21.01.2025 15:02
20.01.2025
xtb | Die Auswirkungen von Donald Trumps ersten Entscheidungen auf die Märkte
Jens Klatt, Analyst beim Online-Broker XTB
Investmentfonds.de | Berlin, 20. Januar 2025 – Während des Präsidentschaftswahlkampfes deutete Donald Trump in einem Interview mit Fox News an, dass er im Falle seiner Wiederwahl zum Präsidenten für einen Tag zum Diktator werden würde. Er begründete dies mit der Notwendigkeit, schnell eine Reihe von wichtigen Exekutivdekreten zu unterzeichnen. Trump kündigte an, dass seine Priorität darin bestehen werde, die Grenze zu schließen und sich auf die Sicherheit und die US-Wirtschaft zu konzentrieren, was er mit dem Slogan „drill, drill“ zusammenfasste. Die Liste der möglichen ersten Entscheidungen Trumps ist lang und umfasst vor allem die Bereiche Einwanderung, Funktionsweise des Staates, internationale Politik und Innenpolitik. Es ist die Rede von 60 oder sogar 100 Dekreten, was auf einen intensiven Start in die Präsidentschaft hindeutet. Allerdings könnte das Jahr 2017 und insbesondere sein Beginn einen gewissen Hinweis auf das geben, was zu erwarten ist. Es sei darauf hingewiesen, dass die damaligen Reformen zwar medienwirksam waren und die Finanzmärkte positiv beeinflussten, aber keine spektakulären wirtschaftlichen Ergebnisse brachten. Wird es dieses Mal anders sein?
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Massenabschiebungen?
Trump betonte, dass es in der Geschichte der USA noch nie ein Massendeportationsprogramm gegeben habe. Es gibt mehr als 11 Millionen illegale Einwanderer in den USA, aber Trump wird sich wahrscheinlich auf die weniger als 10 % von ihnen konzentrieren, die mit dem Gesetz in Konflikt geraten sind. Jüngsten Berichten des Wall Street Journal zufolge erwägt Trump die Verhängung des Ausnahmezustands an der Grenze zu Mexiko. Neben möglichen Abschiebungen wird Trump mit Sicherheit eine Durchführungsverordnung unterzeichnen, um den Bau einer Mauer an der Grenze zu Mexiko zu intensivieren und den Zustrom neuer Einwanderer zu beschränken und ihnen die Einreise in die USA zu erschweren. Diese Entscheidungen könnten sich erheblich auf den Wechselkurs des mexikanischen Pesos auswirken. Trump beabsichtigt auch, die so genannte „Staatsbürgerschaft durch Geburt“ einzuschränken, d. h. den Erwerb der Staatsbürgerschaft durch Kinder von Einwanderern, die auf US-amerikanischem Boden geboren wurden. Diese Änderung könnte jedoch aufgrund verfassungsrechtlicher Bestimmungen schwierig umzusetzen sein. Die Wiedereinführung des 2017 eingeführten und von Präsident Biden aufgehobenen Einreiseverbots für Bürger bestimmter muslimischer Länder (darunter Syrien, Libyen, Jemen und Sudan) in die USA ist ebenfalls wahrscheinlich.Begnadigungen für Unterstützer?
Trump hat diejenigen, die am 6. Januar 2021 bei der Erstürmung des Kapitols verhaftet wurden, wiederholt als „politische Gefangene“ und „Patrioten“ bezeichnet. Er kündigte an, dass er bereits in den ersten Minuten nach seinem Amtsantritt Begnadigungen aussprechen werde. Außerdem kündigte er ein hartes Durchgreifen gegen seine politischen Gegner an. Obwohl die Entscheidung nicht direkt für die Finanzmärkte relevant ist, könnte sie in den ersten Stunden seiner Präsidentschaft viel über seinen Regierungsstil in den nächsten vier Jahren aussagen.Wird Trump TikTok retten und das Internet „befreien“?
In der Nacht vom 18. auf den 19. Januar trat in den USA ein Gesetz in Kraft, das TikTok, eine beliebte Social-Networking-Plattform aus China, verbietet. Trump hat angekündigt, dass seine erste Entscheidung darin bestehen wird, eine Durchführungsverordnung zu erlassen, um das Verbot für 90 Tage auszusetzen. Berichten zufolge will er eine Lösung finden, um den Betrieb von TikTok wiederherzustellen, möglicherweise durch die Einführung einer Form der US-Kontrolle über die App. Es wird ein Joint Venture in Erwägung gezogen, bei dem 50 % der Anteile dem chinesischen Unternehmen ByteDance und 50 % einem US-Unternehmen gehören würden. Ein solches börsennotiertes Unternehmen könnte beträchtliche Gewinne erwirtschaften und würde möglicherweise das Interesse von Elon Musk selbst wecken, der sich gegen das Verbot von TikTok ausgesprochen hat. Es wurde auch viel über ein Dekret über die Redefreiheit im Internet gesprochen. Trump hat in der Vergangenheit Social-Media-Plattformen für die Zensur von Inhalten kritisiert, und seine vorherige Regierung hat versucht, Regelungen in diesem Bereich einzuführen. Es fehlt jedoch an konkreten Ankündigungen und Erwartungen, wie diese „Redefreiheit“ aussehen soll.Massive Steuersenkungen und Besteuerung von Auslandseinkommen
Präsident Trump will nicht nur den Tax Cut and Jobs Act verlängern, mit dem die direkten Steuern gesenkt und die Steuergutschriften erhöht wurden, sondern strebt weitere Senkungen an. Zwar gibt es keine konkreten Pläne für die persönlichen Steuern, doch will Trump die Körperschaftsteuer weiter senken. Im Jahr 2017 hat er die rekordhohe globale Steuer auf Unternehmensgewinne von 35 % auf 21 % gesenkt. Nun strebt er eine Senkung auf 15 % an. Wie das Beispiel Irlands zeigt, könnte eine drastische Steuersenkung letztendlich zu einem Anstieg der Staatseinnahmen führen, da die Einkünfte ausländischer Niederlassungen wieder registriert werden und neue Unternehmen angemeldet werden. Theoretisch würde die Senkung jedoch nur für Unternehmen gelten, die in den USA produzieren. Trump will auch eine Behörde einrichten, die Steuern auf Gewinne von US-Unternehmen im Ausland erheben soll. Diese Maßnahmen bedürfen jedoch der Zustimmung des Kongresses. Nichtsdestotrotz könnten sich die Ankündigung und die Versprechen selbst positiv auf die Anleger an der Wall Street auswirken, so wie sie es 2017 getan haben. Obwohl das US-Steuersenkungsgesetz selbst erst im November vorgestellt wurde, legte der S&P 500 von Januar bis November 2017 um 14 % zu. Und von der Unterzeichnung des Gesetzes bis Ende Januar, kurz bevor die Wall Street abstürzte, legte der S&P 500 weitere 10 % zu.Sind wir von massiven Zöllen bedroht?
Einer der Punkte von Trumps Präsidentschaftswahlkampf war seine Ankündigung, hohe Zölle auf die Länder zu erheben, mit denen die USA den meisten Handel betreiben. Trump kündigte 60 % Zölle auf Waren aus China, 25 % auf Waren aus Kanada und Mexiko und 10 % auf alle anderen ausländischen Produkte an. Damit sollen die Bürger veranlasst werden, amerikanische Produkte zu wählen, und andere Länder gezwungen werden, für die USA günstigere Handelsabkommen zu unterzeichnen. Hohe Zölle können die Haushaltseinnahmen erhöhen, treffen aber gleichzeitig die weniger wohlhabenden Bürger, für die Grundprodukte teurer werden. Obwohl Trump die Möglichkeit hat, Zölle durch Durchführungsverordnungen zu verhängen, scheinen umfassende Maßnahmen dieser Art zu Beginn seiner Präsidentschaft unwahrscheinlich. Die Ankündigung von Zielen, die auf bestimmte Sektoren abzielen, könnte von der Wall Street als umsichtige Handelspolitik wahrgenommen werden. Trump will wahrscheinlich eher Angst machen als eine Rückkehr der hohen Inflation herbeiführen.Öl zu 100 Dollar pro Barrel wegen des Krieges in der Ukraine?
Trump will Russland dazu zwingen, über die Ukraine zu verhandeln. Der neue US-Finanzminister Scott Bessent unterstützt zu diesem Zweck die Einführung harter neuer Sanktionen gegen Russland. Wenn Putin sich dem Druck nicht beugt, könnten die USA Sanktionen gegen den gesamten russischen Ölsektor verhängen - gegen große Unternehmen wie Rosneft und Lukoil sowie gegen die gesamte Flotte. Obwohl mehr als 90 Prozent des russischen Öls nach China und Indien gehen, könnten die US-Sanktionen zu ernsthaften Abwicklungs- und sogar Transportproblemen führen, wenn die NATO strategische Seestraßen kontrolliert. Dies könnte zu einem Anstieg der Ölpreise auf über 100 Dollar pro Barrel führen. Andererseits könnte der Eintritt Russlands in die Verhandlungen die USA veranlassen, die Sanktionen als Geste des guten Willens zu lockern. Die jüngsten Sanktionen der Biden-Regierung haben die Ölpreise auf über 80 Dollar pro Barrel steigen lassen.Ein weiterer Ausstieg aus dem Pariser Abkommen
Trump ist ein Befürworter fossiler Brennstoffe und insbesondere der Unabhängigkeit der USA von ausländischen Lieferungen. Trump beabsichtigt, per Durchführungsverordnung aus dem Pariser Abkommen über die Begrenzung der Kohlenstoffemissionen auszusteigen, was an die Entscheidung von 2017 anknüpft. Trump will die Erteilung von Genehmigungen für neue Bohrungen wieder einführen, die von Biden erlassenen Verbote rückgängig machen und die Unterstützung für US-Bergbauunternehmen einführen. Das ist natürlich eine gute Nachricht für den Verbraucher, der so wenig wie möglich für eine Gallone Benzin bezahlen möchte. Die tatsächlichen Auswirkungen solcher Entscheidungen werden jedoch langfristig sein, sodass kurzfristig die Frage der Sanktionen gegen Russland und der Auswirkungen auf die OPEC für den Ölmarkt entscheidend sein wird.Weltanschauliche Fragen
Trump hat seinen Wählern Lösungen für Transgender-Fragen versprochen. Unter anderem kündigte er ein Verbot der Geschlechtsumwandlung für Kinder, ein Verbot für Transgender, an Frauensportwettbewerben teilzunehmen, und ein Verbot für Transgender-Rekruten beim Militär an. Diese Entscheidungen werden sich zwar nicht direkt auf die Märkte auswirken, haben aber in den letzten Monaten scharfe Kritik aus liberalen Kreisen hervorgerufen.Der Dollar und die Kryptowährungen
Donald Trump wird die Popularisierung von Kryptowährungen in den USA anführen wollen. Neue Behörden bei der SEC, der CFTC und auch eine Umbesetzung der Vizepräsidenten bei der Fed könnten dazu führen, dass Bitcoin später als De-facto-Reserve zugelassen wird. Bis dahin ist es allerdings noch ein weiter Weg, aber Trump hat bereits von einer Welle von Spekulationen über die Popularisierung von Kryptowährungen profitiert, bevor er Präsident wurde. Der Memecoin $TRUMP erreichte zu einem bestimmten Zeitpunkt eine Kapitalisierung von etwa 15 Milliarden Dollar, und es wird erwartet, dass mit Trump verbundene Unternehmen 80 % des Angebots der Kryptowährung halten. Die Einführung dieser Kryptowährung kurz vor der Amtseinführung hat jedoch erhebliche ethische Kontroversen ausgelöst. Der US-Dollar hat seit der Wahl um fast 6 % zugelegt und hat derzeit keine Konkurrenten auf dem gesamten Währungsmarkt. Trumps Politik könnte den Dollar in zweierlei Hinsicht beeinträchtigen, aber die bevorstehenden Durchführungsverordnungen werden die wichtigste Währung der Welt wahrscheinlich nicht stark beeinflussen. Es sei auf das Jahr 2017 verwiesen, als der Dollar in den ersten Monaten der Präsidentschaft sehr stark abwertete, obwohl dies auch mit der reinen Wirtschaftslage der USA und anderer wichtiger Länder der Welt zusammenhing.Steht eine neue Ära in der US-Politik bevor?
Trumps mögliche Rückkehr ins Präsidentenamt könnte eine neue Ära in der US-Politik einläuten, die sich auf fast jeden Aspekt der Weltpolitik auswirken wird. Trumps Plan ist ehrgeizig, aber die vielen Elemente seiner Strategie müssen perfekt zusammenpassen, um letztlich sein angestrebtes Ziel zu erreichen: die Wiederherstellung der Vorherrschaft der USA in der Welt und das Wohlergehen ihrer Bürger. Trump will in der Außenpolitik mit harten Bandagen kämpfen, was sich im Falle einer Ablehnung durch die internationale Gemeinschaft negativ auf die Wirtschaft auswirken könnte. Die Wall Street und die Investoren blicken hoffnungsvoll auf seine Politik, vor allem aus finanzpolitischer Sicht. Allerdings sollte man nicht vergessen, dass viele Entscheidungen der Zustimmung des Kongresses bedürfen, was selbst mit den Republikanern an der Macht nicht immer einfach oder schnell sein wird. Trumps Politik ist mit vielen Unsicherheiten behaftet, aber die Märkte wissen aufgrund seiner vorherigen Amtszeit 2017-2021, was sie von ihm erwarten können.
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Quelle: Investmentfonds.de
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