Vanguard | Europ�ische Aussch�ttungen erreichen Rekordniveau trotz anhaltender Handelskonflikte

Viktor Nossek, Leiter Investment- und Produktanalyse bei Vanguard Europe

Investmentfonds.de | Trotz anhaltender Handelskonflikte erklimmen die Dividendenaussch�ttungen in Europa neue H�hen. Weltweit stiegen die Aussch�ttungen im zweiten Quartal um sechs Prozent auf 835 Milliarden US-Dollar. Besonders Europa (ohne Vereinigtes K�nigreich) gl�nzt mit einem zweistelligen Wachstum: Im zweiten Quartal legten sie um zehn  Prozent auf 261 Milliarden US-Dollar zu, was dem Kontinent zu Rekordwerten im ersten Halbjahr von insgesamt 311 Milliarden US-Dollar verhalf. Dieser Aufw�rtstrend unterstreicht die Rolle von Dividenden als stabile Ertragsquelle

Dividenden-Update Q2

Die weltweiten Dividendenaussch�ttungen stiegen im zweiten Quartal im Jahresvergleich um sechs Prozent auf 835 Milliarden US-Dollar. Nach einem deutlichen R�ckgang im ersten Quartal trug dieses Wachstum zu einer langsameren Abschw�chung auf saisonbereinigter Basis bei, sodass sich die weltweiten Dividendenaussch�ttungen auf 12-Monats-Sicht bei 2,2 Billionen US-Dollar stabilisierten � ein Plus von acht Prozent gegen�ber dem Vorjahr. Die Abschw�chung des US-Dollars, insbesondere gegen�ber europ�ischen W�hrungen, dem japanischen Yen und dem australischen Dollar, unterst�tzte h�here Aussch�ttungen in US-Dollar. Entwicklungen in der Handelspolitik und Unsicherheiten in den Lieferketten hatten bislang keine nennenswerten Auswirkungen.

Rekordaussch�ttungen in Europa

Viele europ�ische Unternehmen zahlen ihre Dividenden im zweiten Quartal aus, was zu saisonal h�heren Aussch�ttungen f�hrt und die globalen Dividendenmuster beeinflusst. In diesem Jahr sind die Entwicklungen besonders bemerkenswert: Europa (ohne Vereinigtes K�nigreich) verzeichnete einen Anstieg um 10 Prozent im Jahresvergleich, ein Plus von 23 Milliarden US-Dollar auf insgesamt 261 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal.

Zum Vergleich: Dieses Wachstum entspricht in etwa der kombinierten Steigerung in Nordamerika (+ 10 Milliarden US-Dollar), China (+ 7 Milliarden US-Dollar) und Japan (+ 6 Milliarden US-Dollar). Zudem erreichte der Kontinent im ersten Halbjahr Rekordaussch�ttungen in H�he von 311 Milliarden US-Dollar � ein Anstieg von acht Prozent gegen�ber dem Vorjahr.

Im Gegensatz dazu blieben sie im Vereinigten K�nigreich im zweiten Quartal unver�ndert. Aussch�ttungen in Q1 und H1 (41 Milliarden US-Dollar bzw. 58 Milliarden US-Dollar) zeigten ebenfalls keine Wachstumsrate im Vergleich zum Vorjahr. In den Schwellenl�ndern (ohne China) ging das Aussch�ttungsvolumen im Vergleich zum zweiten Quartal 2024 sogar um vier Milliarden US-Dollar zur�ck.

Sektorale Unterschiede

Die Haupttreiber des Wachstums in Europa waren der Finanzsektor (+ 29 Milliarden US-Dollar), die Industrie (+ 13 Milliarden US-Dollar) und der Gesundheitssektor (+ 7 Milliarden US-Dollar), die zusammen fast die H�lfte des globalen Dividendenanstiegs von 49 Milliarden US-Dollar ausmachten.

Dagegen setzte sich der R�ckgang bei Dividenden aus dem Energiesektor (- 17 Milliarden US-Dollar) und den Basismaterialien (- 3,5 Milliarden US-Dollar) fort, haupts�chlich aus Unternehmen in Schwellenl�ndern ohne China. Auch der Sektor Konsumg�ter (Consumer Discretionary) verzeichnete ein Minus von ein Prozent im Jahresvergleich, was den anhaltenden Druck auf den Konsum und die Margen widerspiegelt.

Gemischte Aussichten f�r das dritte Quartal

Chinas gr��te Banken haben 2024 von j�hrlichen auf halbj�hrliche Dividenden umgestellt. Diese Umstellung wird den Basiseffekt des starken ersten Quartals ausgleichen. Die Dividendenaussch�ttungen im dritten Quartal werden voraussichtlich nur etwa die H�lfte der j�hrlichen Gesamtbetr�ge des Vorjahres ausmachen, was Chinas Gesamtaussch�ttungen d�mpfen k�nnte. Der Sektor der Basismaterialien d�rfte weiterhin belasten, solange sich der chinesische Immobilienmarkt nicht signifikant erholt oder Z�lle auf Kupfer-, Stahl- und Aluminiumproduzenten in Schwellenl�ndern, die meist im dritten Quartal Dividenden aussch�tten, angepasst werden.

Dividenden als langfristiger Performancefaktor

Dividenden sind weiterhin ein zentraler Bestandteil langfristiger Aktienrenditen. Seit 1993 ist der FTSE All-World Index um mehr als 1.200 Prozent gestiegen � davon entfallen fast 600 Prozentpunkte auf reinvestierte Dividenden. Dieser Trend d�rfte an Bedeutung gewinnen, insbesondere in einem Marktumfeld mit zunehmender Unsicherheit und Tendenzen zu Stagflation.

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Quelle: Investmentfonds.de

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