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Investmentfonds.de 12.05.2023:
Aegon AM | BoE: Eine sehr widersprüchliche Botschaft

James Lynch, Fixed Income Manager bei Aegon Asset Management


Investmentfonds.de | Die BoE hat die Zinsen erneut um 25 Basispunkte auf 4,5 % angehoben, um die VPI-Inflation mittelfristig auf 2 % zu senken. Die Inflationsprognose für 2023 wurde von 4 % auf 5 % und die BIP-Prognose für 2023 von -0,5 % auf +0,25 % nach oben korrigiert.



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In der Pressekonferenz bekräftigte Notenbankchef Andrew Bailey die auf der vorangegangenen Sitzung gegebene Leitlinie, wonach die Zinsen angehoben würden, wenn es Anzeichen für eine anhaltende Inflation gäbe. Das heißt, sie haben die Zinsen heute wegen der anhaltenden Inflation erhöht? Nein, sie verweisen darauf, dass die Inflation aufgrund der Lebensmittel- und Bekleidungspreise höher ist, was bedeutet, dass die kurzfristige Inflation um 0,8 % höher ist als die vorangegangene Prognose, während die anhaltende Inflation mehr oder weniger im Einklang mit der Prognose steht (VPI für Dienstleistungen).


Etwas verwirrend ist auch, dass die mittelfristige Inflation nach unten korrigiert wurde, nicht nach oben. Der Verbraucherpreisindex soll 2025 bei 1 % liegen. Wenn also die kurzfristige Inflation aufgrund der Lebensmittel- und Bekleidungspreise gestiegen ist, was nach Ansicht der BoE keine anhaltende Inflation ist, und die mittelfristige Inflation unter dem Zielwert liegt, warum erhöht die BoE dann weiterhin die Zinsen?


Offensichtlich lässt sie sich von der hohen punktuellen Inflation von 10,1 % leiten und legt eindeutig mehr Gewicht auf die Aufwärtsrisiken für den Verbraucherpreisindex, aber das erhöht auch das Risiko eines politischen Fehlers, der zu einer stärkeren Konjunkturabschwächung führen könnte, da die verzögerten Auswirkungen früherer Zinserhöhungen sich in der Wirtschaft bemerkbar machen.



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