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Investmentfonds.de 20.04.2015:
Swisscanto: CoCo-Anleihen - Renditeperlen unter den Festverzinslichen

Köln, den 20.04.2015 (Investmentfonds.de) - 


 
Jan Sobotta, Leiter Vertrieb Wholesale Deutschland und Österreich bei Swisscanto


Im ersten Quartal 2015 setzte der Markt der Contingent Convertible 
Bonds (CoCo-Anleihen) seinen beachtlichen Wachstumskurs fort. Das 
Gesamtvolumen beträgt nun über 100 Milliarden Euro. "Diese Entwicklung 
entspricht den Erwartungen, die wir vor knapp vier Jahren bei der 
Fondslancierung des Swisscanto (LU) Bond Invest CoCo hatten. Das 
CoCo-Universum ließ zum Start rund sechs Prozent CoCo-Anleihen im 
Portfolio zu. Dieser Anteil wurde im Gleichschritt mit dem Markt-
wachstum konsequent ausgebaut, so dass heute knapp 50 Prozent des 
Portfolios aus CoCos bestehen und Investoren wie gewünscht an den 
Entwicklungen des CoCo-Markts partizipieren können", so Jan Sobotta, 
Leiter Vertrieb Wholesale Deutschland und Österreich bei Swisscanto. 


Mittlerweile haben viele europäische Banken den Prozess ihrer CoCo-
Emissionen abgeschlossen, entweder auf Basis der 1,5 Prozent-
Anforderungen an gewichtete Risikoaktiva nach Basel III oder laut 
bekanntgegebener Zielvorgaben. Zu diesen Banken gehören Lloyds, 
Deutsche Bank, KBC, Danske und der Großteil der nordischen Banken. 
Es gibt jedoch auch Banken, die noch nicht am Markt vertreten sind, 
darunter zum Beispiel BNP Paribas, RBS, die niederländischen Banken 
(mit Ausnahme der Rabobank), Intesa und die Commerzbank. Ein großer 
Emittent im kommenden Monat wird HSBC sein: Die Bank muss weitere 
zwölf Milliarden Euro in Additional Tier-1-CoCos emittieren, um 
die regulativen Auflagen zu erfüllen. 


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"Wir sind daher optimistisch, dass sich weiterhin interessante Investi-
tionschancen in diesem Segment bieten. Aus unserer Sicht sind CoCo-
Anleihen die Renditeperlen unter den Festverzinslichen. Um Zugang zu 
diesem speziellen Markt zu bekommen, ist sowohl für institutionelle als 
auch für private Anleger die Fondslösung der einzig gangbare Weg, da die 
Stückelung von CoCo-Anleihen sehr hoch ist", so Sobotta. 


CoCos mit attraktiven Risikoprämien 


Zu den Entwicklungen in den ersten drei Monaten 2015 äußert sich 
Daniel Björk, Manager des Swisscanto (LU) Bond Invest CoCo: "Das 
Portfolio beinhaltet CoCos mit Schwerpunkt auf solchen Emittenten, 
die wir als starke Branchenführer und Global Player sehen. Wir haben 
unsere CoCo-Positionen im vergangenen Quartal aktiv erhöht, die 
Risikoprämien lagen bei etwa 568 Basispunkten für AT1 CoCos, was 
uns sehr attraktiv erscheint. Dies gilt insbesondere, wenn man 
bedenkt, dass diese Anleihenart von global diversifizierten Banken 
mit gut etablierten Geschäftsmodellen emittiert wird, die sich an 
äußerst strikte Vorschriften halten und durch interne wie externe 
Revisoren überwacht werden. Das übrige Portfolio besteht aus Tier 1, 
Tier 2 und sonstigen nachrangigen Schuldverschreibungen mit Fokus auf 
Banken und einiger Diversifizierung im Bereich Versicherungen." 


Ausblickend auf den CoCo-Markt meint Björk: "Das Bankgewerbe baut 
Fremdkapital ab und CoCos bieten nach wie vor attraktive Risikoprämien. 
Außerdem sind wir der Auffassung, dass wir in den CoCo-Märkten immer 
noch in einer guten Lage sind, da diese in gewissem Maße noch von 
den Regulatoren geschützt sind. Einige Banken sind noch nicht am CoCo-
Markt aktiv, sodass wir unseren Diversifizierungswert im Portfolio noch 
erhöhen können. Dementsprechend stellt unser CoCo-Fonds eine Gelegenheit
dar, von diesem grundsätzlich aufstrebenden Trend zu profitieren." 


Fondsdaten: 

Privatanleger:
 
Swisscanto (LU) Bond Invest CoCo H EUR B  (ISIN: LU0599119707, WKN: A1H88E)
Swisscanto (LU) Bond Invest CoCo H CHF B  (ISIN: LU0599119533, WKN: A1H88C)
Swisscanto (LU) Bond Invest CoCo H USD B  (ISIN: LU0599119962, WKN: A1H88G) 

Institutionelle Anleger:
 
Swisscanto (LU) Bond Invest CoCo H EUR J  (ISIN: LU0599119889, WKN: A1H88F) 
Swisscanto (LU) Bond Invest CoCo H CHF J  (ISIN: LU0599119616, WKN: A1H88D) 
Swisscanto (LU) Bond Invest CoCo H USD J  (ISIN: LU0599120036, WKN: A1H88H)