apoBank: EZB fährt geldpolitisch weiter im Autopilotmodus
Klaus Niedermeier, Leiter Investment Strategie der apoBank
Investmentfonds.de - „Der Europäischen Zentralbank ist es gelungen, die Inflationsrate wieder auf das angestrebte Niveau von 2 % zu senken. Die EZB kann deshalb ihre geldpolitische Fahrt im Autopilotmodus fortsetzen und die Leitzinsen am Donnerstag um 25 Basispunkte auf 2,0 % beim Einlagesatz für Zentralbankguthaben senken. Trotz der schwachen europäischen Wirtschaft, die vor allem unter dem von den USA angezettelten Handelskrieg leidet, rechnen wir über die Sommermonate zunächst mit einer Zinspause. EZB-Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel, die als Vordenkerin innerhalb der EZB gilt, hat bereits durchblicken lassen, dass sie das neutrale Zinsniveau bei rund 2 % sieht. Dessen ungeachtet erwarten wir im weiteren Jahresverlauf noch eine Zinssenkung um 25 Basispunkte auf 1,75 % beim Einlagesatz. Ein Ende des Zinssenkungszyklus in Kombination mit der fiskalischen Kehrtwende wird zu einer Versteilerung der Zinsstrukturkurve in Europa führen. Noch stärker wird dieser Effekt angesichts der zollbedingten Inflationssorgen am US-Anleihemarkt ausfallen. In der relativen Abwägung bevorzugen wir kürzer laufende Unternehmensanleihen gegenüber globalen Staatsanleihen.“
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