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Investmentfonds.de 25.09.2023:
LAUREUS AG PRIVAT FINANZ | Japans Börse erwacht

Nermin Aliti, Leiter Fonds Advisory der LAUREUS AG PRIVAT FINANZ


Jahrzehntelang dämmerte die japanische Wirtschaft vor sich hin, weil Nullzinsen,
Deflation und ein schwacher Yen das Wachstum bremsten. Doch nun stehen die
Vorzeichen auf Wandel. Ausgerechnet was hierzulande gefürchtet ist, hilft Nippon auf
die Beine: die Inflation. Für Anlegerinnen und Anleger könnte sich nun eine günstige
Gelegenheit bieten, um in Japan zu investieren.




Investmentfonds.de | Düsseldorf, 19. September 2023 – Über viele Jahre hatte Japans Börse nur wenig zu bieten: Die
japanische Volkswirtschaft wuchs kaum, der Yen war schwach, die Zinsen nahe null und
deflationäre Tendenzen bremsten die Nachfrage von Konsumenten wie Investoren
gleichermaßen. Doch seit April dieses Jahres ist der breit gefasste Börsenindex Nikkei 225 wie
entfesselt und erreichte im Juli endlich wieder ein Niveau, auf dem die Börse in Tokio zuletzt vor
rund 33 Jahren notierte. Allein in diesem Jahr konnte der Nikkei um rund 29 Prozent zulegen.
Was war geschehen – und wie kann es nun weitergehen?




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In Japan zeichnet sich ein fundamentaler Wandel der Geldpolitik ab. Der seit April amtierende
neue Notenbankchef der Bank of Japan (BoJ) will die Strategie seines Vorgängers der
ultralockeren Geldpolitik mit Leitzinsen um die null Prozent beenden. Denn erstmals seit zwei
Jahrzehnten steigt in Japan die Inflationsrate. Und anders als in Europa oder den USA freuen
sich Ökonomen des Inselstaates darüber – vor allem wenn sie dauerhaft oberhalb einer Jahresrate
von zwei Prozent liegen sollte. Nach langen Jahren, in denen die Deflation bei Verbrauchs- und
Investitionsgütern tendenziell für sinkende Preise und somit für Konsumzurückhaltung sorgte,
könnten in diesem Jahr endlich auch die Löhne wieder steigen und die Konsumstimmung
aufhellen.


Noch etwas gibt der Nachfrageseite in Japan neuen Schub: Japan hatte erst im Oktober 2022
seine pandemiebedingte Isolierung beendet – und somit strömen nun die Touristen wieder in das
Land und nutzen den schwachen Yen für Einkäufe. Auch China hat als wichtigster
Handelspartner Japans erst spät die Corona-Beschränkungen fallen lassen. Nun profitiert Japan
von Nachholeffekten. In der Folge hat der Yen kräftig aufgewertet, was nicht nur japanischen
Exportunternehmen, sondern einer ganzen Reihe von Branchen hilft.


Inflation sorgt für Optimismus


Da sich die Anzeichen mehren, dass die Inflation auch noch länger über der BoJ-Zielmarke von
zwei Prozent verharrt, nimmt der Optimismus unter Japans Unternehmern sowie Anlegerinnen
und Anlegern zu. Trotz der spürbaren Aufbruchstimmung könnte davon an der Börse Tokios
noch nicht alles in den Kursen enthalten sein. Denn: Japans Aktien sind – trotz der bereits kräftig
gestiegenen Kurse – im Durchschnitt noch immer recht günstig bewertet. Ein Indikator hierfür
kann das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) sein. Im Schnitt sind die Aktien mit ihrem 13-fachen
Jahresgewinn bewertet.


Für Anlegerinnen und Anleger könnte sich somit eine günstige Einstiegsgelegenheit bei
japanischen Aktien bieten. Etliche Werte in den Leitindizes Nikkei und Topix weisen sogar KGVs
unter acht auf und sind somit besonders niedrig bewertet. Hinzu kommt, dass zahlreiche
Unternehmen attraktive Dividendenrenditen in einer Höhe zwischen drei und fünf Prozent
aufweisen.


Unternehmen notieren teilweise unter Buchwert


Zudem hat die Börse zum Jahresbeginn neue Regeln erlassen, um höhere Standards in der
Unternehmensführung durchzusetzen. Langfristig sollen dadurch die Kapitalkosten sinken und
die Kapitaleffizienz steigen. Konkret bedeutet dies: Die Tokioter Börse hat die Unternehmen
aufgefordert, sich auf ein nachhaltiges Wachstum und eine Steigerung des Unternehmenswertes
zu konzentrieren. Vor allem jene Unternehmen, die ein Kurs-Buchwert-Verhältnis von unter eins
aufweisen, also an der Börse unterhalb der bilanziellen Vermögenswerte abzüglich Schulden
bewertet werden, sollen demnach Kurspflege betreiben, indem sie Aktien zurückkaufen und ihre
Dividenden erhöhen.


Alles in allem sind das gute Voraussetzungen für eine attraktive Rendite japanischer Aktien.
Anlegerinnen und Anleger sollten im Idealfall über einen breit gestreuten Fonds investieren. Für
den langfristigen Vermögensaufbau ist und bleibt es zudem essenziell, dass das Vermögen in
verschiedene Anlageklassen und -regionen fließt.














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Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren
persönliche Einschätzung wieder (LAUREUS AG PRIVAT FINANZ). 
Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben 
keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen 
keine Beratung dar (LAUREUS AG PRIVAT FINANZ).




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