgelegt
und ist ein Aufschlag auf den wichtigsten Referenzzinssatz,
die mittelfristige Kreditfazilität (MLF). Eine Änderung der
MLF wäre als Bestätigung eines Kurswechsels weitaus
bedeutender, wird aber kurzfristig nicht erwartet. Die
wichtigsten Daten, die in den kommenden Monaten zu beachten
sind, sind die Kreditdaten nach der Mitte Dezember
erfolgten Reduzierung der Mindestreserveanforderungen und
der Erhöhung der Ausgabequote für lokale Staatsanleihen,
die dem System erhebliche Liquidität zuführen dürfte. Es
besteht eine starke Korrelation zwischen der Richtung des
Kreditimpuls-Indikators, dem chinesischen BIP und der
Entwicklung des Aktienmarktes, weshalb eine Verbesserung
des ersteren so genau beobachtet wird. Für 2022 wird mit
weiteren Lockerungsmaßnahmen gerechnet, da die chinesische
Wirtschaft zu einer wachstumsfördernden Politik übergeht,
wie der Arbeitsausschuss im Dezember betonte. Die
Untersicherheit durch mögliche weitere Corona-Lockdowns
könnte diese Maßnahmen beschleunigen.
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Quelle: Investmentfonds.de
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