Columbia Threadneedle | �lpreise steigen weiter, M�rkte geben leicht nach und Risikobereitschaft sinkt

Anthony Willis, Senior Economist bei Columbia Threadneedle Investments

Die M�rkte geben leicht nach und die Risikobereitschaft der Anleger sinkt aufgrund potenziell anhaltend h�herer �lpreise und steigender Zinsen.
Dilemma bei den Zentralbanken: Durch die Unsicherheit um den weiteren Verlauf des Konfliktes im Mittleren Osten sind die Zinss�tze schwierig einzusch�tzen und die Stimmung ist restriktiv.
Der Markt erwartet drei Zinserh�hungen von der EZB und der BoE. Diese sollen dem Inflationsdruck entgegenwirken, der auf den urspr�nglichen Energiepreisschock folgt.

Das Heilmittel f�r hohe �lpreise sind hohe �lpreise. Sie werden die Wirtschaft bremsen und die Nachfrage dr�cken � das gibt den Zentralbanken dann die M�glichkeit, die Zinsen zu senken.

Investmentfonds.de - FRANKFURT/WIEN, 25. M�rz 2026. Der Konflikt im Mittleren Osten pr�gt nun auch die geldpolitische Debatte. Die Europ�ische Zentralbank (EZB), die Federal Reserve (Fed), die Bank of England (BoE) und die Bank of Japan (BoJ) traten letzte Woche zusammen � doch was eine regul�re Sitzungswoche sein sollte, wurde von den Auswirkungen des Iran-Konflikts �berschattet. Eine L�sung ist bisher nicht in Sicht. Entsprechend hat sich die Stimmung an den Zinsm�rkten v�llig gedreht, die Risikobereitschaft der Anleger ger�t zunehmend unter Druck und die M�rkte geben leicht nach.

W�hrungsh�ter in der Zwickm�hle

Die Zentralbanken stehen vor einem Dilemma. Zwar blieb die Zinspolitik vorerst unver�ndert, doch der Ton ist deutlich restriktiver geworden: Steigende Energiepreise erh�hen den Inflationsdruck und versch�rfen die Unsicherheit �ber den weiteren geldpolitischen Kurs. Aus Sicht der W�hrungsh�ter k�nnen Zinserh�hungen bei einem Energiepreisschock nur begrenzt abfedern. 2022 reagierten die Zentralbanken deshalb zun�chst zu z�gerlich auf die damalige Energiekrise und mussten dann umso mehr nachsteuern, als sich der Inflationsdruck verfestigte. Nun sind sie darauf bedacht, diesen Fehler nicht zu wiederholen. Daher haben die Banken kommuniziert, dass sie die Zinsen wohl bald anheben m�ssen, um den Sekund�reffekten des Inflationsdrucks entgegenzuwirken.

Der Markt geht davon aus, dass sowohl die BoJ als auch die EZB die Zinsen in diesem Jahr dreimal anheben werden � eine enorme Kehrtwende. In den USA wird es dieses Jahr wohl keine Zinssenkungen geben, potenziell jedoch im kommenden Jahr. Derzeit ist dies jedoch reine Spekulation.

Lagerbest�nde mildern �lpreisanstieg � doch Risiken bleiben bestehen

Brent-Roh�l notierte zu Wochenbeginn bei rund 114 US-Dollar pro Barrel und lag auch die gesamte Vorwoche schon �ber der Marke von 100 Dollar. Der Preis ist nun seit f�nf Wochen in Folge gestiegen und liegt im Jahresvergleich bereits um 56 Prozent h�her. Von der �guten Lage�, auf die Christine Lagarde seit vielen Monaten verweist, kann f�r die Zentralbanken kaum noch die Rede sein. Ein Blick auf die Terminkurve f�r den �lpreis unterstreicht das: Bis Juli notiert Brent bei �ber 100 US-Dollar pro Barrel, und selbst f�r Dezember werden noch 85 bis 90 US-Dollar erwartet. Zu Jahresbeginn lag die allgemeine Einsch�tzung f�r den �lpreis im Jahr 2026 angesichts des gro�en Angebots noch bei etwa 60 US-Dollar.

Die Geschichte zeigt allerdings auch: Das wirksamste Gegenmittel gegen hohe �lpreise sind oft hohe �lpreise selbst. Mittel- bis langfristig bremsen sie die Konjunktur und d�mpfen die Nachfrage. F�r die Zentralbanken bedeutet das: Selbst, wenn sie zun�chst mit Zinserh�hungen auf den Inflationsdruck reagieren m�ssen, kann im weiteren Verlauf wieder Spielraum f�r eine Lockerung entstehen. Kurzfristig tragen die Freigaben aus den Lagerbest�nden zwar dazu bei, den �lpreis in Grenzen zu halten � doch das ist keine dauerhafte L�sung. Sollte der Konflikt weiter eskalieren, k�nnten 150 Dollar pro Barrel �l wieder Schlagzeilen machen.

Tats�chlich sind die Gefahren einer Eskalation derzeit gro�: Pr�sident Trump hat eine Frist f�r die Wieder�ffnung der Stra�e von Hormus gesetzt, zugleich drohen beide Seiten mit weiteren Angriffen auf die Energieinfrastruktur. Der Iran hat die Wieder�ffnung der Meerenge zudem an die Aufhebung umfassenderer Wirtschaftssanktionen gekn�pft � ein schnelles Ende des Konflikts erscheint damit eher unwahrscheinlich.

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Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren pers�nliche Einsch�tzung wieder (Columbia Threadneedle). Die zur Verf�gung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollst�ndigkeit und stellen keine Beratung dar (Columbia Threadneedle)

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Diese Mitteilung stellt keine Anlageberatung dar. Eine pers�nliche und unabh�ngige Beratung erhalten Anleger ausschlie�lich im Rahmen einer qualifizierten Finanzberatung.

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Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

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