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Investmentfonds.de 19.12.2003:
Börsenbericht: Ruhiger Ausklang an den Aktienmärkten

   Frankfurt am Main (ots) - Bei zunehmend dünneren Umsätzen
behaupteten sich die Kurse an den internationalen Aktienmärkten vor
Weihnachten auf hohem Niveau. Auch der DAX schloss in der Nähe seines
Jahreshochs von 3.930 Punkten. Der sehr feste Euro nährt allerdings
Befürchtungen, dass immer mehr exportabhängige Unternehmen unter der
Währungsstärke leiden könnten und versetzte dem Aufwärtstrend an den
Börsen einen leichten Dämpfer. Auf der anderen Seite wirkten die über
den Erwartungen liegenden Konjunkturdaten in den Vereinigten Staaten
unterstützend und zerstreuten Zweifel an der Nachhaltigkeit der
Erholung in der amerikanischen Volkswirtschaft. In die gleiche
Richtung zeigten die neuesten Daten in Europa, namentlich der im
Dezember zum nunmehr achten Mal in Folge gestiegene
ifo-Geschäftsklima-Index. Das Ergebnis des Vermittlungsausschusses
zur vorgezogenen Steuerreform ist zwar ein Kompromiss, stärkt aber
letztlich doch die inländische Konsumnachfrage.

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   Aufgrund des Konjunkturaufschwungs im nächsten Jahr sehen die
Experten der Commerzbank für die Aktienkurse weiteres Potenzial,
allerdings deutlich weniger als 2003, das durch einen erheblichen
Nachholbedarf gekennzeichnet war. Zum Jahresende 2004 könnte der DAX
bei schätzungsweise 4.300 Punkten liegen und damit gut ein Zehntel
höher als heute. Für Neuanlagen bietet sich insbesondere der
Telekommunikationssektor an. Genannt seien hier etwa Deutsche Telekom
und Vodafone. Im Finanzbereich scheinen Münchener Rück und Allianz
viel versprechend.

   Bei ebenfalls schwachem Geschäft notierten die europäischen
Rentenmärkte zuletzt wieder fester. Zu den steigenden Notierungen
trugen sowohl der starke Euro als auch die - überraschend-
rückläufige Inflationsrate im November in den USA bei. Dies nährt die
Erwartung, dass die amerikanische Notenbank noch für längere Zeit,
möglicherweise bis Ende kommenden Jahres, auf eine Leitzinserhöhung
verzichten könne und bestätigt die Einschätzung, dass der Rentenmarkt
derzeit angemessen bewertet ist und es 2004 allenfalls zu einem
moderaten Renditenanstieg kommt. Der Laufzeitenbereich zwischen 3 und
5 Jahren bietet dem mittelfristig orientierten Anleger nach wie vor
die attraktivste Anlagemöglichkeit.

   Wir wünschen unseren Lesern ein frohes Weihnachtsfest sowie alles
Gute im neuen Jahr. Der nächste Börsenbericht erscheint am 2. Januar
2004.

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   Ó2003; Herausgeber: Commerzbank Aktiengesellschaft, Kaiserplatz,
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ots-Originaltext: Commerzbank AG

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