Robeco: China - Aktien von der Realit�t eingeholt

K�ln, den 13.07.2015 (Investmentfonds.de) -

Lukas Daalder, Chief Investment Officer Robeco Investment Solutions Anleger, die auf die Entwicklung in Griechenland fixiert sind, �bersehen eine gr��ere Gefahr: Der 8 Billionen US-Dollar schwere chinesische Aktienmarkt k�nnte erhebliche Probleme bekommen, warnt Lukas Daalder, Chief Investment Officer Robeco Investment Solutions. Auch wenn Griechenland weiter die Schlagzeilen beherrscht � Chinas Aktienmarkt hat ein Volumen, das 34 Mal gr��er ist als Griechenlands Bruttoinlandsprodukt (BIP) und 23 Mal so gro� wie der Schuldenberg des EU-Landes � auch nach der j�ngsten Korrektur der Aktienkurse (nach einer erstaunlichen, 18 Monate dauernden Hausse haben chinesische Aktien in den drei Wochen seit Mitte Juni ein Drittel ihres Werts verloren).

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Warum hat die Rally bei chinesischen Aktien so lange angehalten? �Teilweise h�ngt dies mit der Erwartung niedrigerer Kreditzinsen zusammen, mit denen Chinas Beh�rden versucht haben, die Wirtschaft erneut zu stimulieren�, erkl�rt Daalder. �Diese Erwartung hat sich als richtig erwiesen; denn die verschiedenen Kreditzinss�tze wurden in den letzten Monaten tats�chlich sukzessive gesenkt. Die letzte Zinssenkung von Ende Juni hat dem Aktienmarkt aber keinen weiteren Auftrieb gegeben. Die eigentliche Antriebskraft war und ist jedoch das rasant zunehmende Interesse chinesischer Privatanleger. Allein im April und Mai wurden 14 Millionen Wertpapierdepots angelegt, �ber die Privatkunden mit chinesischen A-Aktien handeln k�nnen. Ein wichtiger Aspekt ist, dass viele dieser neuen Anleger ihre Aktienk�ufe mit geliehenem Geld finanziert haben, was zu einer starken Zunahme offizieller und auch weniger offizieller Kredit- fazilit�ten gef�hrt hat. Ein weiterer ma�geblicher Aspekt ist die fehlende Erfahrung vieler dieser B�rsenneulinge. Wir haben hier ein klassisches Beispiel f�r den Herdentrieb.� Die Ergebnisse f�r diese Neulinge in Sachen Kapitalanlage k�nnten sehr ern�chternd sein, warnt Daalder. �Ein Aktienmarkt, an dem die Kurse losgel�st von den Fundamentaldaten kr�ftig ansteigen und der von Anlegern befeuert wird, die sich der bestehenden Risiken vermutlich nicht bewusst sind und die ihre Wertpapierk�ufe mit Krediten finanzieren: das klingt wie eine klassische Blase. Eine Blase, die � wenn man sich die Verkaufswelle in den letzten drei Wochen ansieht � gerade dabei ist zu platzen.�

Quelle: Investmentfonds.de

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