16.03.2026 21:04
16.03.2026
ETHENEA | Fed-Zinsentscheid: Zinspause vor Warsh-Effekt
Jörg Held, Head of Portfolio Management bei ETHENEA Independent Investors S.A
Investmentfonds.de - Der amtierende Vorsitzende der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) Jerome Powell dürfte auf der kommenden Sitzung am 18. März erneut bekräftigen, dass die Geldpolitik „von Sitzung zu Sitzung“ entschieden wird. Die Fed werde den Leitzins bei 3,5 bis 3,75 Prozent belassen, erwartet Jörg Held, Head of Portfolio Management bei ETHENEA Independent Investors S.A. Doch das Bild scheint sich zu drehen: Mit Kevin Warsh stehe ein echter Paradigmenwechsel bevor, so Held.
„Die US-Wirtschaft verliert an Schwung. Im Februar verlor der Arbeitsmarkt 92.000 Stellen. Der unerwartete Rückgang schürt die Angst vor einer rückläufigen Konjunktur. Bemerkenswert ist: Auch die Zahlen der Vormonate wurden nach unten korrigiert. Im Dezember gab es tatsächlich 17.000 Jobs weniger als die zunächst gemeldeten 48.000 neuen Stellen. Die Arbeitslosenquote stieg somit auf 4,4 Prozent.
Einfluss von Ölpreis-Schock und KI-Boom auf die Inflation
Hinzu kommt, dass der schwache Arbeitsmarkt eine hartnäckige Inflation trifft. Die Inflationsrate lag mit 2,4 Prozent in der Headline und 2,5 Prozent Kerninflation im Februar zwar nur knapp über dem Zwei-Prozent-Ziel. Das sollte eigentlich für Entspannung sorgen. Aber die Sorgen um den Ölpreis dürften zumindest kurzfristig zu höheren Inflationserwartungen führen.Doch langfristig gibt es einen preissenkenden Gegenspieler namens Künstliche Intelligenz. Fortschritte in der Produktivität könnten es Unternehmen ermöglichen, Lohnsteigerungen ohne Preiserhöhungen aufzufangen und sich so dämpfend auf die Inflation auswirken.
Blick voraus: Strategiewechsel durch „Warsh-Faktor“ zu erwarten
Mit Kevin Warsh, den Donald Trump als Nachfolger von Powell für den Fed-Vorsitz nominiert hat, steht uns ein Paradigmenwechsel bevor. Warsh gilt als Befürworter niedriger Zinsen. Mit ihm an der Spitze könnte die Fed schneller reagieren und einen lockereren Kurs einschlagen. In Kombination mit den AI-induzierten Produktivitätsgewinnen sehen wir Raum für deutlich mehr Zinssenkungen als derzeit eingepreist.Die Märkte unterschätzen den Zinssenkungsspielraum und preisen fast schon stoisch eine Zinssenkung für 2026 ein, die Chance auf eine weitere bis Ende 2026 wird mit zehn Prozent bewertet. Wir halten diese Sichtweise für fundamental nicht haltbar. Denn Warshs Kurs ist kein blindes Reagieren auf Daten, sondern verfolgt ein Konzept:
- Mutige Zinssenkungen am kurzen Ende, um die Wirtschaft zu stützen.
- Marktbasierte Zinsen am langen Ende statt künstlicher Eingriffe.
- Ein konsequenter Abbau der Fed-Bilanz, um die Märkte wieder atmen zu lassen.
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Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder (ETHENEA Independent Investors S.A). Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar (ETHENEA Independent Investors S.A)
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Diese Mitteilung stellt keine Anlageberatung dar. Eine persönliche und unabhängige Beratung erhalten Anleger ausschließlich im Rahmen einer qualifizierten Finanzberatung.
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Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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