Vontobel – Ausblick Schwellenländeranleihen 2026
Carlos de Sousa, Emerging Markets Strategist und Portfolio Manager innerhalb von Fixed Income bei Vontobel
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Ausblick 2026
- Schwellenländeranleihen profitieren weiter von Rating-Verbesserungen, Kapitalzuflüssen und unterstützenden globalen Finanzierungsbedingungen.
- Der Zyklus ist fortgeschritten, aber noch nicht ausgereizt.
Hartwährungsanleihen - Staatsanleihen aus Schwellenländern haben 2025 deutlich besser performt als Unternehmensanleihen – primär wegen massiver Spread-Verengung bei Staatsanleihen sowie außergewöhnlich vieler Rating-Hochstufungen (stärkstes Quartal seit mehr als zehn Jahren; siehe Grafik)
Investmentfonds.de - Für 2026 ist weiteres Aufwärtspotenzial vorhanden, aber bei Staatsanleihen begrenzter, da Spreads historisch eng sind.
Positionierung & Chancen 2026
- Präferenz für Unternehmensanleihen, insbesondere High Yield, wegen attraktiverer Bewertungen und geringerer Sensibilität für Spread-Duration
- Selektive Chancen bei Staatsanleihen: Nachzügler wie Argentinien, Ecuador, Relative-Value-Ideen bei BB- und IG-Ländern (z.B. Türkei, Usbekistan, Bulgarien, Mexiko)
- Bottom-up-Selektion entscheidend, da länderspezifische Risiken (z. B. Brasilien) zunehmen können
Renditeerwartungen 2026
- Staatsanleihen: 3,4–9,9 %, Unternehmensanleihen: 5,1–9,9 %; Unternehmensanleihen leicht im Vorteil trotz geringerer Yields-to-Maturity.
Lokalwährungsanleihen
- 2025: bestes absolutes Ergebnis seit 2009 (17,5 % Wertentwicklung in den ersten elf Monaten in USD).
- Outperformance vor allem durch USD-Schwäche, aber: auch bei seitwärts tendierendem USD weiterhin attraktive Renditen möglich.
Ausblick & Chancen 2026
- Historisch starke Renditen, solange der USD nicht stark aufwertet
- Inflationsdifferenz zu Industrieländern stark gesunken: EM-Inflation 2026 ca. 2,8 %, USA ca. 2,9 %; daraus folgt: attraktive reale Renditen, Spielraum für Zinssenkungen in vielen Schwellenländern, positive Effekte auf Duration und Kurse
- Fundamentale Unterstützung: Starke externe Bilanzen in den meisten Schwellenländern, niedrige Ölpreise und hohe Rohstoffpreise (z. B. Kupfer) verbessern Terms of Trade, Devisenreserven steigen und stabilisieren Währungen
Renditeerwartungen 2026
- Lokalwährungsanleihen: 6–12 %, Einschätzung insgesamt etwas optimistischer als bei Hartwährungsanleihen, da FX-Bewertungen attraktiver und Spreads bei Hartwährungsanleihen bereits sehr eng sind
Zentrale Risiken
- Härtere US-Abschwächung → Spread-Ausweitung, aber Fed-Zinssenkungen könnten dämpfen
- Unerwartet starke US-Wirtschaft und Inflation → steigende US-Renditen, begrenzte Gesamterträge
- In beiden Szenarien bleiben positive Gesamterträge wahrscheinlich, aber mit höherer Volatilität
Hinweis:
Diese Aussagen in dieser Nachricht stellen keine Anlageberatung dar. Eine individuelle Anlageberatung gibt es unter https://www.investmaxx.com, hier kommt man in den Genuss von wachstumsstarken Weltmarkt-Portfolios zur Vermögenssicherung vor Krisen und Inflation auf der Basis von ETFs und Investmentfonds.
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Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder (Vontobel). Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar (Vontobel).
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- Lokalwährungsanleihen: 6–12 %, Einschätzung insgesamt etwas optimistischer als bei Hartwährungsanleihen, da FX-Bewertungen attraktiver und Spreads bei Hartwährungsanleihen bereits sehr eng sind
- Staatsanleihen: 3,4–9,9 %, Unternehmensanleihen: 5,1–9,9 %; Unternehmensanleihen leicht im Vorteil trotz geringerer Yields-to-Maturity.
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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