Fidelity Marktkommentar: Turbulenzen an Chinas Aktienm�rkten � eine Einordnung

K�ln, den 20.07.2015 (Investmentfonds.de) -

Carsten Roemheld, Kapitalmarktstratege bei Fidelity Worldwide Investment Carsten Roemheld, Kapitalmarktstratege bei Fidelity Worldwide Investment, zur Korrekturphase in China: - Chinas Aktienm�rkte sind in zwei Kategorien unterteilt � f�r aus- l�ndische Anleger begrenzt zug�ngliche A-Aktien und offene M�rkte - Heftige Korrektur des A-Aktienmarktes hat sich in gewissem Umfang auf offene chinesische M�rkte in Hongkong ausgewirkt � sie sind nun sehr attraktiv bewertet - Kursr�ckg�nge d�rften sich moderat auf Konsum in China auswirken, Risiko f�r Finanzsystem ist begrenzt - Aktienmarktentwicklung spiegelt nicht die �konomischen Perspektiven Chinas wider "Die B�rse Shanghai ist in den vergangenen vier Wochen massiv gefallen. In den 12 Monaten zuvor hatte sie hingegen eine Kursrally erlebt und liegt auf Jahressicht noch rund 80 Prozent im Plus. Doch welche Bedeutung hat die B�rse Shanghai eigentlich? Denn es gibt viele chinesische Aktienm�rkte. F�r ausl�ndische Anleger viel wichtiger als der Markt in Shanghai ist der chinesische Offshore-Markt an der B�rse Hongkong. Nur auf diesen Markt bezieht sich der MSCI China Index, der Vergleichsindex f�r die meisten in Deutschland erh�ltlichen China- fonds. Daneben gibt es in den USA notierte chinesische Unternehmen wie Alibaba und Baidu. Und es gibt die beiden Onshore-Aktienm�rkte in Shenzhen und Shanghai, an denen die sogenannten A-Aktien gehandelt werden. Bis vor kurzem war ausl�ndischen Anlegern der Zugang zu A-Aktien verwehrt. Mittlerweile gibt es immerhin begrenzte M�glichkeiten f�r Aus- l�nder, dort zu investieren.

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Seit November 2014 begannen sich mit der teilweisen �ffnung des A- Aktienmarktes f�r ausl�ndische Investoren, die Kurse und Bewertungen signifikant zu erh�hen. Beg�nstigt wurde diese Entwicklung durch die lockere Geldpolitik der chinesischen Zentralbank, die Ern�chterung �ber den heimischen Immobilienmarkt und die Hoffnung auf massive Kapitalstr�me aus dem Ausland. Immer mehr chinesische Privatanleger dr�ngten an die B�rsen, an denen sie kreditfinanziert Aktien kauften. Besorgt ergriff die Regierung daraufhin k�rzlich Ma�nahmen, um den Markt abzuk�hlen. Die Folge haben wir jetzt erlebt: Die Anleger zogen sich schnell zur�ck, eine heftige Korrektur setzte ein. Allerdings waren die zum Teil heftigen �berbewertungen auf bestimmte Marktbereiche beschr�nkt. Die gr��ten Kursspr�nge machten kleinere, weniger liquide Aktien, die durch umfangreiche K�ufe leicht nach oben getrieben werden konnten. Weniger stark gestiegen sind die Kurse der gr��eren, liquideren Staatsunternehmen, bei denen die Korrektur deshalb auch weniger heftig ausgefallen ist. Parallel zu den A-Aktien brachen auch die Kurse in Hongkong ein, aber bei weitem nicht so massiv. Der zuvor weniger stark gestiegene Aktienmarkt in Hongkong erscheint nun �berverkauft und sehr attraktiv bewertet. Nun versucht die Regierung, den anhaltenden Kursverfall durch ver- schiedene Ma�nahmen zu stoppen. So d�rfen Anleger, die mehr als 5 Prozent der A-Aktien eines Unternehmens halten, diese sechs Monate lang nicht verkaufen. Bei Fidelity liegt die interne Obergrenze bei 2,5 Prozent, sodass uns diese Ma�nahme nicht betrifft. Ferner wurde der Handel einer gro�en Zahl von Aktien ausgesetzt, Stand gestern waren es 1.442. In unserem Portfolio befinden sich nur �u�erst wenige dieser Unternehmen. F�r den Konsum in China wird die sehr heftige Kurskorrektur nicht g�nzlich ohne Folgen bleiben, treffen die Kursverluste doch viele Chinesen, die f�r den Aktienkauf Kredite aufgenommen haben. Aber insgesamt haben im Vergleich nur wenige chinesische Haushalte an der B�rse investiert. Keine ernstzunehmenden Gefahren sehe ich f�r das chinesische Finanzsystem � trotz kreditfinanziertem Aktienkauf der Anleger. Die Finanzinstitute k�nnen bei Bedarf auf die Unterst�tzung durch den Staat z�hlen, der �ber Mittel in H�he von mehr als 3 Billionen US-Dollar verf�gt, mit denen er Problembereiche st�tzen kann. Insgesamt sollten Anleger auch bei den aktuellen Turbulenzen am chinesischen Aktienmarkt die aussichtsreichen Perspektiven des sich weiter rasant entwickelnden Landes nicht vergessen, die l�ngerfristig im Wesentlichen vom Konsum und den Reformen getragen werden."

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

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