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Investmentfonds.de 15.12.2003:
HSBC Corp. Bonds Fonds - Einstiegsmöglichk. in 2004

Köln, den 15.12.2003 (Investmentfonds.de) - Die Rallye am Markt 
für Unternehmensanleihen fand auch im November kein Halten, schreibt 
Peter Becker, Fondsmanager der Corporate Bond Fonds von HSBC Trinkaus, in 
einer aktuellen Markteinschätzung. Wieder konnte sich der Gesamtmarktspread 
um etwa 5 BP einengen und es waren vor allem die zyklischen Anleihen der 
Automobilhersteller, die die Rallye anfuehrten. Grund für das optimistische 
Sentiment am Markt waren die positiven Fundamentaldaten, die fuer die 
naechsten Quartale deutliche Hinweise einer weltweiten Konjunkturerholung 
signalisierten. Der High Yield Markt profitierte ueberproportional und 
schloss den Monat mit einem erneuten Gewinn von knapp 1% ab. Der Markt 
preist nun eine nachhaltige Konjunkturerholung auch für 2004 ein. Ent-
taeuschungen auf der Makroebene, aber auch in einzelnen Credits koennten 
zu Spreadausweitungen fuehren. 

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Es zeigte sich zuletzt am Fall Parmalat, dass der Markt immer noch an-
faellig fuer negative Nachrichten ist. Die Marktteilnehmer zogen sich
angesichts der Unsicherheiten um Parmalat und der Naehe zum Jahresende 
nicht nur aus dem betroffenen Credit, sondern auch aus anderen Anleihen 
zurueck. Die Gewinnmitnahmen fuehrten zu einer Ausweitung des Gesamt-
marktspreads um jetzt nahezu 10 BP. Diese Spreadkorrektur koennte bis 
ins neue Jahr anhalten, dann aber neue Einstiegsmoeglichkeiten bieten.