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Investmentfonds.de 12.04.2022:
Franklin Templeton | Vor der Sitzung der Bank of Korea: Regierung versucht Inflation abzuschwächen

Köln, den 12.04.2022 (Investmentfonds.de) - 



Marcus Weyerer, Senior ETF Investment Strategist 
bei Franklin Templeton


Vor der Sitzung der Bank of Korea: Regierung versucht Inflation abzuschwächen 




Südkorea - ein Turnaround-Kandidat


 

"Nach einer extrem knappen Präsidentenwahl konzentriert sich der Markt wieder 
auf die Fundamentaldaten und fragt sich, was von der neuen Regierung zu erwarten 
ist. Mit 4 % im Jahr 2021 erreichte das koreanische BIP-Wachstum ein 
11-Jahres-Hoch. Für 2022 sind die Erwartungen allerdings gedämpft, da sich das 
Exportwachstum verlangsamt und möglicherweise höhere Zinssätze auf dem 
Binnenkonsum lasten. Die Konsensschätzungen liegen bei etwa 3 %. 
Das Verbrauchervertrauen blieb im März mit 103,2 (+0,1) jedoch auf hohem Niveau 
und lag damit deutlich über der 100er-Schwelle, die eine positive von einer 
negativen Stimmung trennt. Die nächste Sitzung der Bank of Korea (BOK) findet 
am 14. April statt, möglicherweise zum ersten Mal seit acht Jahren mit einem 
neuen Gouverneur (vorausgesetzt, Rhee Chang-yong kann bis dahin vom Parlament 
bestätigt werden).




	 
	  
 
	    



 

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Wie auch in anderen Ländern sind die Inflation und die Inflationserwartungen 
stark angestiegen, was zum Teil auf die starke Abhängigkeit Koreas von 
Rohstoffimporten - insbesondere von Rohöl - zurückzuführen ist. Die BOK geht 
davon aus, dass der Verbraucherpreisindex vorerst bei etwa 4 % verharren wird.5 
Die Regierung kündigte eine Senkung der Mineralölsteuer von 30 % auf 20 % und 
vorübergehende Subventionen an, um den Preisanstieg abzufedern. Noch vor den 
Wahlen genehmigte die koreanische Nationalversammlung einen Nachtragshaushalt 
in Höhe von 14 Mrd. USD, der zum Teil für die Unterstützung von Unternehmen 
bestimmt ist, die von einem erneuten Aufflammen von Covid-19 betroffen sind.

 


Die Märkte haben auf diese Maßnahmen kaum reagiert. Tatsächlich haben sich 
koreanische Aktien von ihren Tiefstständen im Jahr 2022 um lediglich 6,5 % 
erholt. Zum Vergleich: Die breiten Schwellenländermärkte legten um 11 % zu, 
Indien um 16 % und Brasilien um sage und schreibe 43 %. Korea wird immer noch 
fast ein Viertel unter seinem Höchststand von 2021 gehandelt und ist mit einem 
von Bloomberg geschätzten KGV von 9,5 bewertet - deutlich niedriger als die 
breiten Schwellenmärkte und mit einem Abschlag von 44 % gegenüber den 
entwickelten Märkten.


Die Schuldenquote steigt zwar weiter an, bleibt aber mit rund 0,5 sehr moderat. 
Die Devisenreserven lagen im März bei weit über 400 Mrd. USD und damit nahe an 
einem Allzeithoch. Die neue Regierung wird versuchen, die Haushaltsdefizite zu 
verringern, was die Inflation eindämmen könnte, allerdings mit Risiken für das 
Wachstum verbunden ist. Andererseits hat die Regierung unter dem designierten 
Präsidenten Yoon zugesagt, die Regulierung zu verringern und die Anstrengungen 
zur Förderung von Forschung und Entwicklung, zur Unterstützung der 
Kinderbetreuung und des Wohnungsbaus (sowohl öffentlich als auch privat) 
voranzutreiben - all dies dürfte sich mittelfristig positiv auf das Wachstum 
auswirken."

 
 
 

 






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