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Investmentfonds.de 28.10.2022:
Aegon AM | Zeit zum Abschalten der politischen Reality-Show in Großbritannien

James Lynch, Investment Manager bei Aegon Asset Management


Zeit zum Abschalten der politischen Reality-Show in Großbritannien

 


28. Oktober 2022 - Die Politik hat sich langsam zu einer Unterhaltungs-Reality-Show 
für die breite Öffentlichkeit entwickelt. Ja, es geht um die Politik, aber auch mehr 
und mehr um die Personalien, das Auftreten und ein unbequemes Verhältnis zur Wahrheit. 
Seit dem Brexit und durch die Covid-19-Pandemie ist die Politik definitiv interessanter 
geworden, aber auch als Impulsgeber für den Markt hat sie an Bedeutung gewonnen.


 

Die kurze Ära von Liz Truss (ich bin mir nicht sicher, ob 45 Tage als Ära zählen) wird 
als ein komplettes Desaster beschrieben werden. Aber ich bin mir sicher, dass das Team 
von Liz Truss bei der Überprüfung ihrer Strategie dachte, sie unterscheide sich nicht 
wesentlich von den politischen Maßnahmen früherer Krisen. In diesem Fall war es ihre 
Reaktion auf die Energie- und Lebenshaltungskostenkrise. Das Team schien allerdings 
zu vergessen, dass wir nicht mehr in der Ära des billigen Geldes leben. Der Markt 
reagierte erschrocken auf Ausgaben-/Steuersenkungen, die durch Schulden finanziert 
werden sollten, ohne dass ein Plan für die Rückzahlung vorlag. In der Vergangenheit 
kaufte die BoE Anleihen und senkte die Zinssätze als Reaktion auf den Brexit und 
Covid-19 - dieses Mal musste die BoE Anleihen als Reaktion auf eine schlechte Politik 
kaufen.

 


Die Öffentlichkeit sollte sich nicht so sehr dafür interessieren, wann ein OBR-Bericht 
erscheint oder wie hoch die Renditen für 30-jährige Staatsanleihen sein sollten. Wenn 
das passiert, weiß man, dass etwas gewaltig schiefgelaufen ist.

 


Der Markt erwartet nun, dass Rishi Sunak das Ruder fest in der Hand hat. Für den 
Gilt-Markt besteht die Hoffnung, dass eine stabile Regierung auch zu einer stabilen 
Regierungspolitik führt, deren Bedeutung nicht unterschätzt werden darf. In der realen 
Welt bedeutet dies, dass Privathaushalte und Unternehmen wissen, wie hoch die Steuern 
sein werden, wie die Rechnungen aussehen werden und welche Vorschriften es gibt. 
Stabilität ist ein besseres Umfeld für Investitionen, für die Kreditaufnahme, für 
Ausgaben und letztlich für das Wachstum. Und für die Finanzmärkte und die Staatsanleihen 
bedeutet dies, dass wir das makroökonomische Umfeld, das Wachstum und die Inflation besser 
einschätzen können und eine bessere Vorstellung davon haben, wie viele Staatsanleihen auf 
den Markt kommen und wie sie zurückgezahlt werden sollen.


 

Die Gilt-Renditen sanken, als die Zuversicht, dass Sunak Premierminister wird, zunahm. 
All dies hängt mit der Stabilität zusammen und mit der Hoffnung, dass die Politik weniger 
unterhaltsam und eher langweilig wird, sondern im Hintergrund abläuft.





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