07.11.2024 03:27
06.11.2024
Ninety One | Reaktion auf das US-Wahlergebnis
Nazmeera Moola, Chief Sustainability Officer, Ninety One
Investmentfonds.de | Der Sieg der Republikaner wird wahrscheinlich dazu führen, dass sich die USA von allen globalen Klimainitiativen zurückziehen - ähnlich wie wir es bei der ersten Trump-Präsidentschaft erlebt haben.
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Dies wird die Dynamik bei der Bekämpfung des Klimawandels wahrscheinlich verlangsamen, wenn nicht andere Teile der Welt einspringen und die Lücke schließen. Wir glauben, dass Länder wie China und Indien sich weiterhin auf Investitionen im Zusammenhang mit der Energiewende konzentrieren werden, da diese Investitionen bisher durch ihre positiven finanziellen Vorteile und Auswirkungen auf das Wachstum angetrieben wurden. Auch wenn ein roter Feger aus Klimagesichtspunkten negativ ist, erwarten wir keine pauschale Aufhebung aller Elemente des Inflation Reduction Act.
"Große Teile des IRA werden zunehmend von Republikanern verteidigt, deren Bezirke von den Investitionen profitieren. Wenn jedoch Elemente wie die grünen Wasserstoffkredite beibehalten werden, werden wir wahrscheinlich Änderungen in der Art und Weise ihrer Umsetzung erleben, die zu fragwürdigeren Klimaergebnissen führen würden.
Der Sieg der Republikaner öffnet die Tür für die Aufhebung von Steuergutschriften für E-Fahrzeuge. Die vorgeschlagenen Zölle werden die US-EV-Hersteller jedoch in gewissem Maße vor den billigeren chinesischen Wettbewerbern schützen. Weitere Überlegungen betreffen die Auswirkungen der voraussichtlichen Zollerhöhungen auf die Kosten neuer Projekte für erneuerbare Energien in den USA und die wahrscheinliche Ausweitung der Öl- und Gasexploration auf bundesstaatlichem Gebiet, da die Umweltvorschriften zurückgeschraubt werden.“
Thys Louw, Emerging Market Fixed Income Portfolio Manager, Ninety One
Nach dem Sieg von Donald Trump bei den US-Wahlen und dem sehr wahrscheinlichen Wahlsieg der Republikaner wird sich der Schwerpunkt nun auf die politischen Prioritäten einer zweiten Trump-Regierung verlagern. Die erste Marktreaktion zeigt, dass der erwartete Policy-Mix eine expansivere US-Fiskalpolitik, eine geringere staatliche Regulierung, eine Änderung der geopolitischen Haltung und eine zunehmend aggressive Handelspolitik gegenüber globalen Produktionszentren wie Europa und Asien umfassen wird.
Dies spiegelte sich in einer reflationären bzw. risikofreudigen Stimmung an den Märkten für US-Anlagen wider (höhere Treasury-Renditen, stärkere Aktienfutures und ein stärkerer Dollar), während Währungen wie der Euro und der mexikanische Peso die Hauptverlierer waren, da sie wahrscheinlich ins Fadenkreuz der Handelspolitik geraten werden.
In den Schwellenländern war die Reaktion trotz des stärkeren Dollars und der höheren Renditen für Staatsanleihen nicht so negativ wie befürchtet. So haben sich die Märkte für hochverzinsliche Kredite angesichts der Erwartung stärkerer Risikomärkte weitgehend gut entwickelt, während die Märkte für Staatsanleihen wie die Ukraine in der Erwartung beschleunigter Friedensverhandlungen unter einer Trump-Regierung anziehen. In den nächsten Tagen könnten mehrere wichtige Ereignisse dazu beitragen, die kurzfristigen Aussichten für die Schwellenländermärkte angesichts der Unsicherheiten in Bezug auf Handel und Zölle zu prägen, nämlich die Sitzung des chinesischen Nationalen Volkskongresses (NVK), die Aufschluss über den Umfang der chinesischen fiskalischen Unterstützung geben wird, die November-Sitzung der US-Notenbank und schließlich die Auktion 30-jähriger US-Schatzpapiere, die ein wichtiger Anker für die längerfristigen Zinssätze für Schatzpapiere sein wird. "
Archie Hart, Emerging Markets Equity Portfolio Manager, Ninety One
"Die ersten Marktreaktionen in den Schwellenländern auf Trumps Wahlsieg fielen verhalten aus. Mit einer gewissen Schwäche in China und Mexiko aufgrund von Bedenken über potenziell höhere Zölle, aber Stärke in Märkten, die von einer Verlagerung der Lieferketten profitieren könnten, wie Indien und Malaysia. Längerfristig wird die Performance der Schwellenländermärkte weiterhin von der komplexen Interaktion zwischen Wirtschaftswachstum, Währungen, Zinssätzen und Geopolitik abhängen, wobei ein Großteil davon in den längerfristigen Wirtschaftstrends verankert ist. Der amerikanische Präsident ist eine sehr mächtige Figur, aber wir vermuten, dass sich die Gesetze der Wirtschaft auf lange Sicht als noch mächtiger erweisen könnten. Mittelfristig wird die Marktentwicklung von der Umsetzung und Durchführung der Politik abhängen, die zum großen Teil noch nicht feststeht."
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