Ophirum Group | Zweites Halbjahr: Gold bietet weiterhin Chancen � vor allem auf lange Sicht

�nder �ift�i, CEO der Ophirum Group

Seit drei Monaten bewegt sich der Goldpreis unter Schwankungen seitw�rts. Bahnt sich da eine Richtungsentscheidung an? Die Aussichten f�r das zweite Halbjahr sind gemischt, wenngleich die Gr�nde f�r einen weiterhin robusten Kursverlauf �berwiegen.

Investmentfonds.de | Frankfurt, 30. Juli 2025 � Es gibt eine alte B�rsenweisheit, die allj�hrlich im Fr�hling in Anlegerkreisen zumeist kontrovers diskutiert wird: �Sell in May and go away�. Dieser Reim erinnert daran, dass es an den B�rsen in den Sommermonaten h�ufig zu Verlusten kommt, Anleger daher ihre Aktien im Mai besser verkaufen und erst sp�ter im Jahr wieder an der B�rse aktiv werden sollten. Doch in diesem Sommer weist der Aktienmarkt eine recht stabile Entwicklung auf, stattdessen wirkt der Goldmarkt recht kraftlos.

Nach einem steilen Anstieg in den ersten drei Monaten tritt der Goldpreis sp�testens seit Mitte April mehr oder weniger auf der Stelle und schwankt dabei um 3.300 Dollar je Feinunze. Einige Goldanleger d�rften sich daher fragen, in welche Richtung es nach der Seitw�rtsphase geht � droht eine kr�ftige Korrektur oder geht es weiter aufw�rts?

Investoren haben Goldbest�nde aufgestockt

Blicken wir kurz zur�ck: Der Goldpreis in Dollar ist in den ersten sechs Monaten des Jahres um rund 26 Prozent gestiegen � so stark wie keine andere Anlageklasse. Dabei erreichte das Edelmetall 26-mal ein neues Allzeithoch. R�ckenwind erhielt der Goldpreis dabei aus mehreren Richtungen, wie etwa ein deutlich schw�cherer US-Dollar, schwankende Zinsen auf US-Staatsanleihen, die Unsicherheit �ber den Kurs der US-Notenbank sowie zunehmende geopolitische Risiken. Der weltweite Zollstreit mit der US-Regierung sch�rte zus�tzliche neue Krisen�ngste. Anleger und Investoren fl�chteten daraufhin in Gold, das t�gliche Handelsvolumen stieg auf einen Rekordwert.

Mit den Zolldrohungen Trumps Anfang April fielen die B�rsen weltweit. Nach dem starken Einbruch und heftigen Schwankungen in den folgenden Wochen agieren die Akteure an der B�rse mittlerweile wieder etwas gelassener. Sp�testens mit der kostspieligen Aufr�stungs- und Investitionsinitiative in Europa kehrte der Optimismus an die B�rse zur�ck, die Chancen erschienen wieder gr��er als die Risiken. Viele Indizes nehmen bereits Kurs auf ihre Allzeithochs.

Gesunde Verschnaufpause nach der Gold-Rekordjagd

Gold hingegen profitierte nur kurz zu Beginn des zweiten Quartals vom Zollstreit. Die Bef�rchtung der Investoren, dass Donald Trumps Zoll- und Fiskalpolitik mit steigender Inflation, h�herer Staatsverschuldung und einer weiteren Abwertung des US-Dollar einhergehen wird, lie� sie diesmal anstatt in Staatsanleihen vor allem in Gold Schutz suchen. Vor allem in Gold-ETFs floss viel Kapital. Nach der Goldpreisrally im April schien der Bedarf der Investoren nach Gold jedoch weitgehend gedeckt � und es startete die immer noch anhaltende Seitw�rtsphase.

Die neue Zur�ckhaltung der Goldk�ufer d�rfte auch dem hohen Goldpreisniveau geschuldet sein. Gold hat nicht nur historisch betrachtet selten einen so erfolgreichen Jahresstart erlebt wie 2025, es hat auch schon in den Jahren 2023 (plus 13 Prozent) und 2024 (plus 27 Prozent) zahlreiche neue Allzeith�chstst�nde erreicht. Nach dem furiosen Anstieg in diesem Jahr ist ein Pausieren der Goldrally daher keine allzu gro�e �berraschung.

Keine Erholung beim US-Dollar ist in Sicht

Wie es f�r den Goldpreis weitergeht, wird von zahlreichen Entwicklungen bestimmt und ist daher naturgem�� nicht seri�s zu prognostizieren. Fakt ist: Viele Fragen sind noch offen: Welche Richtung schl�gt der Dollar ein? Wie hoch werden die Z�lle letzten Endes ausfallen? Wie stark werden sie sich auf die Inflation auswirken? Was macht dann die US-Notenbank? Wird US-Notenbank-Pr�sident Jerome Powell von Donald Trump vor die T�r gesetzt? Und wie sehr besch�digt die stark steigende US-Staatsverschuldung das Vertrauen in den Dollar?

Abh�ngig davon, wie die Antworten auf diese Fragen ausfallen, sollten Anleger auch eine Gold-Korrektur nicht ausschlie�en. Auf lange Sicht spricht jedoch einiges daf�r, dass neue Handelsz�lle die Inflation in die H�he treiben, den Konsum belasten und so das Wirtschaftswachstum gef�hrden. Der per Gesetz bereits beschlossene Anstieg der US-Staatsverschuldung d�rfte das Vertrauen in den Dollar weiter schw�chen und die Handlungsspielr�ume der US-Regierung dauerhaft einschr�nken. Und weil Gold auf dem Weltmarkt in US-Dollar gehandelt wird, geht ein schw�chelnder US-Dollar h�ufig mit einem steigenden Goldpreis einher.

Anlegerrisiken bleiben hoch, Gold als Versicherung gebraucht

Daf�r, dass die Goldnachfrage hoch bleibt, sorgen bereits die Notenbanken au�erhalb der USA. Schon seit Jahren kaufen Schwellenl�nder wie China, Russland, Indien oder die T�rkei Jahr f�r Jahr Hunderte Tonnen Gold, um ihre hohen Dollar-Reserven zu reduzieren. Und aktuell spricht einiges daf�r, dass diese Notenbanken auch weiterhin ihre Goldbest�nde aufstocken.

Kurzum: Es gibt einige Gr�nde, weshalb der Goldpreis kurzfristig ein wenig Federn lassen k�nnte, aber auch einige gute Argumente, die einen steigenden Goldpreis signalisieren. F�r langfristig orientierte Gold-Anleger sollte das aber ohnehin nur eine untergeordnete Rolle spielen; schlie�lich ist das Edelmetall f�r solche Investoren in erster Linie ein Krisenmetall und Verm�gensschutz.

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Quelle: Investmentfonds.de

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