DPAM | Daumen hoch f�r Europas Unternehmensanleihen

Marc Leemans, Fund Manager Fixed Income bei DPAM

Investmentfonds.de - Wir sind optimistisch f�r die europ�ischen Kreditm�rkte. Die Renditeaufschl�ge sind auf das Niveau vom Jahresbeginn zur�ckgegangen. Das schafft ein interessantes Carry-Umfeld, mit attraktiven Renditen sowohl im Investment-Grade- als auch im Hochzinsbereich. Ein konservatives Portfolio aus Anleihen mit BB- und B-Ratings erzielt immer noch eine Rendite von �ber 4,5 %.

Konjunkturumfeld g�nstig

Europas Wirtschaft w�chst schleppend, aber leicht positiv. Solange es zu keiner Rezession kommt, werden die Unternehmen weiterhin in der Lage sein, die Kupons f�r ihre ausstehenden Schulden zu zahlen. Dar�ber hinaus ist die Anlageklasse nach wie vor sehr gut nachgefragt. In diesem Jahr flossen schon 1,7 Mrd. EUR in europ�ische Hochzinsfonds. Unternehmen refinanzieren ihre Anleihen fr�hzeitig, die Neuemissionen erreichten im Mai Rekordh�hen.

Insgesamt befinden sich Hochzinsanleihen zum jetzigen Zeitpunkt des Zyklus in einer g�nstigen Lage: Die Wirtschaft l�uft nicht hei�, f�llt aber auch nicht in eine Rezession. Im Mai gab es (fast erwartungsgem��) mehr Ausf�lle als zuvor. Allerdings � und das ist wichtiger � sinkt die Verlustquote dank hoher R�ckzahlungswerte. Im weiteren Jahresverlauf ist mit einem allm�hlichen R�ckgang der Ausf�lle zu rechnen.

Unternehmen krisenerprobt

In den vergangenen f�nf Jahren haben die Unternehmen gelernt, mit den Corona-Bedingungen, der folgenden Inflation und zuletzt der unberechenbaren US-Politik umzugehen. Unternehmen mit BB- und B-Rating haben ihre Verschuldung vorsichtig gesteuert � die Nettoverschuldung ist im Verh�ltnis zum EBITDA zur�ckgegangen. Derzeit gibt es keine Anzeichen f�r �berm��ige Fusionen und �bernahmen oder eine massive Refinanzierung von Dividenden.

In der CCC-Kategorie hingegen ist die Verschuldung in den vergangenen Quartalen gestiegen. Dies betrifft aber nur einen kleinen Teil des Universums. Au�erdem haben sich die Gewinne im ersten Quartal gut gehalten. Zollandrohungen haben sich auf den Automobilsektor ausgewirkt; einige Unternehmen haben ihre Prognosen zur�ckgezogen.

Insgesamt umfasst das europ�ische Hochzinsuniversum jedoch eine Vielzahl von Emittenten, die nicht direkt von Z�llen betroffen sind, z.B. Telekommunikationsunternehmen, Versorger, einige Emittenten aus dem Gesundheitswesen und kleinere europ�ische Akteure, die sich gut vor Z�llen sch�tzen k�nnen.

***

- Anzeige -

Anlageberatung.de

Anlageberatung zu den Unruhen an der B�rse.

So geht man sicher durch die Krise.

Wie kann man sein Verm�gen am besten durch die Krise bringen?

>>> Hier klicken

- Ende Anzeige -

***

Ende der Nachricht

Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren pers�nliche Einsch�tzung wieder (DPAM). Die zur Verf�gung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollst�ndigkeit und stellen keine Beratung dar (DPAM).

Hinweise in eigener Sache:

INVESTMENTFONDS.DE TOP Fonds / ETF Vergleich - Wertentwicklung
Was l�uft besser: passive ETFs oder aktiv verwaltete Fonds? > TOP Aktienfonds / ETFs weltweit mit der Wertentwicklung der letzten 3 Jahre hier vergleichen
INVESTMENTFONDS.DE

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.