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Investmentfonds.de 12.07.2022:
Janus Henderson Investors: Kommentar zu Boris Johnson

Köln, den 12.07.2022 (Investmentfonds.de) - 


Laura Foll, UK Equities Portfolio Manager bei 
Janus Henderson Investors


Kommentar zu Boris Johnson


Die politische Unsicherheit spiegelt sich am unmittelbarsten im 
Pfund Sterling wider, das seit Anfang der Woche eine leichte Abwertung 
verzeichnet hat. Längerfristig gesehen wird das Pfund Sterling 
weiterhin auf einem deutlich niedrigeren Niveau gehandelt als vor 
dem Brexit-Votum 2016. Jede weitere Abwertung verschärft daher bereits 
bestehende Trends – zum Beispiel die Verteuerung von Importgütern, was 
die Inflation weiter in die Höhe treibt (angesichts des aktuellen 
Inflationsniveaus ist dies nicht hilfreich). Die Entwicklung des 
Pfund Sterling wirkt sich auch auf die verschiedenen Bereiche des 
britischen Aktienmarktes unterschiedlich aus: Unternehmen mit 
erheblichen Auslandseinkünften werden einen positiven Umrechnungsfaktor 
sehen, während einige inländische Unternehmen, die auf den Kauf von 
Betriebsmitteln in US-Dollar angewiesen sind, einen weiteren Aufwärtsdruck 
bei den Betriebskosten spüren werden.


Abgesehen von den Auswirkungen auf das Pfund Sterling kommt die politische 
Ungewissheit zu einer Zeit, in der die Einstellung gegenüber britischen 
Aktien bereits schlecht ist – dies spiegelt sich in den Bewertungen 
britischer Unternehmen wider, die in vielen Fällen niedriger sind als die 
ihrer ausländischen Pendants, sowie in den jüngsten schwachen 
Nettozuflüssen bei britischen Aktien. Die Ereignisse dieser Woche dürften 
zwar nicht dazu führen, dass dieser Überhang bei britischen Aktien 
kurzfristig aufgelöst wird, doch könnten sie bedeuten, dass das zusätzliche 
politische Risiko, das mit britischen Aktien verbunden ist, bis zu einem 
gewissen Grad beseitigt wird, sobald ein neuer Regierungschef feststeht. 
Damit wird die politische Unsicherheit, die einen Teil des Überhangs an 
britischen Aktien ausmachte, "überwunden". 


Es ist noch zu früh, um darüber zu spekulieren, was der nächste Regierungschef 
politisch tun wird. Er wird jedoch mit den gleichen Zwängen konfrontiert sein 
wie die vorherige Führung, d.h. er muss versuchen, einen schmalen Grat zu 
beschreiten, um die Staatsfinanzen wieder auf einen solideren Kurs zu bringen 
und gleichzeitig eine Reihe von kurz- und längerfristigen Ausgabenerhöhungen 
durchzusetzen.


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Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren
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keine Beratung dar (Janus Henderson Investors)