Ninety One: Dekarbonisierung durch Zahlen wird nicht zu Netto-Null führen
John Green, Chief Commercial Officer von Ninety One
Dekarbonisierung durch Zahlen wird nicht zu Netto-Null führen
Im Vorfeld seiner Beteiligung an einer Podiumsdiskussion auf dem Green Horizon Summit bei der UN-Klimakonferenz in Glasgow argumentiert John Green, dass die weltweite Dekarbonisierung erfordert, dass sich Investoren durchdacht und aktiv mit dem Problem auseinandersetzen.
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"Wir alle lernen, dass es eine schwierige und herausfordernde Aufgabe ist, aktive Renditen und die Netto-Null in der realen Welt zu erreichen. Als Investoren mussten wir für die Branchen und Unternehmen, die wir analysieren, eine völlig neue Kompetenz erlernen - nämlich zu bewerten, wie sich Nachhaltigkeitsmodelle auf den Wert von Unternehmen auswirken.
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Darüber hinaus müssen wir jetzt externe Faktoren analysieren und bewerten, für die es keine offenen Märkte gibt und die nicht durch belastbare Daten gestützt werden. Diese erfordern zudem eine viel grundlegendere Analyse und Beurteilung. In den vergangenen zehn Jahren war im Investitionsumfeld ein Streben nach Effizienz und Dateneinsicht zu beobachten. Folglich lag der Fokus auf den Daten, der Informationsgeschwindigkeit und quantitativen Techniken, um die Investitionsentscheidung auf eine einfache Reihe von Zahlen zu stützen, die objektiv leicht zu beurteilen sind. Es stellt sich die Frage, ob dies in der neuen Welt funktionieren kann, in der die Bewertung der Übergangspläne von Unternehmen und Ländern sowie deren Engagement für die Erreichung von Netto-Null-Emissionen eine gründliche Analyse, aktives Engagement und fundierte Branchenkenntnisse erfordert.
Die weltweite Dekarbonisierung erfordert, dass sich Investoren aktiv und durchdacht mit dem Problem auseinandersetzen. Allein auf die Auswahl von emissionsarmen Titeln oder der Ausschluss von Unternehmen mit hohen Emissionen zu setzen trägt nicht zur Dekarbonisierung in der realen Welt bei. Ein Energieunternehmen, das sich stark für einen sauberen Übergang einsetzt, sollte nicht auf die gleiche Weise behandelt werden wie ein Energieunternehmen, das sich ausschließlich der Erzeugung von Kohlenwasserstoffen verschrieben hat.
Das Streben nach Vereinfachung steht jenen durchdachten Investitionen gegenüber, die erforderlich sind, um die Herausforderungen in den Bereichen Innovation und Finanzierung zu meistern. Von Unternehmensvorständen und Verwaltern von Pensionsfonds festgelegte lineare Ziele zur Reduzierung von Emissionen in den Portfolios bewirken, dass Investoren oftmals den einfachen Weg wählen - warum sollte man versuchen zu erklären, dass der Kohlenstoffausstoß in den Portfolios zunächst erstmal gestiegen ist, um nachfolgend eine größere Reduktion und einen effektiven Übergang zu erreichen, wenn es so viel einfacher ist, die Investments in Unternehmen und Länder mit hohen Emissionen abzustoßen.
Das Ergebnis solcher Bemühungen von Emittenten mit hohem CO2-Ausstoß, die aktiv ihre Cashflows erfolgreich in neue Technologien und Produkte mit niedrigeren Kapitalkosten umschichten, wird in der realen Welt eine viel größere Wirkung haben. Bei erfolgreicher Identifizierung dieser Unternehmen können aktive Manager Portfolios zusammenstellen, welche in den kommenden zehn Jahren die Übergangsprämien als bedeutende Renditequelle nutzen.
Für eine erfolgreiche Netto-Null-Strategie müssen die Kapitalmärkte so funktionieren, dass sie die Unternehmen und Länder belohnen, die sich mit der Herausforderung des Übergangs am stärksten auseinandersetzen, unabhängig von ihrem Sektor. Es ist nun an der Zeit, dass die Portfolios etwas bewirken, anstatt nur ein Statement abzugeben. Investoren und Vermögensverwalter müssen zusammenarbeiten, um nicht den einfachen Weg zu gehen, sondern sich der schwierigen Herausforderung zu stellen. Eine Dekarbonisierung nach Zahlen wird die Aufgabe nicht erfüllen.
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