La Française Kommentar zur kommenden FED-Sitzung
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Kommende FED-Sitzung: Spotlight auf den Dot-Plot
Auf seiner nächsten Sitzung am 21. und 22. September wird der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (Federal Open Market Committee, FOMC), wie allgemein erwartet, den Beginn des Tapering* auf den kommenden Sitzungen - voraussichtlich auf der November-Sitzung - für Anfang Dezember ankündigen. Wie aus dem Protokoll vom Juli hervorgeht, hat die US-Wirtschaft ihr Inflationsziel erreicht und ist mit den Fortschritten beim Beschäftigungswachstum "fast zufrieden". Wir glauben nicht, dass die enttäuschenden Zahlen zum Stellenaufbau im August die FED dazu veranlassen werden, das Tapering weiter aufzuschieben.
- Wir erwarten, dass der FOMC die Leitzinsen
unverändert lässt.
- Der "Dot-Plot" könnte die wichtigste Ankündigung
dieser FOMC-Sitzung sein. Wir glauben nicht, dass sich
die Durchschnittswerte für 2022 und 2023 ändern werden
(keine Zinserhöhung im Jahr 2022 und zwei
Zinserhöhungen im Jahr 2023) - aber 2022 dürfte es
sehr knapp werden. Wir gehen davon aus, dass 2024
drei Erhöhungen zu erwarten sind.
- Wir rechnen damit, dass die SEP (Summary of
Economic Projections) ein geringeres Wachstum im
Jahr 2021 (von 7,0 % auf 6,0 %), aber ein höheres
BIP im Jahr 2022 (von 3,3 % auf 3,5 %) und ein
unverändertes Wachstum im Jahr 2023 (2,4 %)
ausweisen wird. Wir erwarten bei der neuen
Prognose für 2024 ein Wachstum von 2 %.
- Wir gehen davon aus, dass der FOMC seine
Prognose für höhere Inflationszahlen (persönliche
Konsumausgaben) revidieren wird, wobei die
Schätzungen von 3,4 % auf 4,2 % im Jahr 2021, von
2,1 % auf 2,2 % im Jahr 2022 und unverändert auf
2,2 % im Jahr 2023 steigen werden. Für 2024 erwarten
wir eine mittlere Inflationserwartung von 2,1 %.
- Wir gehen davon aus, dass FED-Chef Powell seinen akkommodierenden Ton beibehalten und mögliche starke Signale aus dem Dotplot herunterspielen wird. Außerdem wird er den Beginn der Reduzierung des Anleihekaufs von den Leitzinserhöhungen abkoppeln.
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