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Investmentfonds.de 20.01.2022:
Vates Invest | Geopolitische Krisen werden an der Börse überschätzt

Köln, den 20.01.2022 (Investmentfonds.de) - 


Benjamin Bente, Geschäftsführer der Vates Invest GmbH


Geopolitische Krisen werden an der Börse überschätzt



Obertshausen, 20. Januar 2022 - Die Ukraine-Krise spitzt 
sich zu, die Rhetorik wird drastischer. "Für die Börsen 
sind solche geopolitischen Konflikte immer ein Grund für 
erhöhte Volatilität - aber so gut wie nie Auslöser eines 
Bärenmarktes", sagt Benjamin Bente, Geschäftsführer der 
Vates Invest GmbH.



In der Vergangenheit hat sich gezeigt, dass solche 
geopolitischen Krisen, auch kriegerische Auseinander-
setzungen, in der Wahrnehmung der Menschen zwar sehr viel 
Aufmerksamkeit erhalten, an den Börsen jedoch selten 
deutliche Spuren hinterlassen. "Die Annexion der Krim 
durch Russland, ein Vorläufer der gegenwärtigen Eskalation, 
hat den US-Aktienmarkt ein paar Prozente gekostet", sagt 
Bente. Das lag aber alles im Bereich der normalen 
Schwankungen, zu denen auch andere Ereignisse führten. 
"Aus Börsensicht war das völlig unbedeutend", so Bente.




	 
	  
 
	    



 

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Solche Krisen oder andere Schocks, die sich nicht etwa auf 
Konjunktureinbrüche oder Liquiditätsverknappungen stützen, 
zeigen fast einheitlich, dass die Abwärtsbewegungen deutlich 
geringer ausfallen als erwartet. "Oder dass die Verluste 
bereits nach kurzer Zeit wieder aufgeholt sind", sagt Bente. 
"Geopolitische Krisen und exogene Schocks werden überbewertet." 
Ein konkretes Beispiel: Die Anschläge vom 11. September 2001 
werden immer als eine große Krise gesehen. "An den Börsen war 
es allerdings so, dass sehr schnell und hart abverkauft wurde, 
dann aber binnen weniger Wochen der gesamte von dem Ereignis 
verursachte Kursverlust wieder aufgeholt wurde“, sagt Bente.



Dass es damals in der Folge trotzdem weiter abwärts ging, war 
der Tatsache geschuldet, dass sich die US-Wirtschaft bereits 
in einer Rezession befunden hatte. "Solche Krisen sind 
insofern keine direkten Auslöser, drücken aber auf die 
Stimmung und verstärken die Wirkung, wenn es auf ein 
konjunkturell oder monetär angeschlagenes Umfeld trifft", 
so Bente. Dies könnte in den kommenden Wochen der Fall sein. 
"Die Fed ist auf einem Kurs der Liquiditätsverknappung, wenn 
hierzu eine Auseinandersetzung in Osteuropa kommt, könnte das 
durchaus kurzfristig zu einer stärkeren Abwärtsbewegung führen", 
sagt Bente. Aber selbst dies, das zeigt das Beispiel des 
11. September, ist nicht das Kernproblem der Börsen.



"Ein wenig muss jedoch trotzdem relativiert werden", sagt Bente. 
"Denn wenn es zu einem immer weiter eskalierenden Konflikt mit 
immer härteren Wirtschaftssanktionen kommt, trifft das auch 
irgendwann die Konjunktur." So zum Beispiel, wenn die russische 
Wirtschaft aus dem Zahlungsverkehrssystem Swift ausgeschlossen 
und im Gegenzug kein Gas mehr nach Europa liefern würde. 
"Dann könnte sich eine sichtbare Verwerfung entwickeln, anders 
als bei der Krim-Krise 2014, die im Chart des S&P 500 keinerlei 
Spuren hinterlassen hat", so Bente.



Insofern bleibt das Fazit, dass allein von einer geopolitischen 
Krise kein US-Bärenmarkt ausgelöst wird. "Das auch, weil sich 
die geopolitischen Krisen der vergangenen Jahrzehnte alle weit 
außerhalb der USA abgespielt haben", so Bente. Dies ist auch 
diesmal wieder der Fall. Dabei wird sich durch die Ukraine-Krise 
mit Sicherheit die Volatilität verstärken. "Da dies in eine Zeit 
trifft, in der die Fed die Zügel anzieht, kann die Marktreaktion 
schon etwas stärker ausfallen", sagt Bente. "Wirkliche Sorgen um 
den US-Aktienmarkt als Leitbörse der Welt muss man sich derzeit 
aber wegen der Ukraine-Krise nicht machen."


 
 



	 
	  
 
	    



 

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