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Investmentfonds.de 27.01.2022:
Aegon AM | Rücknahme der geldpolitischen Stimulierung durch die Zentralbanken wird sich negativ auf die Rentenmärkte auswirken

Köln, den 27.01.2022 (Investmentfonds.de) - 



Alexander Pelteshki, Investment Manager bei 
Aegon Asset Management


Rücknahme der geldpolitischen Stimulierung durch 
die Zentralbanken wird sich negativ auf die 
Rentenmärkte auswirken


27. Januar 2022 - Nach einem unvorhersehbaren Jahr an den 
Anleihemärkten erläutert Alexander Pelteshki, Investment 
Manager bei Aegon Asset Management, seine Erwartungen für 
2022. Er ist der Ansicht, dass wir uns zu Beginn des 
Jahres 2022 in vielerlei Hinsicht in der gleichen 
Situation befinden: optimistisch in Bezug auf das Wachstum 
und in der Hoffnung, dass Covid-19 bald für immer hinter 
uns liegen wird. Infolgedessen verkaufen die Märkte für 
Staatsanleihen wieder einmal. 





	 
	  
 
	    



 

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Allerdings sieht er dieses Mal einige Unterschiede: 
Der Arbeitskräftemangel ist allgegenwärtig, die Energiepreise 
könnten sich auf einem höheren Niveau einpendeln und das 
globale Wachstum wird sich (von einer hohen Basis aus) 
abschwächen, aber weiterhin über dem Trend liegen.


"Wir gehen davon aus, dass sich die angekündigte Rücknahme 
der geldpolitischen Stimulierung durch die Zentralbanken 
Anfang 2022 weitgehend negativ auf die Rentenmärkte 
auswirken wird. Dabei wird die Volatilität der Renditen 
viel höher sein als im Jahr 2021, was viel Raum für 
Alpha-Generierung lassen sollte“, erklärt Pelteshki. 
"Wir beginnen das Jahr mit einem relativ niedrigen 
Zinsrisiko, was unserer Erwartung eines allmählichen 
Anstiegs der Zinsen entspricht. Wir sehen sowohl in den 
USA als auch in Großbritannien Spielraum für höhere 
Renditen, während Europa immer wieder für Überraschungen 
gut ist."





	 
	  
 
	    



 

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Pelteshki geht davon aus, dass "die Renditen der wichtigsten 
Staatsanleihenmärkte von hier aus weiter nach oben tendieren 
werden. Die Knappheit an Arbeitskräften und Inputs wird 
weiterhin ein Thema sein, was wahrscheinlich den Druck auf 
die Stückpreise und Löhne aufrechterhalten wird. 
Infolgedessen dürften sich die finanziellen Bedingungen 
verschärfen und die Renditen von Staatsanleihen wieder 
ansteigen". Die größte Herausforderung für alle Anleger in 
festverzinslichen Wertpapieren könnte seiner Meinung nach in 
diesem Jahr darin bestehen, einerseits ein gutes Wachstumsbild 
und andererseits ein sehr schwieriges makroökonomisches und 
technisches Umfeld zu bewältigen.


Der Experte rechnet mit besseren Chancen im unteren Qualitäts-
segment der Kreditmärkte. "Sowohl die Gesamtrenditen als auch 
die Überschussrenditen dürften in diesem Jahr anständig 
ausfallen, trotz einer gewissen erhöhten Volatilität innerhalb 
des Jahres. Die Überschussrendite, die diese Anleihen bieten, 
würde im Vergleich zum Universum der Investment-Grade-Anleihen 
einen viel größeren Puffer gegen steigende Zinsen bieten. Auch 
die Angebotssituation ist viel sauberer und das Ausfallrisiko 
für die meisten Sektoren ist aufgrund der allgemeinen 
wirtschaftlichen Stärke weiterhin relativ gering." 
Daher, so Pelteshki, sind Hochzinsanleihen mit niedriger 
Duration und hoher Nachrangigkeit ein guter Ort, um Risiken 
einzugehen.

 




	 
	  
 
	    



 

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