Investmentfonds.de
23.09.2021:
LGIM: Schwellenländer zwischen US-Tapering und Pandemie
Köln, den 23.09.2021 (Investmentfonds.de) -
Uday Patnaik, Head of Emerging Markets Debt
und
Volker Kurr, Head of Europe Institutional bei
Legal & General Investment Management (LGIM)
Schwellenländer zwischen US-Tapering und Pandemie
"Schwellenländer-Investoren sorgen sich weiterhin
um das US-Zinsniveau und um das Corona-Virus.
Bei ersterem dürfte ein "Tapering" die Zinsen
anheben, wenn auch nur in Maßen. Das Risiko besteht
darin, dass die US-Zinsen aufgrund von Sorgen über
eine steigende Zahl an Covid-Fällen stärker steigen
könnten. Das erstgenannte Szenario (moderat
steigende Zinsen) dürfte Schwellenländeranleihen
vor allem aus technischen Gründen zugutekommen:
Der Carry bleibt attraktiv, insbesondere für
Fonds mit unterdurchschnittlicher Performance,
die gegen Jahresende unter Druck stehen werden,
ihre Performance zu verbessern.
> Was läuft besser ETFs oder aktiv verwaltete Fonds?
"Aktienfonds/ETFs Emerging Markets"
mit der Wertentwicklung der
letzten 3 Jahre hier vergleichen
Eine gewisse Sorge bereitet auch die Stärke des
US-Dollars. Ein gutes US-Wachstum könnte
allerdings das Leistungsbilanzdefizit ausgleichen.
Für die Schwellenländer-Währungen wiederum spricht:
Zwischenzeitlich verschafften höhere Lebensmittel-
und Treibstoffpreise einer ganzen Reihe von
Schwellenländern Auftrieb - von Brasilien, Peru
und Mexiko in Lateinamerika bis hin zu Russland,
Armenien, der Tschechischen Republik, Polen und
der Ukraine in Mittel- und Osteuropa.
Was läuft besser ETFs oder aktiv verwaltete Fonds?
"Aktienfonds/ETFs USA"
mit der Wertentwicklung
der letzten 3 Jahre hier vergleichen
Darüber hinaus bleibt das Umfeld für die
Schwellenländer günstig, da die Bilanzen der
G4-Zentralbanken weiter zulegen, die Bewertungen
der Schwellenländer im Vergleich zu US-Krediten
attraktiv sind und die Cashflows (Tilgungs- und
Kuponzahlungen, die an die Anleger zurückfließen)
in den nächsten Monaten steigen werden, was zu
den ohnehin schon hohen Barbeständen beitragen
wird. Unter der Voraussetzung, dass die
Wachstumsgeschichte weiter läuft - Infektionen
in China und regulatorische Maßnahmen machen hier
den Unterschied - sollte das dazu führen, dass
die Schwellenländer bis zum Jahresende fester
tendieren.
> Aktien Fonds aktiv gemanagt und passive ETFs
Auswahl "Aktienfonds China"
mit der Wertentwicklung
der letzten 3 Jahre hier vergleichen
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Quelle: Investmentfonds.de
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