06.06.2025 07:14
04.06.2025
Lazard AM | Wenn Modelle rechnen – und Menschen entscheiden
Desiree Sauer, Investmentstrategin bei Lazard Asset Management
Investmentfonds.de - Frankfurt, 04. Juni 2025 – In der Vermögensverwaltung stellt sich immer wieder die Frage, ob quantitative oder fundamentale Ansätze überlegen sind. Dabei zeichnet sich ab, dass die Kombination beider Welten besonders vielversprechend sein könnte: das sogenannte Quantamental Investing. Dieser Ansatz nutzt die Rechenkraft mathematischer Modelle und Algorithmen ebenso wie das Urteilsvermögen erfahrener Analysten – und will damit die jeweiligen Schwächen der Einzeldisziplinen gezielt ausgleichen. Desiree Sauer, Investmentstrategin bei Lazard Asset Management, erläutert den Mehrwert einer kombinierten Vorgehensweise.
„Die Leistungsfähigkeit quantamentaler Strategien hat sich in der Vergangenheit gerade in schwierigen Marktphasen gezeigt“, so die Expertin. Eine Analyse globaler Aktienfonds basierend auf den Fondsdaten von Morningstar zeige: In Krisenjahren wie 2008 oder 2011 schnitten quantamentale Fonds im Schnitt besser ab als rein quantitative oder fundamentale Ansätze. „Während viele Quant-Fonds 2008 zweistellige Verluste verzeichneten, lagen Quantamental-Strategien deutlich besser – mit Schwächephasen, die fünf bis sieben Prozentpunkte geringer ausfielen“, berichtet Sauer. Der Grund: Die menschliche Prüfung wirke wie ein Sicherheitsfilter.
Breite Abdeckung kontra Reaktionsfähigkeit
Desiree Sauer erläutert den Ansatz: „Quantitative Strategien sind objektiv, schnell und skalierbar. Sie verarbeiten täglich zehntausende Datenpunkte und identifizieren auf dieser Basis systematisch Aktien mit attraktiven Merkmalen – etwa im Hinblick auf Bewertung, Momentum, Qualität oder Analystenstimmung.“ Das ermögliche eine breite Abdeckung des Anlageuniversums und eine disziplinierte Umsetzung, die frei von Emotionen sei. Doch genau darin liege auch eine potenzielle Schwäche.„Modelle basieren auf historischen Daten und setzen implizit voraus, dass die Zukunft der Vergangenheit ähnelt. In disruptiven Marktphasen – zum Beispiel während der Covid-Pandemie oder geopolitischer Krisen – funktioniert das oft nicht mehr“, so Sauer. In solchen Situationen brauche es ein zusätzliches Lagebild, das Modelle nicht liefern könnten: „Das kann etwa eine Einschätzung zu einem Managementwechsel sein, zu einem regulatorischen Eingriff oder zu einem Reputationsrisiko. Solche Informationen sind schwer zu quantifizieren, aber entscheidend für die Anlageentscheidung.“
Datenauswertung plus Realitätscheck
Hier setze Quantamental Investing an. Der Prozess beginne mit einem modellbasierten Screening, das täglich sämtliche Aktien eines Anlageuniversums auf ihre fundamentalen und technischen Eigenschaften hin analysiere. Doch bevor aus einer Signalaktie ein Investment werde, folge ein qualitatives Review durch ein Analystenteam. „Dabei überprüfen Portfoliomanager zum Beispiel, ob es Anomalien bei den Daten gibt, ob Quartalszahlen einmalig verzerrt sind oder ob es makroökonomische Ereignisse gibt, die das Modell nicht berücksichtigt“, erläutert Sauer.Zugleich biete der Ansatz eine höhere Diversifikation als klassische Fundamentalanalyse, da er größere Universen abdecken könne. „Ein rein fundamentaler Manager analysiert vielleicht 50 bis 100 Titel aktiv. Ein quantamentaler Prozess kann ein Vielfaches prüfen – ohne auf qualitative Kontrolle zu verzichten“, so die Strategin.
Ein praktisches Beispiel: Während der Corona-Krise hätten Quant-Modelle bestimmte Fluggesellschaften aufgrund historisch attraktiver Kennzahlen als Kaufkandidaten eingestuft. „Aber die Portfoliomanager wussten, dass diese Zahlen in der neuen Realität nicht mehr belastbar waren – Stichwort Reiseverbote, sinkende Auslastung, Kapitalbedarf. In solchen Fällen kann der Mensch dann eingreifen und eine Fehlallokationen verhindern“, sagt Sauer.
Stetige Weiterentwicklung
Sauer betont aber auch: Quantamental sei kein Allheilmittel. „Wir sehen es als methodischen Fortschritt, nicht als endgültige Lösung. Es geht nicht darum, die perfekte Strategie zu bauen – sondern eine, die robust ist gegenüber unterschiedlichen Marktumfeldern.“ Entscheidend sei, dass Mensch und Maschine nicht in Konkurrenz zueinander stünden, sondern sich sinnvoll ergänzten. „Modelle liefern systematische Impulse, Menschen stellen sie in den Kontext“, so Sauer. Zunehmend rücke dabei auch die Integration unstrukturierter Daten in den Fokus: Textanalysen von Analystenkommentaren, Medienmeldungen oder Social Media würden durch Machine Learning erschlossen und in den quantitativen Prozess eingespeist. Gleichzeitig würden fundamentale Analysten mit datengetriebenen Tools unterstützt, um schneller und systematischer auf Veränderungen reagieren zu können.„Quantamental Investing ist kein Marketingbegriff, sondern eine realistische Antwort auf die wachsende Komplexität in der Kapitalanlage“, fasst Desiree Sauer zusammen. „Wir leben in einer Welt, in der weder Intuition noch Rechenlogik allein ausreichen. Aber gemeinsam können sie eine starke Basis für fundierte Investmententscheidungen bilden.“
***
- Anzeige -
Anlageberatung.de
Anlageberatung zu den Unruhen an der Börse.
So geht man sicher durch die Krise.
Wie kann man sein Vermögen am besten durch die Krise bringen?
>>> Hier klicken- Ende Anzeige -
***
- Ende der Nachricht
Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder (Lazard AM). Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar (Lazard AM).
|
INVESTMENTFONDS.DE |
|
INVESTMENTFONDS.DE | Hinweise in eigener Sache:
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
News zum Thema
Weitere News auswählen
Finanztest Empfehlung
Tausende Investmentfonds ohne Ausgabeaufschlag - Fondsvermittler aus dem Internet sind häufig die beste Adresse … wie beispielsweise: investmentfonds.de - Finanztest Empfehlung 10/2023
