Capital Group | Europ�ische Aktien sind mehr als ein Makrothema

Christophe Braun, Equity Investment Director bei Capital Group

Investmentfonds.de - Frankfurt am Main, 09. Juli 2026 � Europ�ische Aktien werden von vielen Anlegern noch immer aus einem zu engen Blickwinkel betrachtet. Zu dieser Erkenntnis kommt Christophe Braun, Investment Director bei Capital Group. H�ufig w�rden sie vor allem als Wette auf die Konjunktur im Euroraum verstanden. Dies greife jedoch zu kurz. Der europ�ische Aktienmarkt biete heute Zugang zu global aufgestellten Unternehmen, innovativen Gesch�ftsmodellen und strukturellen Wachstumsthemen, die �ber die reine Entwicklung der europ�ischen Wirtschaft hinausgingen.

�Europa ist kein reiner Makrotrade�, sagt der Experte. �Anleger erhalten Zugang zu globalen Ums�tzen, starken Marktpositionen und Unternehmen, die in vielen F�llen deutlich internationaler sind, als ihr B�rsensitz vermuten l�sst.� F�r Investoren sei das besonders relevant, weil europ�ische Aktien damit nicht nur von europ�ischen Verbrauchern oder Industriezyklen abhingen. Viele Unternehmen w�rden einen erheblichen Teil ihrer Ums�tze au�erhalb Europas erzielen und vom Wachstum in den USA, Asien und den Schwellenl�ndern profitieren.

Innovation wird untersch�tzt

Ein zentrales Missverst�ndnis sei die Annahme, Europa w�re bei Innovation strukturell im R�ckstand. Tats�chlich verf�ge die Region �ber eine hohe Dichte an f�hrenden Innovationsstandorten. Mehrere europ�ische L�nder z�hlten weltweit zu den st�rksten Innovations�konomien. Zeichen daf�r seine gro�e Talentpools, starke Forschungssysteme und die F�higkeit zur Entwicklung global wettbewerbsf�higer Unternehmen.

Diese Innovationskraft zeige sich nicht nur bei jungen Wachstumsunternehmen, sondern auch bei gro�en b�rsennotierten Konzernen. Europa sei Heimat f�hrender Unternehmen aus Technologie, Gesundheitswesen, Industrie und Konsum. Braun zufolge werde dadurch deutlich, dass europ�ische Aktien nicht auf die Sektoren Banken, Energie und zyklische Industriewerte reduziert werden sollten.

�Wer Europa nur mit alter Industrie verbindet, �bersieht einen wesentlichen Teil des Marktes�, sagt Braun. Viele Unternehmen seien global f�hrend in ihren Nischen und k�nnten an langfristigen Wachstumstrends partizipieren. F�r Anleger er�ffne dies eine M�glichkeit, ihr Innovationsengagement breiter zu streuen und nicht allein auf gro�e US-Technologiewerte angewiesen zu sein.

Bewertung und Diversifikation sprechen f�r Europa

Aus Bewertungssicht seien europ�ische Aktien im Vergleich zu US-Aktien in vielen Sektoren weiterhin attraktiv, so Braun. Hinzu komme eine geringere Marktkonzentration. W�hrend der US-Markt stark von wenigen gro�en Unternehmen gepr�gt sei, verteile sich der europ�ische Markt breiter �ber Sektoren und Gesch�ftsmodelle. Das k�nne Anlegern helfen, unterschiedliche Renditequellen im Portfolio zu erschlie�en.

�Die Kombination aus niedrigeren Bewertungen, breiterer Sektorstruktur und globalen Umsatzquellen macht Europa aus unserer Sicht interessant�, sagt Braun. Entscheidend sei jedoch, selektiv vorzugehen. Nicht jeder g�nstige Titel sei automatisch attraktiv. In einem anspruchsvolleren Marktumfeld werde die Einzeltitelauswahl wichtiger, da sich Qualit�t, Bilanzst�rke und nachhaltiges Gewinnwachstum st�rker voneinander unterscheiden d�rften.

Gesundheitswesen als defensives Wachstumsthema

Besonders interessant sei aus Brauns Sicht das europ�ische Gesundheitswesen. Der Sektor verbinde defensive Eigenschaften mit Innovationspotenzial. Fortschritte in Bereichen wie Onkologie, Immunologie, Genomik und Wirkstoffentwicklung k�nnten langfristiges Wachstum erm�glichen. Gleichzeitig st�tzten strukturelle Trends wie eine alternde Bev�lkerung und steigende Gesundheitsausgaben die Nachfrage.

Braun zufolge sei zudem der Einsatz k�nstlicher Intelligenz in der Medikamentenentwicklung ein m�glicher Beschleuniger. Wenn neue Technologien die Erfolgswahrscheinlichkeit in der Entwicklung sogar nur moderat erh�hten, k�nne dies erhebliche Auswirkungen auf Produktpipelines und k�nftige Ertr�ge haben. �Gesundheit bietet Anlegern nicht nur Stabilit�t. Der Sektor kann auch eine Quelle langfristiger Innovation und Wertsch�pfung sein�, sagt Braun.

Industrie profitiert von strukturellem Wandel

Ein weiteres Thema sei die Erneuerung der europ�ischen Industriebasis. H�here Investitionen in Verteidigung, Energieversorgungssicherheit, Stromnetze, Automatisierung und Lieferkettenumbau k�nnten �ber mehrere Jahre Nachfrage schaffen. Anders als kurzfristige staatliche Ausgabenprogramme h�tten diese Trends aus Brauns Sicht einen strukturellen Charakter.

Europa habe �ber viele Jahre zu wenig in Verteidigung und strategische Autonomie investiert. Dies habe sich inzwischen ver�ndert. Steigende Verteidigungsausgaben k�nnten nicht nur einzelnen R�stungsunternehmen zugutekommen, sondern auch breitere industrielle Wertsch�pfungsketten st�rken. Dazu z�hlten fortschrittliche Fertigung, Infrastruktur, Energieeffizienz, Datenzentren und Cybersicherheit.

�Die industrielle Erneuerung Europas ist kein kurzfristiges Stimmungsthema�, sagt Braun. Sie k�nne die Gewinnvisibilit�t in ausgew�hlten Bereichen verbessern und den europ�ischen Aktienmarkt �ber klassische Zyklik hinaus interessanter machen.

Banken mit verbesserten Fundamentaldaten

Auch europ�ische Finanzwerte h�tten sich strukturell ver�ndert. Nach Jahren niedriger oder negativer Zinsen h�tten viele Banken ihre Bilanzen gest�rkt, Kosten gesenkt, Risiken reduziert und die Kapitalr�ckf�hrung an Aktion�re verbessert. Mit der Normalisierung der Zinsen h�tten sich zudem die Ertragsbedingungen deutlich verbessert.

Braun betont, dass es bei europ�ischen Banken nicht nur um eine Bewertungsl�cke gegen�ber US-Wettbewerbern gehe. Wichtiger seien die verbesserten Fundamentaldaten. Dazu z�hlten solidere Kapitalquoten, sinkende Problemkredite, bessere Governance und eine st�rkere Aussch�ttungsdisziplin. �Der Bankensektor ist heute ein anderer als nach der europ�ischen Staatsschuldenkrise. Anleger sollten seinen Wert nicht ausschlie�lich aus der R�ckschau beurteilen�, sagt Braun.

Risiken blieben dennoch bestehen. Eine wirtschaftliche Abschw�chung k�nne zu h�heren Kreditausf�llen f�hren. Gleichzeitig erscheine die Kreditqualit�t nach mehreren Jahren niedriger Verluste widerstandsf�higer als in fr�heren Zyklen.

Selektivit�t entscheidet

F�r Braun lautet die wichtigste Schlussfolgerung, dass europ�ische Aktien eine eigenst�ndige Rolle in globalen Portfolios spielen k�nnten. Sie b�ten Zugang zu internationalen M�rkten, Innovation, strukturellen Investitionsthemen und Bewertungsunterst�tzung. Gleichzeitig sei der Markt st�rker differenziert geworden.

�Europ�ische Aktien k�nnen Anlegern helfen, Renditequellen breiter zu diversifizieren. Entscheidend ist aber, Qualit�t zu identifizieren und nicht einfach den Markt als Ganzes zu kaufen�, fasst Braun zusammen. Gerade wenn sich die globale Aktienmarktf�hrung �ber gro�e US-Technologiewerte hinaus verbreitere, k�nne Europa f�r Anleger wieder st�rker in den Fokus r�cken.

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Quelle: Investmentfonds.de

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