 Investmentfonds.de
10.04.2024:
Franklin Templeton | Wahlen in Südkorea: Export boomt weiter
Dina Ting, Head of Global Index Portfolio Management bei Franklin Templeton Exchange-Traded Funds
Investmentfonds.de | Das Exportschlagerland Südkorea hat die Veränderungen im Welthandel gut gemeistert und gleichzeitig seinen kulturellen Einfluss weiter ausgebaut. Inmitten dieses bemerkenswerten Wachstums erörtert Dina Ting, Head of Global Index Portfolio Management bei Franklin Templeton, die bevorstehenden Wahlen in Südkorea und die möglichen Auswirkungen auf den globalen Handel und die Auslandsinvestitionen des Landes.
Wenn es um die Exportstärke Südkoreas geht, liegt das Augenmerk in der Regel auf dem größten Sektor des Marktes, der Technologie, und seinen Erfolgsprodukten: Computer und integrierte Schaltkreise. Aber auch die Dominanz Südkoreas in der Schwerindustrie, z. B. in der Automobilindustrie, im Schiffbau und in der chemischen Industrie, lassen aufhorchen. Die Exportzahlen des Landes sind im März den sechsten Monat in Folge gestiegen und haben damit die Wachstumsdynamik beibehalten. Während die südkoreanischen Unternehmen mit einem langsameren Wachstum in China konfrontiert sind, haben die gestiegenen Lieferungen nach Lateinamerika und in die Vereinigten Staaten diese Schwäche teilweise ausgeglichen. Die Gesamtlieferungen nach China stiegen im März um 0,4 %, während die Ausfuhren in die Vereinigten Staaten und nach Lateinamerika um fast 12 % bzw. 14 % zunahmen.1
Im Dezember stiegen die Halbleiterexporte aufgrund der Nachfrage nach neuen Technologien gegenüber dem Vorjahr um fast 22 %. China ist zwar nach wie vor der wichtigste Handelspartner Südkoreas, doch die Ausfuhren aus der viertgrößten Volkswirtschaft Asiens wurden durch vermehrte Chip-Bestellungen in den Vereinigten Staaten angekurbelt. Die Überseeverkäufe von Speicherchips führten im März zu einem fünften monatlichen Anstieg der Exporte in Folge, nämlich um 35,7 %, was wertmäßig das beste Ergebnis seit zwei Jahren darstellt.2
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Die präsidiale Bewährungsprobe
Der südkoreanische Präsident Yoon Suk Yeol, der im Vergleich zu seinem Vorgänger eine wirtschaftsfreundlichere Agenda vertritt, steht diesen Monat bei den Parlamentswahlen im April vor einem Stimmungsbarometer. Yoons konservative People's Power Party (PPP) hatte mit einer Legislative zu kämpfen, die von der größten Oppositionspartei, der Demokratischen Partei Koreas, kontrolliert wird, was den Präsidenten bei der Umsetzung seiner Agenda behindert hat. Wenn die PPP eine Mehrheit der 300 Sitze in der Nationalversammlung erringen kann, dürfte Yoon in den verbleibenden drei Jahren seiner nur einmaligen Amtszeit weniger Hürden bei der Ernennung von Schlüsselpersonen und der Durchsetzung von politischen Maßnahmen haben und die Aussichten seiner Partei auf einen Sieg bei den Präsidentschaftswahlen 2027 verbessern.
Trotz der etwas ungünstigen öffentlichen Meinung über Yoon in den letzten Wochen wird der Präsident dafür gelobt, dass er die historisch schlechten Beziehungen zu Japan in den Bereichen Handel und Sicherheit verbessert hat. Zudem hat er aggressive Maßnahmen ergriffen, um die trilaterale Sicherheitszusammenarbeit mit Tokio und Washington zu stärken - ein wichtiger Schritt, da China weiterhin regionalen Einfluss geltend macht.
Die Regulierungsbehörden haben sich für eine bessere Reform der Unternehmensführung eingesetzt, um den "Korea-Abschlag" zu verringern. Dieser bezieht sich auf die Tendenz, dass südkoreanische Unternehmen trotz robuster Cashflows und Gewinne im Vergleich zu globalen Konkurrenten niedriger bewertet sind, was häufig auf eine schlechte Unternehmensführung und geringere Aktionärsrenditen zurückzuführen ist. Etwa zwei Drittel der südkoreanischen Unternehmen sind billiger als ihr Buchwert. Die Unternehmen des Landes orientieren sich jedoch zunehmend am japanischen Vorbild und erhöhen die Transparenz, Aktienrückkäufe und Dividenden, um den Shareholder Value zu steigern. Dies scheint die Aufmerksamkeit ausländischer Anleger geweckt zu haben, die den südkoreanischen Aktien mit Nettokäufen in Höhe von 11,7 Mrd. USD zum Ende des ersten Quartals 2024 zum besten Jahresauftakt seit mindestens 1999 verholfen haben, was das ausländische Interesse angeht.3 Der FTSE South Korea RIC Capped Index stieg im Jahr 2023 um fast 21 %.4
Unter der Regierung Yoon ist die Arbeitslosigkeit stärker als erwartet auf 2,6 % gesunken, was sowohl auf das verarbeitende Gewerbe als auch auf den Dienstleistungssektor zurückzuführen ist, und liegt weiterhin unter dem Zehnjahresdurchschnitt von 3,5 %.5 Südkorea belegte auch den zweiten Platz von 35 Mitgliedsstaaten der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) in einer Bewertung der meist reichen Länder durch The Economist für das Jahr 2023, in der Aktienkurse, Bruttoinlandsprodukt, Arbeitsplätze, Kernpreise und Inflationsbreite bewertet wurden.6
"Startup Korea"
In der Hoffnung, das Land in ein globales Startup-Powerhouse zu verwandeln, hat die Regierung einen neuen "Startup Korea"-Plan eingeführt, der von detaillierten Strategien für die digitale Wirtschaft, Investitionen im In- und Ausland und privates Risikokapital unterstützt wird.
Zu diesem Zweck empfing Präsident Yoon im Februar den Meta-CEO Mark Zuckerberg in Südkorea, um gemeinsam mit anderen Führungskräften aus der Technologiebranche zu erkunden, wie die Zusammenarbeit bei künstlicher Intelligenz (KI) und digitalen Ökosystemen in Bereichen wie intelligenten Haushaltsgeräten, tragbaren Geräten und intelligenten Autos verstärkt werden kann.
So wie Südkorea als Exporteur von Popkultur, Schönheit und Unterhaltungsinhalten regiert, so sind auch das Image und der Ruf der Automarken des Landes gestiegen. Noch vor 10 Jahren galten sowohl Hyundai als auch die Tochtergesellschaft Kia als Underdogs in der Automobilindustrie. Doch dieses Image hat sich gewandelt. Im vergangenen Jahr belegten beide Hersteller gemeinsam den zweiten Platz bei den Verkäufen von Elektrofahrzeugen in den USA, nur hinter Tesla. Analysten sind der Meinung, dass die verbündeten Autohersteller (die beide zum südkoreanischen Hyundai Motor Group Konglomerat gehören) in diesem Jahr mit neuen Elektrofahrzeugmodellen und einer aggressiven Preisgestaltung ihren Vorsprung vor den Konkurrenten, die nicht zu Tesla gehören, weiter ausbauen werden.
Swifties oder ARMY?
Neue Streaming-Optionen und soziale Medien haben die Popularität von K-Dramen und Serien wie "Squid Game" gefördert. Im Jahr 2023 versprach Netflix, in den nächsten vier Jahren 2,5 Milliarden US-Dollar in das Land zu investieren, da die K-Drama-Manie gewachsen ist und zu einem Anstieg der weltweiten Abonnements beigetragen hat.
Etwa drei Fünftel der Netflix-Nutzer haben schon einmal eine südkoreanische Sendung gesehen, und die Sehdauer für diese Programme hat sich nach Angaben von Netflix in nur vier Jahren versechsfacht. Und für den Fall, dass Sie dachten, Taylor Swift sei eine Klasse für sich, hat die K-Pop-Boyband-Sensation BTS zwei Jahre in Folge die Nummer 1 der Global Recording Artists of the Year geworden.7
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1. Quelle: "Koreas Exporte wachsen im März um 3,1%". Das Ministerium für Handel, Industrie und Energie. 1. April 2024.
2. Quelle: Ebd.
3. Quelle: Bloomberg, Stand: 27. Februar 2024. Basierend auf dem Korea Composite Stock Price Index (KOSPI). Analyse von Franklin Templeton.
4. Quelle: Bloomberg, 2. April 2024. Umgerechnet in US-Dollar. Der FTSE South Korea RIC Capped Index bildet die Wertentwicklung von südkoreanischen Aktien mit großer und mittlerer Marktkapitalisierung ab. Die Wertpapiere werden auf der Grundlage ihrer um den Streubesitz bereinigten Marktkapitalisierung gewichtet und halbjährlich überprüft. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator oder eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Indizes werden nicht verwaltet und man kann nicht direkt in einen Index investieren. Wichtige Hinweise und Bedingungen der Datenanbieter finden Sie unter www.franklintempletondatasources.com.
5. Quelle: "KOREA REACT: Surprisingly Tight Job Market Says No Rate Cuts Yet". Bloomberg Economics. March 12, 2024.
6. Quelle: "Which economy did best in 2023". The Economist. December 17, 2023.
7. Quelle: Internationaler Verband der Phonographischen Industrie.
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