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Investmentfonds.de 16.11.2011:
S&P Capital IQ: Manager von US-Aktienfonds sind weiterhin zuversichtlich

S&P Capital IQ Fondsanalyst Simon Dorricott

Köln, den 16.11.2011 (Investmentfonds.de) - Manager von US-Aktienfonds erwarten, 
dass Unternehmen mit Wachstumspotenzial mit einer Prämie gehandelt werden, sobald 
die Märkte nicht mehr von makroökonomischen Einflüssen getrieben sind, sondern 
wieder die Fundamentaldaten der Unternehmen im Vordergrund stehen. Das ist ein 
zentrales Ergebnis des aktuellen Sector Trends Reports von S&P Capital IQ.


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„Viele der von uns befragten Fondsmanager verwalten Portfolios mit einer sehr 
günstigen Bewertung und attraktivem Wachstumsprofil. Vorausgesetzt ihre Aktienaus-
wahl stimmt, sollten sie künftig hohe Erträge erzielen”, sagt S&P Capital IQ Fonds-
analyst Simon Dorricott. Tatsächlich findet es LeggMason-Manager Richie Freeman, 
der mehr als 30 Jahre Investmenterfahrung hat, sehr ungewöhnlich für den US-Markt, 
dass Wachstumsaktien in einem Umfeld mit soliden Bilanzen und niedrigen Zinsen so 
günstig bewertet sind. 

„Zwar gibt es viele Kommentare, dass die Gewinnschätzungen für den US-Markt zu 
hoch sind. Die Mehrheit der Manager rechnet aber nur mit einer leichten Senkung der 
Ertragserwartungen. Das größte Risiko sehen sie in den Sektoren Finanzen, Grund-
stoffe und Energie”, sagt Dorricott. Bei den Industriewerten gehen die Meinungen
auseinander, was zum Teil auf die Vielfalt des Sektors zurückzuführen ist. Einige 
Manager erwarten eine Senkung der Gewinnaussichten aufgrund des verlangsamten 
Wirtschaftswachstums in Europa und den Schwellenländern sowie geringerer staatlicher 
Investitionen. Andere hingegen weisen auf die bereits erfolgten Reduzierungen hin 
und sehen wieder Potenzial für Erhöhungen auf Basis der zurzeit sehr niedrigen 
Aktienkurse. Ein weiterer Bereich, in dem sich die Fondsmanager uneinig sind, ist 
das direkte und indirekte Auslands-Exposure.


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Einige Manager, wie zum Beispiel Bob Doll von BlackRock, haben ihre entsprechende 
Ausrichtung in diesem Jahr reduziert und erhöhen sie jetzt wieder selektiv. Andere,
etwa das Managementteam von WP Stewart, sind weiterhin glücklich mit ihrer Aus-
richtung auf die aufstrebenden Mittelschichten. Diese seien die Antriebsmotoren im
Hintergrund, die vom Abflauen der immer noch hohen Wachstumsraten der Wirtschaft 
nicht betroffen seien. Scott Glasser and Michael Kagan von LeggMason sind der 
Meinung, dass Qualitätsunternehmen, die flexibel und in der Lage sind, ihre Kosten 
zu managen, auch künftig – trotz einer Wirtschaftsabkühlung – ein hohes Ertrags-
wachstum aus den Emerging Markets erzielen werden.