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Investmentfonds.de 31.03.2011:
S&P Fund Services – Rentenfondsmanager ziehen angesichts steigender Zinsrisiken riskantere Maßnahmen in Betracht

Köln, den 31.03.2011 (Investmentfonds.de) - 



James Mashiter, führender Analyst bei Standard & Poor‘s Fund Services


Frankfurt, 31. März 2011 – Im Zuge steigender Zinsänderungsrisiken nehmen Renten-
fondsmanager zunehmend Abstand von einer starren Orientierung an der Benchmark. Zu 
diesem Ergebnis kommt Standard & Poor’s Fund Services in ihrem jüngsten Sektorbericht 
zum globalen Rentenmarkt. „Die unangenehme Erfahrung aus dem Jahr 2008 hat viele 
Rentenfondsmanager veranlasst, ihren Investmentansatz unabhängiger von einer 
Benchmark zu gestalten und den Anlegern dafür ein ausgewogeneres Rendite-Risiko-
Profil zu bieten“, sagt James Mashiter, führender Analyst bei Standard & Poor‘s 
Fund Services.
 

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„Traditionell legen Manager globaler Rentenpapiere bezüglich ihrer Durationsstrategie 
die Haltedauer der Papiere auf typischerweise mehr oder weniger zwei Jahre gegenüber 
der Benchmark fest. Sie mussten jedoch feststellen, dass das nicht ausreicht, um sich 
im Umfeld steigender Zinsen gegen Kapitalverluste zu schützen. Daher versuchen immer 
mehr Manager, die Möglichkeiten ihrer Mandate möglichst weit auszuschöpfen“, so
Mashiter.
 

Zu den mutigeren Rentenfondsmanagern zählt Stewart Cowley vom internationalen 
Versicherungskonzern Old Mutual mit Sitz in London. Er ist besonders aggressiv 
vorgegangen, um sich gegen den von ihm erwarteten strukturellen Anstieg der Renditen 
von Staatsanleihen abzusichern – und um dann tatsächlich davon zu profitieren. Zum 
Stichtag 31. Januar dieses Jahres lief sein Old Mutual Strategic Bond Fund mit einer 
Haltedauer von weniger als 2,6 Jahren. Eine ähnlich flexible Durationsstrategie 
verfolgen Paul Thursby und Peter Geikie-Cobb von der  Investmentgesellschaft Thames 
River mit ihrem Absolute-Return-Ansatz. Das Ziel: Die Erwirtschaftung positiver 
Erträge.

 
„Einige andere Fondsmanager sind natürlich optimistischer, was den Ausblick für 
Staatsanleihen betrifft”, betont Mashiter. „Das Team der Investmentgesellschaft 
PineBridge geht beispielsweise davon aus, dass US-Staatsanleihen in absehbarer 
Zukunft in ihrer Kursspanne verbleiben. Fondsmanager, die diese Ansicht teilen, 
werden die Duration ihrer Papiere entsprechend dem traditionellen benchmarkorien-
tierten Managementansatz beibehalten.“


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