J.P. Morgan AM: Ein steigender �lpreis kann zum Konjunktur-Schreck auf den Weltm�rkten werden

K�ln, den 29.06.2018 (Investmentfonds.de) -

Tilmann Galler, Kapitalmarktstratege bei J.P. Morgan Asset Management Der Roh�lpreis ist mit einer Preissteigerung von 20 Prozent seit Jahresbeginn und �ber 60 Prozent im Vergleich zum Juni 2017 einer der gro�en Gewinner bei den Rohstoffen. Es entbehrte deshalb nicht einer gewissen Ironie, dass ausge- rechnet Russland und Saudi-Arabien das Er�ffnungsspiel der Fu�ball WM bestritten haben. Beide L�nder geh�ren auf dem Feld der �lf�rderung mit den USA zu den drei gr��ten Produzenten der Welt, die fast 40 Prozent des weltweiten Bedarfs f�rdern. Doch nach Ansicht von Tilmann Galler, Kapitalmarktstratege bei J.P. Morgan Asset Management, werden Russland und Saudi-Arabien in den kommenden Wochen vor allem eine entscheidende Rolle in der Frage spielen, wie es auf dem �lmarkt nach dem j�ngsten kr�ftigen Preisanstieg weitergehen wird: "Nachdem sich die beiden L�nder mit der OPEC eine um 1 Million Barrel pro Tag erh�hte F�rderquoten verst�ndigt haben, wird entscheidend sein, ob den Ank�ndigungen auch Taten folgen werden. Scheitert die Kooperation, kann den Weltm�rkten ein b�ses Erwachen drohen, zumal es abzuwarten bleibt, ob die Erh�hung ausreicht."

--- Anzeige ---

>>Jetzt am Aktienmarkt ein- oder aussteigen? Investmaxx Markteinsch�tzung lesen!

--- Ende Anzeige ---

Nach Jahren der �berschussproduktion, die den Preis f�r das Fass �l bis auf 25 US-Dollar fallen lie�, haben die weltweit steigende Nachfrage nach �l und die Drosselung der �lf�rderung der OPEC dazu beigetragen, die �berquellenden �llager zu leeren. Inzwischen steigt sogar die Gefahr, dass in den kommenden Jahren die Nachfrage das Angebot �bersteigen k�nnte, da durch die K�ndigung des Iran-Abkommens und das politische Chaos in Venezuela aus diesen L�ndern weniger Produktion zu erwarten ist. Tilmann Galler warnt sogar: "Es droht ein Szenario, dass der �lpreis Kurs auf die Marke von 100 US-Dollar nehmen k�nnte." Bei f�nf Rezessionen in den USA stieg zuvor der Preis des schwarzen Goldes F�r den Weltmarkt w�re die Preissteigerung ein schlechtes Omen: "Seit den 70er Jahren, als der hohe �lpreis Rezessionen und Stagflation in der Weltwirtschaft ausgel�st hat, stehen steigende �lnotierungen im Verdacht, ein Konjunkturschreck zu sein", betont Galler. In der Tat gab es bei f�nf der letzten sechs Rezessionen in den USA im Vorfeld einen kr�ftigen Anstieg beim schwarzen Gold. Was sind die Ursachen f�r die konjunktursch�digende Wirkung? Der Kapitalmarkt-Experte: "Neben dem Effekt steigender Konsumentenpreise, die das Einkommen der Privathaushalte schm�lern und damit die Konsumneigung beeintr�chtigen, ist es die Zinsreaktion der Notenbank auf die steigende Inflation, die letztendlich das Wachstum verlang- samt und eine Rezession ausl�st."

--- Anzeige ---

>>Jetzt am Aktienmarkt ein- oder aussteigen? Investmaxx Markteinsch�tzung lesen!

--- Ende Anzeige ---

Doch wie gro� ist die Gefahr f�r die Konjunktur? Experte Galler: "In der Eurozone liegt trotz der j�ngsten �lpreisrally die Inflation immer noch unter dem Inflations- ziel. Selbst bei einem Anstieg �ber die 2-Prozent-Marke wird die EZB vorerst davon ausgehen, dass der �linduzierte Preisanstieg nur tempor�r ist, und keine �berraschende Zinserh�hung ank�ndigen." In den USA ist die Inflation mit 2,8 Prozent jedoch h�her als in Europa und die Geldpolitik befindet sich mitten in einem Zinserh�hungszyklus. Trotzdem d�rfte auch die Federal Reserve vorerst abwarten, ob es sich nicht um ein tempor�res Ph�nomen handelt. "Das Risiko, dass ein anhaltend steigender �lpreis zu- mindest im Jahr 2019 zu einer zus�tzlichen Versch�rfung der Geldpolitik in den USA f�hrt, ist aufgrund der boomenden Wirtschaft und des h�heren Inflationslevels signi- fikant h�her als in Europa. So kann man zumindest f�r 2018 Entwarnung geben, dass zu restriktive Notenbanken den laufenden Aufschwung abw�rgen", sagt Galler. Die globale Wirtschaft ist 30 Prozent weniger energieabh�ngig als vor 15 Jahren F�r die Inflationsw�chter bei den Notenbanken hat der �lpreis generell etwas an Schrecken verloren. Denn die Energieintensit�t der Weltwirtschaft hat sich in den vergangenen 28 Jahren um �ber 30 Prozent verringert. Das bedeutet, f�r jeden Euro Bruttoinlandsprodukt braucht die Welt heute ein Drittel weniger Energie als noch im Jahr 1990. Da aus diesem Grund der Anteil des �ls an der Wertsch�pfung immer geringer wird, ist ein Preisanstieg nicht mehr so preistreibend wie fr�her. Tilmann Galler warnt: "Dennoch sollten sich die Anleger das weitere Vorgehen von Russland und Saudi-Arabien mit Blick auf die zuk�nftigen F�rderquoten genau anschauen, denn folgen auf die Ank�ndigungen, die Quoten zu erh�hen keine Taten, kann sich der �l- preis doch noch als Partyschreck f�r das Wachstum der Weltwirtschaft und den Bullen- markt an den Kapitalm�rkten entpuppen."

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.

J.P. Morgan AM: Ein steigender �lpreis kann zum Konjunktur-Schreck auf den Weltm�rkten werden

News zum Thema

Weitere News ausw�hlen