Capital | Hohe Bewertungen und US-Zinssenkungen unterstützen einen Wechsel der Profiteure des KI-Booms
Kyle Rodda, Senior Finanzmarkt Analyst der Capital.com
Eine Rotation zwischen Technologie- und zyklischen Aktien treibt die Wall Street zu einem neuen Rekordhoch
Investmentfonds.de - Während es zunächst so aussah, als würde der Ausverkauf der Oracle-Aktie die Märkte nach der FOMC-Parade vollständig ausbremsen, stellte sich heraus, dass er der Auslöser für eine Art Rotationshandel war. Zyklische Werte sprangen nach oben, während die Technologiewerte fielen, was den Dow und den Russell 2000 auf Rekordhöhen und den S&P 500 nahezu ebenfalls auf Rekordniveau brachte. Auch der NASDAQ erholte schließlich den größten Teil der Tagesverluste, wobei die Futures nach Feierabend nach den Ergebnissen von Broadcom heute Morgen weiter stiegen. Die Märkte ignorierten weitere Anzeichen für eine Abschwächung des US-Arbeitsmarktes nach dem größten Anstieg der Arbeitslosenmeldungen seit Beginn von COVID-19 und sahen darin weiteren Beweis dafür, dass die Fed bei einer weiteren Verschlechterung der Beschäftigungsbedingungen zusätzliche geldpolitische Unterstützung bieten sollte.
Es gibt sowohl gute als auch schlechte Nachrichten, wenn es um die zugrunde liegenden Fundamentaldaten des Marktes in diesem Moment geht. Einerseits gibt es Bedenken hinsichtlich der Bewertungen im Technologiesektor und das Wiederaufkommen von Ängsten bezüglich der Rendite von Investitionen in Künstliche Intelligenz. Andererseits bestehen Hoffnungen auf eine nicht-inflationäre Beschleunigung der US-Wirtschaftstätigkeit im nächsten Jahr, die die Unternehmensgewinne und ihre Margen unterstützen wird. Diese Hoffnungen beruhen auf den Hinweisen der Fed zur US-Wirtschaftsaussicht im nächsten Jahr: dass die Geldpolitik weiter gelockert wird, um den Arbeitsmarkt zu stützen und ein stärkeres Wirtschaftswachstum ohne weitere Inflation zu unterstützen.
Ein aufkommendes Thema auf dem Markt angesichts von Bewertungsunterschieden, dem KI-Investitionszyklus und den Produktivitätsgewinnen, auf die Marktteilnehmer hoffen und die von der Fed prognostiziert werden, ist ein Wechsel der Vorherrschaft bei den KI-Gewinnern. Wie Persönlichkeiten wie Ray Dalio unter anderem betont haben, könnten die nächsten großen Profiteure von KI nicht mehr Chip-Hersteller oder Hyperscaler sein, sondern Unternehmen, die die Technologie einsetzen, um zu wachsen und produktiver zu werden. Das ist eine breitere Gruppe von Unternehmen mit weitreichenden Auswirkungen auf die Wirtschaft, wobei die Bewegung von Geld von Technologieunternehmen in andere Branchen möglicherweise diesen noch jungen, wenn auch alles andere als garantierten Trend widerspiegelt.
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