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Investmentfonds.de 27.07.2021:
Lazard AM: Umfeld für Schwellenländeranleihen günstig

Köln, den 27.07.2021 (Investmentfonds.de) - 



Denise Simon, Co-Head im Emerging Market Debt-Team bei 
Lazard Asset Management


Umfeld für Schwellenländeranleihen günstig


New York, 27. Juli 2021. Schwellenländeranleihen konnten 
im zweiten Quartal einen soliden Zuwachs von vier Prozent 
erzielen. Denise Simon, Co-Head im Emerging Market 
Debt-Team bei Lazard Asset Management, ist überzeugt, 
dass die Aussichten für die Assetklasse auch weiterhin 
günstig sind: "Obwohl die Volatilität aufgrund eines 
aggressiveren Tons der US-Notenbank in den letzten Wochen 
des zweiten Quartals zunahm, sehen wir dies nur als 
vorübergehend an. Die Faktoren, die unseren konstruktiven 
Ausblick bestimmen, bleiben intakt."





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Aus Sicht der Expertin stehen Top-Down-Faktoren, 
Bottom-Up-Fundamentaldaten und Bewertungen in einem 
günstigen Verhältnis zueinander: "Wir glauben, dass 
Schwellenländeranleihen in der Lage sind, attraktive 
Renditen zu erzielen, sowohl auf absoluter Basis als 
auch relativ zu anderen Rentenmärkten." 





Schwellenländer dürften wieder schneller wachsen 
als Industrienationen
Zum einen sei das Makro-Umfeld für Schwellenländer-
anleihen zunehmend günstig. Während sich die 
Wachstumserwartungen in den Industrieländern von 
einem ungewöhnlich hohen Niveau aus allmählich 
verlangsamen würden, beginne das Wachstum in den 
Schwellenländern sich zu beschleunigen. "Im vierten 
Quartal dürften die Schwellenländer in puncto 
Wachstum die Führung übernehmen und diese Position 
auch im Jahr 2022 beibehalten, da in den Industrie-
ländern der Einfluss der enormen Stimulierungsmaßnahmen 
und der schnellen Einführung von Impfstoffen nachlässt", 
erläutert die Portfoliomanagerin.




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US-Geldpolitik bleibt zunächst akkommodierend
In den letzten Wochen des zweiten Quartals habe sich 
die Volatilität an den Märkten erhöht, da sich die 
Anleger mit einem veränderten Tonfall der Fed 
auseinandergesetzt hätten. Simon hält jedoch dagegen: 
"Die Fed wird erst dann mit einer Straffung der 
Geldpolitik beginnen, wenn die Wirtschaft Anzeichen für 
eine nachhaltige Erholung zeigt, und selbst dann wird 
sie dies in einem schrittweisen Tempo tun." Eine 
Reduzierung des Anleihekaufprogramms der Fed sei nicht 
vor 2022 zu erwarten. "Tatsache ist, dass die 
finanziellen Bedingungen sehr akkommodierend sind und 
wahrscheinlich auch so bleiben werden", so Denise Simon 
weiter. "Der Zinserhöhungszyklus wird wahrscheinlich 
nicht vor 2023 beginnen." 




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...


Fazit:
Die Expertin fasst zusammen: "Schwellenländeranleihen 
dürften in den kommenden Monaten attraktive Renditen 
generieren. Im aktuellen Umfeld glauben wir allerdings, 
dass Selektivität - in Bezug auf Marktsegmente und 
einzelne Länder - der Schlüssel zur Erzielung dieser 
Renditen sein wird."




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