19.04.2025 05:32
11.04.2025
Schroders: Ruhe bewahren und sich nicht vom Weg abbringen lassen
Duncan Lamont, CFA, Head of Strategic Research bei Schroders
Investmentfonds.de | Tatsache ist: Der Aktienmarkt kann auf lange Sicht einen enormen Beitrag zum Vermögensaufbau leisten, aber kurzfristige Schwankungen und das Risiko von Kursverlusten sind der Preis.
Sich keine Sorgen zu machen ist leichter gesagt als getan, denn so sind die meisten von uns nicht gestrickt.
Was wir jedoch tun können: Uns auf objektive, datenbasierte Analysen stützen, um besonnener zu reagieren. Die meisten Anleger:innen tun gut darin, ruhig zu bleiben, sich auf ihre Strategie zu besinnen und sich von der Volatilität nicht einschüchtern zu lassen, sondern die sich daraus ergebenden Chancen zu erkennen.
1. Der Aktienmarkt fällt im Durchschnitt alle vier Jahre um 20 %, in den meisten Jahren um 10 %
An den weltweiten Aktienmärkten (dargestellt durch den MSCI World Index) gab es in 30 der 53 Kalenderjahre vor 2025 Einbrüche von 10 %. In den letzten zehn Jahren waren dies die Jahre 2015, 2016, 2018, 2020, 2022 und 2023.Stärkere Einbrüche von 20 % gab es in 13 der 53 Jahre (im Durchschnitt alle vier Jahre – aber wenn es in diesem Jahr passiert, sind es vier Mal in den letzten acht Jahren, nämlich 2018, 2020 und 2022).
Größte Börseneinbrüche in jedem der letzten 53 Kalenderjahre, MSCI World (USD)
Quelle: LSEG DataStream, MSCI, und Schroders. Daten bis 31. Dezember 2024 für den MSCI World Preisindex in USD.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die Zukunft und lässt sich möglicherweise nicht wiederholen.
Trotz dieser regelmäßigen Rücksetzer hat der US-Markt in diesem 53-Jahres-Zeitraum insgesamt hohe durchschnittliche jährliche Erträge erzielt.
2. Investitionen am Aktienmarkt sind kurzfristig sehr riskant, langfristig aber eher weniger – im Gegensatz zu Cash
Unter Verwendung von fast 100 Jahren Daten zum US-Aktienmarkt haben wir Folgendes herausgefunden: Wenn man einen Monat investiert gewesen wäre, so hätte man in 60 % der Fälle die Inflation geschlagen, aber in 40 % der Fälle wäre man hinter ihr zurückgeblieben. Dies ist eine ähnliche Erfolgsquote wie bei Bargeld.Prozentualer Anteil der Zeiträume, in denen US-Aktien und Cash die Inflation geschlagen haben 1926-2024
Quelle: Aktien dargestellt durch Ibbotson® SBBI® US Large-Cap Stocks, Barmittel durch Ibbotson® US (30 Tage) Treasury Bills. Daten bis Dezember 2024. Morningstar Direct, abgerufen über CFA Institute und Schroders.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die Zukunft und lässt sich möglicherweise nicht wiederholen.
Wäre man jedoch länger investiert gewesen, würden sich die Chancen erheblich zum eigenen Gunsten verändern. Auf Zwölf-Monats-Basis hat der Aktienmarkt die Inflation in 70 % der Fälle übertroffen.
Bei einem Zeithorizont von fünf Jahren steigt diese Erfolgsquote auf fast 80 %. Bei zehn Jahren liegt sie bei fast 90 %. Und es gab in unserer Analyse keinen 20-Jahres-Zeitraum, in dem Aktien die Inflation nicht geschlagen hätten.
3. Sich von der Volatilität einschüchtern zu lassen, könnte einem langfristig teuer zu stehen kommen
Der VIX-Index, ein Maß für die erwartete Volatilität für den S&P 500 in den nächsten 30 Tagen, schloss am Freitag, den 04.04.2025, bei 45 Punkten und damit deutlich über dem langfristigen Durchschnitt von 19 Punkten.In der Vergangenheit war es jedoch eine schlechte Idee, in Zeiten erhöhter Angst zu verkaufen.
Wir haben eine Umschichtungsstrategie simuliert, bei der täglich Aktien aus dem S&P 500 verkauft und in Barmittel umgeschichtet wurden, sobald der VIX über 33 lag, und dann wieder in Aktien umgeschichtet wurde, sobald er wieder unter 33 fiel. 33 ist ein Wert, der nur in 5 % der Zeit überschritten wurde, daher wurde er hier als „Höchststand“ verwendet.
Dieser Ansatz hätte eine jährliche Rendite von 7,0 % erbracht (ohne Berücksichtigung der Kosten) und damit deutlich schlechter abgeschnitten als eine Strategie, die kontinuierlich in Aktien investiert geblieben wäre und eine jährliche Rendite von 9,7 % erbracht hätte, wiederum ohne Berücksichtigung der Kosten.
Was jetzt zu beachten ist
Wie bei allen Investitionen lässt die Vergangenheit nicht unbedingt Rückschlüsse auf die Zukunft zu, aber die Geschichte zeigt, dass Anleger:innen beträchtliche Verluste erlitten hätten, wenn sie auf die Risiken an den Aktienmärkten mit Kurzschlussreaktionen reagiert hätten.***
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