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Investmentfonds.de 23.06.2004:
DWS: Gute Wirtschaftszahlen aus Japan

Köln, den 23.06.2004 (Investmentfonds.de) - Nippons Wirtschaftswachstum hat 
sich zu Jahresbeginn leicht abgeschwächt, ist aber immer noch stärker als 
erwartet ausgefallen. Im Zeitraum Januar bis März hat die Wirtschaftsleistung 
gegenüber dem Vorquartal real um 1,4 Prozent zugelegt - das siebte Quartalsplus 
in Folge. Auf das Jahr hochgerechnet ergibt sich ein Plus von 5,6 Prozent. Mit
einem Zuwachs von 3,2 Prozent im gesamten Fiskaljahr 2003/2004 (Stichtag 31. 
März 2004) haben sich die vorläufigen Zahlen bestätigt, berichten die DWS-Experten.

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Die bisher vom Export und den Unternehmensinvestitionen getragene Erholung ist 
auf den privaten Konsum übergesprungen, der gut die Hälfte der wirtschaftlichen 
Leistung ausmacht. Die Kapitalinvestitionen sind im ersten Quartal des laufenden 
Kalenderjahres um 2,4 Prozent gestiegen, die Verbraucherausgaben um 1,0 Prozent. 
Auch positiv: Die Arbeitslosenquote ging auf 4 Prozent zurück.


Die guten Nachrichten kommen aus einem Land, das noch vor kurzem als hoffnungs-
oser Fall der Weltwirtschaft galt. Die großen japanischen Konzerne haben aber in 
den Krisenjahren die Chancen der internationalen Arbeitsteilung konsequent genutzt,
indem sie nicht mehr wettbewerbsfähige Arbeitsplätze in die Nachbarländer exportiert
und die Investitionen auf Erfolg versprechende Absatzmärkte im Ausland konzentriert 
haben. Was auch in Japan zunächst als Gefahr einer industriellen Aushöhlung disku-
iert wurde, erweist sich nunmehr als Voraussetzung für die Erholung: Japan profitiert 
gleichzeitig vom Boom in den USA und bei den asiatischen Nachbarn - mit positiven 
Effekten für die Stimmung auf dem Binnenmarkt. 


Auf der Unternehmensseite ist die Berichtssaison mit einem Paukenschlag zu Ende 
gegangen: Toyota hat im Fiskaljahr 2003/2004 alle Rekorde gebrochen und umgerechnet 
8,9 Mrd. Euro verdient - mehr als doppelt so viel wie Ford und General Motors zu-
ammen. Kein anderes japanisches Unternehmen hat jemals einen so hohen Gewinn erwirt-
chaftet wie die weltweite Nummer Zwei der Autobauer. 


Trotz ungelöster struktureller Probleme hat sich der Finanzsektor weiter leicht ver-
essert; sowohl Banken als auch Versicherer konnten ihre finanzielle Position stärken. 
Das Volumen Not leidender Kredite hat sich nach Angaben der Finanzregulierungsbehörde 
stark reduziert. Mit Ausnahme von UFJ Holdings seien alle großen Banken wieder zur 
Profitabilität zurückgekehrt. Den neun führenden Versicherern hat die Erholung auf 
dem heimischen Aktienmarkt zurück in die Gewinnzone verholfen.






Im Mai spielten Unternehmenszahlen an Kabuto-cho allerdings nur eine untergeordnete
Rolle. Die Stimmung wurde gedrückt von Zinsängsten und vor allem der Explosion des 
Ölpreises. Gegen Ende des Monats konnten sich die Kurse wieder etwas von ihrer zwischenzeitlichen Schwäche - der Nikkei 225-Index notierte deutlich unter 11.000 
Punkten - erholen.


Die weitere Entwicklung wird unserer Meinung nach maßgeblich vom Ölpreis und dessen 
Auswirkungen auf die globale Konjunktur abhängen. Ein weiterer Preisanstieg könnte 
auch die Kurse in Tokio empfindlich belasten.