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Investmentfonds.de 08.04.2020:
LFDE Monthly News April 2020 - "Die Welt danach"

Köln, den 08.04.2020 (Investmentfonds.de) - 



Olivier de Berranger, Chief Investment Officer bei 
LFDE - La Financière de l'Échiquier 


Die Welt danach

Während die Covid-19-Epidemie wütet 
und die Märkte nach unten wie nach 
oben Volatilitätsrekorde aufstellen,
könnte es dem Seelenfrieden - und 
den persönlichen Finanzen - der 
Anleger zuträglich sein, über die 
kurzfristigen Entwicklungen hinaus 
auf die Welt von morgen zu blicken. 
Natürlich mit Vorsicht und Beschei-
denheit, denn Überraschungen treten 
häufiger auf als gedacht. Bisweilen 
ist der Horizont jedoch klarer zu 
erkennen als der Weg dorthin. 
Versuchen wir daher, einige 
Anhaltspunkte auszumachen.


Ein Merkmal der sich abzeichnenden 
neuen Welt besteht darin, dass die 
Staaten ihre Prioritäten stärker auf
Resilienz ausrichten werden. Bisher 
standen häufig Wachstum oder die 
Sicherung der wirtschaftlichen und
militärischen Macht im Vordergrund. 


Künftig könnte es in vielen Ländern 
zu einer Neuausrichtung kommen, um die
Versorgung mit unverzichtbaren Dienst-
leistungen und Gütern, die bisweilen 
vernachlässigt oder anderen Staaten
anvertraut wurde, selbst zu gewähr-
leisten. Zu diesen Dienstleistungen 
gehört auch die Gesundheitssicherheit.
Wenn die Staaten ihre Daseinsberech-
tigung behalten möchten, müssen sie 
die Finanzierung ihrer Gesundheits-
systeme um jeden Preis aufstocken. 
Sparer könnten sich dies zunutze machen. 
Denn Forschungslabore sowie generell 
die Pharmaindustrie und der gesamte 
medizinische Bereich einschließlich 
seiner Liegenschaften(Kliniken, 
Seniorenheime usw.) könnten von dieser 
Entwicklung profitieren.


In einer bezüglich der Globalisierung 
mittlerweile misstrauischen Welt könnte 
es zu den neuen Prioritäten gehören,
für den Fall einer Unterbrechung der 
weltweiten Lieferketten die Kontrolle 
über lebensnotwendige Strukturen zu
haben: Energieversorgung, Grund-
nahrungsmittel, Transportketten, 
Telekommunikation und Datenverarbeitung.
Aktive Fondsmanager könnten diese Trends 
in ihren Portfolios betonen und eventuell 
sogar spezielle Themenfonds auflegen.


Die Stärkung der Staaten für den Krisenfall 
erfolgt auch durch eine bessere Kontrolle 
ihrer Schulden und des Kapitals von staat-
lichen Unternehmen. Erste Anzeichen hierfür 
sind bereits zu erkennen. Mit ihren neuen, 
unbegrenzten Anleihekaufprogrammen werden 
die Bank of Japan, die Europäische Zentral-
bank oder auch die US-Notenbank Fed zu 
großen Gläubigern ihrer eigenen Staaten 
(beziehungsweise im Falle des Euro ihres 
Währungsraums). Eines Tages könnten Zentral-
banken wie z. B. die Bank of Japan im Zuge 
einer indirekten Verstaatlichung einen 
erheblichen Teil der Aktien der Unternehmen 
in ihrem Einflussbereich halten. Dies würde 
Sparer in gewissem Maße vor den Unwägbar-
keiten externer finanzieller Bedingungen 
schützen. Der Preis hierfür dürften jedoch 
geringere Aktienrenditen infolge künstlich 
niedriger Risikoaufschläge oder niedrige, 
weil im Interesse des sich verschuldenden
Staates festgelegte, Zinssätze sein.


Die aktuelle Krise könnte daher eine 
Neuaufstellung der globalen Wirtschaftspolitik 
einläuten. Vielleicht erleben wir bald sogar 
eine Rückkehr zu einem gewissen staatlichen 
Aktivismus und zum Regionalismus. Wer hätte 
das bis vor Kurzem gedacht? Die neue Welt wird 
dank der Lehren aus dieser Krise vielleicht 
weniger anfällig sein. Sollte dies zutreffen, 
wäre das aktuelle Drama nicht völlig umsonst 
gewesen.