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Investmentfonds.de 14.07.2022:
Jennison Associates | Luxusmarken gewinnen auch in der Pandemie noch Marktanteile hinzu

Köln, den 14.07.2022 (Investmentfonds.de) - 



Rebecca Irwin, Portfoliomanagerin bei Jennison Associates


Luxusmarken gewinnen auch in der Pandemie noch Marktanteile hinzu


Luxusmarken zeigen sich widerstandsfähig, was ihre starke 
Preissetzungsmacht und die Qualität ihrer Geschäftsmodelle unter 
Beweis stellt. Rebecca Irwin, Managing Director bei Jennison 
Associates, einem Tochterunternehmen des Vermögensverwalters PGIM, 
sieht trotz der aktuellen geo- und wirtschaftspolitischen 
Unsicherheiten starkes Wachstumspotenzial.

 


Dank des kräftigen Wachstums werden große Luxusmarken nur noch stärker. 
So hat sich das Marktwachstum für Luxusmarken vor allem in den 
wichtigsten Regionen für Luxusartikel beschleunigt, also in den USA, 
in Asien und Europa. Gleichzeitig meldeten viele der Big Player höhere 
operative Margen als jemals zuvor. Dies zeigt die enorme Kraft der 
Unternehmen und ihrer Marken, von denen einige auch Kultstatus genießen. 
Zudem verfügen diese Luxusanbieter über starke Finanz- und 
Betriebsmodelle.

 


Die Weichen sind auf anhaltendes Wachstum gestellt. Größe bringt diverse 
Vorteile - sei es im Bereich Immobilien, Personalsuche, Marketing und 
dem Austausch von Best Practices. Sogar während der Pandemie gelang es 
den Unternehmen, Marktanteile dazu zu gewinnen. Ein weiterer Erfolgsfaktor 
ist der eigene Vertrieb. Die großen Marken machen oft 80 bis 100 % ihres 
Umsatzes über ihre eigenen Läden, das umfasst online und den stationären 
Handel. So können sie ihre Preise kontrollieren, ihre Positionierung im 
Markt, die Ladengestaltung und damit das gesamte Luxuserlebnis für ihre 
Kunden.

 


Die Vorteile dieser Strategie haben sich deutlich während der aktuellen 
Lieferkettenproblematik gezeigt. Luxushersteller beziehen ihre Produkte 
häufig von lokalen Handwerksbetrieben, die meist in Italien und Frankreich 
beheimatet sind und auf kurzen Wegen liefern. Ein weiterer Vorteil des 
Geschäftsmodells: Wenn diese Handwerksbetriebe, etwa aufgrund steigender 
Rohstoffpreise, ihre Preise erhöhen, können Luxusunternehmen wie Chanel, 
Hermès, Louis Vuitton, Cartier und Dior dies an ihre wenig preissensible 
Kundschaft weitergeben. Bezeichnend ist etwa, dass Chanel den Preis für 
seine klassische "Flap Bag" im Jahr 2021 um 60 % erhöht hat, ohne dass 
die Nachfrage darunter gelitten hat.


 

Ein weiterer wichtiger Erfolgsfaktor für die Luxusmarken ist der 
Online-Handel. Zwar wird er bei Luxusgütern keine so hohe Marktdurchdringung 
erreichen wie bei anderen Konsumgütern. Immerhin sind einige dieser Güter 
online gar nicht erwerblich. So bleibt das Erlebnis in den Läden wichtig. 
Dennoch ist auch der Online-Handel ein wichtiger Wachstumsmotor für den 
Sektor. Er verschafft den Unternehmen neue Kundengruppen, die nicht in die 
Läden kommen würden; auf diese Weise gibt es keine Kannibalisierung der 
verschiedenen Vertriebskanäle. All diese Gründe sprechen dafür, dass die 
Big Player in den kommenden Jahren ihre Umsätze voraussichtlich im hohen 
einstelligen Prozent-Bereich steigern und dabei hohe Margen erzielen können. 
Dies kombiniert mit wachsenden freien Cashflows, soliden Bilanzen und 
erfahrenen Managementteams kann einen Kurs-Aufschlag auf den Markt 
rechtfertigen.


Trotzdem sollten Anleger auch Risiken wie Geopolitik, drohende Rezession 
in Europa, steigende Zinsen und Preise sowie die weiter andauernde Pandemie 
im Auge behalten. Zudem beeinträchtigt die Volatilität der Aktienmärkte 
den Luxuskonsum. Es ist daher nicht verwunderlich, dass Luxusaktien eine 
deutliche Korrektur erlebt haben. Langfristig gesehen ist aber das 
Wachstumsprofil dieser Unternehmen sehr gut: hohe Margen, Langlebigkeit, 
Wachstum des freien Cashflows, starke Bilanzen und solide Managementteams. 
Dies alles spricht dafür, Aktien von Luxusunternehmen auch über unsichere 
Zeiten hinweg zu halten.

 



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