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15.04.2025

Weltweite Rezession w�rde Ende im Ukraine-Konflikt bef�rdern

Dipl.-Kfm. Raimund Tittes, Vorstand der K�lner Investmentberatung INVEXTRA.COM AG, studierte an der University of Michigan Business School (USA) und Sozialwissenschaftlichen Fakult�t der Universit�t zu K�ln u.a. �ffentliches Recht, im Rahmen des wirtschaftswissenschaftlichen Studiums bei Prof. Dr. Dr. h.c. Klaus Stern, dem damaligen Berater des ehemaligen Bundeskanzlers, Dr. Helmut Kohl. Prof. Dr. Dr. h.c. Klaus Stern hat die Bundesregierung mit Kanzler Helmut Kohl bei der Gestaltung der staatsrechtlichen Vertr�ge zur Deutschen Einheit beraten und war ein leidenschaftlicher Verfechter der Demokratie und der Rechtsstaatslehre.

Investmentfonds.de | Die USA, EU, Deutschland und das Vereinigte K�nigreich sind die gr�ssten Unterst�tzer der Ukraine im Konflikt mit Russland, gefolgt von Japan, Kanada, D�nemark, Niederlande, Schweden, Frankreich.

Auff�llig ist, dass Frankreich erst an zehnter Stelle folgt, sogar nach D�nemark und den Niederlanden, die weit kleinere L�nder sind.

Die gr�ssten Unterst�tzer der Ukraine

Quelle: ARD Presseclub, IfW Kiel. Stand: 31.12.2024.

Fraglich ist nun, was passiert, wenn die USA als gr�sster finanzieller und milit�rischer Unterst�tzer der Ukraine wegf�llt unter der Trump-Administration, die offensichtlich der Ansicht ist, dass sie sich den Ukraine Konflikt finanziell und milit�risch nicht mehr leisten kann, da es auch von China im Taiwan-Konflikt herausgefordert wird und bereits eine immense Verschuldung von 36 Billionen USD hat, w�hrend 2010 die Verschuldung noch bei etwa 9 Billionen USD lag. Die Zinslasten der USA liegen bereits bei �ber einer Billion USD pro Jahr. Zum Vergleich, Deutschland zahlt etwa 60 Milliarden Euro j�hrlich an Zinslasten. Auch Italien und Frankreich leiden unter ihren hohen Schulden und Zinslasten und k�nnen die Ukraine nicht sonderlich finanziell unterst�tzen.

Bleibt also die Frage ob Deutschland, die EU und andere L�nder einspringen k�nnen. Doch wer k�nnten diese L�nder sein in der EU, ausser denen, die bereits in der Top-Ten Graphik aufgef�hrt sind? Wahrscheinlich keine, denn alle EU-L�nder sind bereits an einem Limit bez�glich der Verschuldung angekommen und der Euroraum mit Deutschland als Stabilit�tsanker selbst auch. Heisst in der finanzmathematischen Logik also, dass auch der weitere finanzielle Spielraum der Eurol�nder begrenzt ist, zumal man am Beispiel der USA aktuell gut erkennen kann, dass auch deren Verschuldungsspielraum begrenzt ist, da der Appetit der weltweiten Gl�ubiger auf US-Staatsanleihen zur�ckgeht, da der Glaube fehlt, dass die USA jemals ihre Schulden zur�ckzahlen und die hohen Zinslasten dauerhaft bedienen kann. So haben die Renditen zehnj�hrigen US-Staatsanleihen innerhalb weniger Tage 80 Basispunkte als Kurswert verloren, da Gl�ubiger die Papiere auf den Markt geworfen haben, w�hrend gleichzeitig der US-Dollar seit Jahresanfang etwa 10% an Wert verloren hat gegen�ber dem Euro. Der Wertverlust des US-Dollar k�nnte noch eine Weile anhalten, zumal die US-Administration das durchaus als ein Ziel haben k�nnte, um sp�ter ihre Exporte ins Ausland g�nstiger verkaufen und dadurch auch das US-Aussenhandelsbilanz-Defizit senken zu k�nnen. Auch die US-Z�lle dienen dem gleichen Ziel, den US-Dollar zu schw�chen und das US-Aussenhandelsbilanz-Defizit zu senken. Demzufolge wird der Euro aufwerten und die Exporte der Eurol�nder in die USA werden sinken, entsprechend werden auch die Ums�tze und Gewinne der europ�ischen Unternehmen sinken, da Alternativm�rkte in S�dostasien, Lateinamerika und Afrika die fehlende Nachfrage aus den USA noch nicht kompensieren k�nnen. Das bedeutet, dass die Kapitalm�rkte weltweit eine deutliche Neubewertung der Aktien und Anleihen vornehmen werden.

F�r die weitere Finanzierung der Ukraine, durch eine Ausweitung des Finanzierungsvolumens der Eurol�nder, sind das aktuell keine guten Vorzeichen. Ein Ende des Konfliktes w�re also nicht nur im Interesse der Trump-Administration, sondern auch im Interesse der Eurol�nder und der ganzen westlichen Welt, unabh�ngig von den Interessen von China und Russland. Aber auch China und Russland k�nnten durch eine US-Rezession und einen weltweiten Konjunktureinbruch mit sinkenden �lpreisen finanziell ausgetrocknet werden. Russland hat den Wohlstandsfonds bereits nahezu aufgebraucht, den es vor dem Ukraine-Krieg 2022 angelegt hatte. Auch China hat grosse Wachstumsprobleme, zumal die Demographie nicht f�r China spricht. Die Bewertung am chinesischen Immobilienmarkt ist von seinem Hoch nahezu 70% eingebrochen und wird seine alten Hochs h�chstwahrscheinlich nie wieder erreichen, da die Bev�lkerung schrumpft. Der sinkende �lpreis setzt am meisten Russland zu und deswegen k�nnte Russland durch einen Einbruch der Aktienkurse weltweit und einen massiven Einbruch des �lpreises an den Verhandlungstisch gezwungen werden, dass k�nnte noch vor Ende des Sommers 2025 geschehen oder sp�testens im Herbst 2025. Zumindest w�re es zu w�nschen, dass das Sterben der Menschen in der Ukraine aufh�rt und Russland gezwungen wird, seine milit�rische Expansion zu stoppen.

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Quelle: Investmentfonds.de

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