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Investmentfonds.de 08.06.2004:
Activest: USA- Aufschwung schlägt auf Arbeitsm. durch

Köln, den 08.06.2004 (Investmentfonds.de) - Wie schon zuvor standen die 
internationalen Aktienmärkte auch in der letzten Woche im Banne der Ent-
wicklung des Rohölpreises, zumal von der OPEC-Konferenz in Beirut am 3. 
Juni der formelle Beschluss zur Erhöhung der Ölförderquoten erwartet 
wurde. Als schließlich die OPEC bekannt gab, die Förderquote ab sofort 
um 2 Millionen Barrel pro Tag und ab August noch einmal 500.000 Barrel 
pro Tag zu erhöhen, reagierten die Börsen zunächst enttäuscht. Zum einen 
waren die Erwartungen aufgrund von Äußerungen einzelner Ölminister im 
Vorfeld der Tagung höher angesetzt, zum anderen wurde de facto bereits 
Öl in Höhe der Quotenausweitung gefördert. Der (WTI-)Rohölpreis fiel 
schließlich dennoch deutlich unter die Marke von 40 USD, als das US-
Energieministerium gestiegene Lagerbestände bei Rohöl und Benzin ver-
öffentlichte. Die im Ölpreis enthaltene Risikoprämie für die angespannte
politische Situation im Nahen Osten dürfte allerdings noch weiter 
Bestand haben, wie der Terroranschlag auf saudi-arabischen Ölanlagen 
vom Pfingstwochenende zeigte.  

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 Das zweite maßgebliche Ereignis war in der letzten Woche die Veröffent-
lichung der amerikanischen Arbeitsmarktdaten für den Monat Mai, die eine 
wichtige Vorindikation für eine anstehende Anhebung der US-Leitzinsen 
durch die Fed hat. Mit einem Anstieg der Zahl der Beschäftigten (außerhalb
der Landwirtschaft) im Mai um 248.000 wurde der Marktkonsens von 225.000 
deutlich übertroffen. Überdies wurde der Beschäftigtenzuwachs vom April 
von 288.000 auf 346.000 revidiert. Damit zeigte sich, dass die Konjunktur-
erholung in den USA mit einer zeitlichen Verzögerung inzwischen auch auf 
den Arbeitsmarkt durchschlägt.  
 

 Im Unternehmenssektor überraschte der weltweit führende Chiphersteller 
Intel mit seinem 'Midquarter Update' am letzten Donnerstag positiv, indem 
er die Prognosen für den Umsatz und die operative Marge im laufende Quartal 
leicht anhob.  
 

 Die stärker als erwartet ausgefallenen Arbeitsmarktdaten für Mai waren 
bereits die vierten Monatszahlen in Folge, die eine deutliche Erholung am 
US-Arbeitsmarkt signalisierten. Damit wurden die Zinsspekulationen im Hin-
blick auf die nächsten FOMC-Sitzung am 29./30. Juni noch verstärkt. Im 
Mittelpunkt des Börseninteresses dürfte in dieser Woche der Index der Er-
zeugerpreise stehen: Inwieweit hat sich zuletzt der Inflationsauftrieb 
verändert?  
 

 Die Rohölpreisentwicklung und das Warten auf die wichtigen US-Arbeitsmarkt-
zahlen prägte auch weitgehend den Börsenverlauf in Europa. Die in der 
letzten Woche veröffentlichen europäischen Konjunkturdaten fielen überwiegend 
positiv aus. Der (Reuters-)Einkaufsmanagerindex des verarbeitenden Gewerbes 
und der (Reuters-)Einkaufsmanagerindex des Dienstleistungssektors für die 
Eurozone, stiegen an und übertrafen den Marktkonsens. Die Einzelhandelsum-
sätze in der Eurozone zeigten mit einem Anstieg im April um 1,3% gegenüber 
März eine deutliche Belebung. Der Auftragseingang der deutschen Industrie 
wies im April ein überraschend kräftiges Plus von 2,5% auf. Wie allgemein 
erwartet, ließ die Europäische Zentralbank die Leitzinsen am 3. Juni unver-
ändert.