Janus Henderson Investors | US-PCE entspricht den Erwartungen
Brad Smith, Portfoliomanager, Janus Henderson Investors
- VPI-Daten aussagekräftiger
Investmentfonds.de - Frankfurt am Main, 09.04.2026 - Die PCE-Daten für Februar fielen wie erwartet aus: Der von der Fed favorisierte Inflationsmaßstab, der Kern-PCE, stieg im Monatsvergleich um 0,4 %, was einer annualisierten Rate von 3,0 % entspricht. Die Februar-Daten spiegeln noch nicht die Auswirkungen des darauffolgenden Konflikts im Iran wider. Obwohl gegenüber dem Vormonat ein Rückgang um ein Zehntel zu verzeichnen war, blieb der Kern-PCE im Februar deutlich über dem Zielwert der Fed, was vor allem auf die Auswirkungen der Zölle zurückzuführen ist. Die realen privaten Konsumausgaben waren um ein Zehntel schwächer und stiegen nur um ein Zehntel Prozent, was auf eine gewisse Abschwächung der Verbrauchernachfrage hindeutet.
Das annualisierte reale BIP-Wachstum für das 4. Quartal 2025 wurde zum dritten Mal um zwei Zehntel Prozent nach unten auf 0,5 % revidiert. Rückgänge beim Privatkonsum und bei der Geschäftstätigkeit durch Investitionsausgaben waren die Treiber dieses Rückgangs.
Die heutigen Daten deuten insgesamt darauf hin, dass die Inflation weiterhin auf einem durch Zölle bedingten, erhöhten Niveau bleibt, wobei die Wirtschaft etwas weniger robust erscheint als zuvor erwartet. Dennoch wird der Markt sein Augenmerk verstärkt auf die am Freitag erscheinenden VPI-Zahlen für März richten. Diese sind aussagekräftiger, um die Auswirkungen des Rohstoffschocks auf die Verbraucherpreise einzuschätzen. Da die geopolitische Unsicherheit weiterhin hoch ist, kommt für den Markt kaum etwas anderem Bedeutung zu als der Nachhaltigkeit des Waffenstillstands, dem Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus und letztlich der Frage, ob ein echtes, dauerhaftes Abkommen erzielt wird.
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